Dosad su mjere za zaštitu ulagača u vremenu Obama zadržane.
Američko ministarstvo rada "fiducijarna vladavina", koja traži od brokera da izbjegne sukobe interesa prilikom davanja savjeta o umirovljenju prošlo je više godina prošlogodišnje nego što je limbo plesač na vidikovcu u potresu.
Pozdravljala je Obamaova administracija kao revoluciju u zaštiti potrošača, bila je ismijena u prvim danima Trumpove administracije. Riječ je o predmetu koji je uključivao sin pravosude Vrhovnog suda koji ga je borio, crvenog državnog suca koji ga je podržao i mnogo spekulacija o tome kada će konačno stupiti na snagu - ako ikada.
Sada, financijski stručnjaci i klijenti koje zastupaju konačno imaju odgovor: zora dobi fiducijarnog pravila je samo nekoliko dana.
U urednici Wall Street Journala objavljenom 22. svibnja tajnik Odjela za rad Alexander Acosta priopćio je kako će pravilo stupiti na snagu 9. lipnja. To je bilo iznenađenje, pa čak i šok za neke, budući da je Trumpova administracija odgodila svoju prvotnu provedbu 10. travnja , a pravilo se činilo da je na putanju prema dolje.
Ipak, čak i onaj 9. lipnja zelena zastava ima nijanse žute boje, budući da je pravilo tehnički još uvijek u pregledu, što znači da bi kasnije mogao biti revidiran, zasićen ili potpuno uklonjen.
Acosta je izjavio da "iako sudovi podržavaju ovo pravilo u skladu s ovlaštenim tijelima Kongresa, fiducijarna pravila koja su napisana možda se ne podudaraju s [deregulacijskim ciljevima uprave]".
Evo kako profesor Jamie Hopkins, koordinator programa za odlazak u mirovinu na The American College za financijske usluge u Bryn Mar, PA, prevodi taj jezik: "Ton iz Acoste je da deregulacija još uvijek dolazi, ali oni [kongres i administracija] morati slijediti zakon i proces rulemaking. "
Dakle, što bi ljudi trebali očekivati? "Od 9. lipnja do 1. siječnja 2018. očekuje se da će DOL napredovati novim rulemakingom kako bi preokrenula ili barem izmijenila postojeće fiducijarno pravilo", kaže Hopkins. "Nadalje, mnogi očekuju da će se cjelokupni datum provedbe 1. siječnja 2018. odgoditi."
Jednom riječju: Huh?
Pa što je to točno "fiducijarni standard"? Prvo, započnimo s onim neugodnim žargonovim izrazom "fiducijarni", za koji ste vjerojatno posljednji put koristili kada je NPRov Puzzle Master Will Shortz izazvao vas da pronađete rima za "pituitary".
Jednostavno rečeno, fiducijar je osoba ili organizacija koja vam duguje dužnosti dobre vjere i povjerenja. Dakle, ako financijski savjetnik ima ono što je poznato kao "fiducijarna dužnost", to znači da moraju djelovati u vašem najboljem interesu: da "vjeruj mi" zapravo znači više od puke riječi.
To je ogromno jer u financijskim uslugama veliki broj ljudi pokušat će vam prodati mnogo stvari - i to u velikoj mjeri s više oka na tome koliko oni čine nego koliko ćete napraviti.
Tako je u velikoj mjeri fiducijarno pravilo usmjereno na višak naknade. Grupe kao što je Consumer Federation of America obranile su pravilo kao udarac prema onome što su karakterizirali kao ogroman novinar za financijske stručnjake.
Dosadašnji potez dolazi jer je Donald Trump bio uznemiren zbog svih poteškoća u svezi s pucnjavom šefa FBI-a Jamesom Comeyom i kovitlacem polemika koji ga okružuju. U međuvremenu, on se i dalje bori s monolitnim zakonodavnim planom, ne samo u njegovu stvaranju. Na prednjem plameniku od sadašnjosti: novi savezni proračun, izmjene Zakona o prihvatljivoj skrbi i porezne reforme.
U usporedbi s prioritetima A-liste, fiducijarno pravilo je leteći u masti.
Pa ipak, pod manje turbulentnim okolnostima, fiducijarna vladavina bi dominirala dijalogom na Capitol Hillu. Intriga je započela nakon iznenađenja potpisivanja predsjedničkog memoranduma na neodređeno vrijeme obustaviti provedbu pravila. Poruka je bila jasna, što se odražava u naslovu časopisa TIME: "Trump želi ubiti fiducijarno pravilo".
No, manje od tjedan dana kasnije, glavni sudac SAD Okružnog suda Barbara Lynn (koji radi u sjevernom okrugu Teksas) otpušten je s 81 odluke kojom se održava vladavina vladavine Obama. Koliko je loše za Bijelu kuću? CNBC je Lynnovu odluku opisao kao "žalbu". (Lynn je imenovan na mjesto pod predsjedajem Bill Clinton.)
Može li akcijska akcija dovesti do kraja borbe? Jedva. Za početak, industrija financijskih usluga nije poznata niti se odmakne od borbe ili pati od nedostatka novca ili podređenosti da ga provede.
Gibson Dunn & Crutcher odvjetnik Eugene Scalia, sin kasnog Vrhovnog suda Antonin Scalia, predstavljao je poslovne skupine u borbi za ubojstvo pravde.
I kao što očekujete od svoje obiteljske loze, Scalia mlađi ima reputaciju za osvajanje pravnih bitaka protiv propisa u ime Wall Streeta. Ako bilo koji slučaj koji uključuje fiducijarstvo naposljetku odlazi na Vrhovni sud, Scalia bi mogla imati koristi od pravnog ekvivalenta bliskih prijatelja na visokim mjestima.
Pravilo je također ranjivo jer ostaje tako novo u knjigama - upravo je otkriveno u travnju 2016. Stoga ne postoji nikakav trag ni za to, a negativne posljedice za financijske savjetnike bacile bi cjelokupni proces implementacije u dasku.
To je uočilo: "Čudno mi je da nakon skoro osam godina neusklađenosti u razvoju ove pravilo ne bi bilo implementirano", kaže Keith Baker, bivši financijski direktor tvrtke Enhance Financial Services Group Inc., a sada koordinator programa za hipoteku bankarske i financijske usluge na North Lake Collegeu u Irvingu, Texas "To samo znači da je status quo za financijske savjetnike - pogotovo one koji prodaju na temelju provizije ili naknada na temelju naknade.
Baker ističe da Odbor za certificirani financijski planeri podržava promjene. Izjava na internetskoj stranici odbora CFP-a navodi: "Istraživanja pokazuju da bi troškovi brokerskih trgovaca za provedbu fiducijarnog standarda bili minimalni, te da brokersko trgovci i investicijski savjetnici koji pružaju financijske usluge pod fiducijarnim standardom imaju jači rast imovine i prihoda od onih pod standardom prikladnosti. "
Napor za skrivanje pristojbi "potiče razvoj proizvoda koji su nepotrebno složeni i neprozorni", piše Consumer Federation of America u dokumentu od osam stranica koji objašnjava prednosti DOL pravila . "Uostalom, najlakši način za skrivanje viših troškova je u proizvodu koji je previše složen i neproziran za tipičnog investitora da razumije."
U Cvrkutu usmjerenom na DOL, ravnateljica zaštite investitora CFA-e Barbara Roper sažela je svoje osjećaje u manje od 140 znakova: "Pozdravljamo sekretaricu Aosta za priznanje da poštivanje vladavine zakona zahtijeva primjenu pravila #DOL".
ComplianceX (internetska stranica koja pokriva probleme usklađenosti i regulacije za industriju financijskih usluga) također izvještava da je Dennis Kelleher, predsjednik skupine zagovaranja Better Markets, pohvalio taj potez. "Uvjereni smo da svaka analiza koja pridonosi podacima i podaci koji prilično uzimaju u obzir činjenice, ponovno će dokazati da Amerikanci koji štede za mirovinu zaslužuju da imaju svoje najbolje interese iznad ekonomskih interesa njihovih financijskih savjetnika."
Fiducijarno pravilo dolazi i nakon izvješća Vijeća za bivšu kuću ekonomskih savjetnika iz veljače 2016. godine , koja je zaključila da naknade i sporni savjeti koštaju investitore za umirovljenje oko 17 milijardi dolara godišnje. To je više od godišnjih bruto domaćih proizvoda Islanda, Nikaragve ili Senegala.
Pa što se sada događa s fiducijarnim pravilom? Potražite bilo koje ili sve od sljedećeg u sljedećih nekoliko mjeseci: više pravnih izazova; više izvršnih naloga (Trump nije točno poznat po tome što se držao svoje priče); poziv za promjenu signaliziran izjavama zajednice financijskih usluga; zbunjenost u nekim drugim uglovima industrije; i nastavak guranja od potrošačkih grupa da se pravilo stavi čak i dok izlazi iz zemlje.
Hopkins priznaje par opcija koje još uvijek ostaju moguće, ako to nije sasvim uvjerljivo. "Iako se čini da je sigurna da će 9. lipnja donijeti novu eru u planiranju mirovine u fiducijarnom pravilu, još uvijek postoje dva moguća načina kako bi se pravilo moglo odgoditi".
Evo kako: "Prvo, sudovi i dalje mogu odgoditi pravilo. Međutim, ovo se čini vrlo malo vjerojatno jer je većina sudova pronašla u korist pravila do sada. Drugo, Kongres i predsjednik mogli su potpisati prijedlog zakona o odgađanju ili uklanjanju fiducijarnog pravila. Međutim, čini se da je to vrlo malo vjerojatno da će biti postignuto u samo oko dva i pol tjedana jer bi zdravstvena zaštita i porezna reforma trebala biti veći prioriteti i još uvijek nisu uspjeli preko Kongresa na predsjednički stol. "
Ipak, bez obzira na rezultat, moguće je da drugi ishod može nadvladati sve gore navedeno: dobrovoljna usklađenost s pravilom, bez obzira da li ona stoji, pada ili visi u zabludi: dobrovoljna usklađenost.
"Mnoge su tvrtke krenule naprijed i spremne za pravilo u 2016. godini kada je izvorno prošao", primjećuje Hopkins. "I mnoge tvrtke i financijski savjetnici odgodili su djelovanje u nadi da vlada ne bi nikada vidjela svjetlo dana".
Zaključno, fiducijarno pravilo još uvijek može zalaziti u nekom trenutku. "No, nakon Acazinih komentara, imperativ je da financijske tvrtke i financijski savjetnici budu sigurni da su usklađeni do 9. lipnja", upozorava Hopkins. "Ne budete li bili u skladu s ovim pravilom i ne pokazujući dobru namjeru, nastojanja da se uskladite mogli bi vas u osnovi odvratiti od posla."
Paul Pagnato, osnivač tvrtke PagnatoKarp, ističe da su prije stagnacije vladavine tvrtke poput Merrill Lynch objavile oglase rekavši da su se s pravom odlučile "s punim srcem" i da neće "prikupljati provizije za bilo koji od ovih osobnih računa za umirovljenje".
Pagnato, koji je 19 godina radio u Merrill Lynchu i upravlja uredom od preko 1 milijarde dolara u imovini, ima uvid u inspiraciju kako će veliki psi u industriji surađivati s pravilom. Svoje je strane odlučio slijediti ono što zove True Fiduciary prakse, što eliminira naplatu provizije s bilo kojeg računa.
Kao i CFA i CFP, Pagano je potaknuo usvajanje fiducijarnog standarda od strane financijskih savjetnika. Sada - ili barem za sada - ostatak svog sektora je prisiljen slijediti postupak u praćenju pravila.
Kao što Pagano kaže: "Tvrtke i savjetnici već mijenjaju svoju praksu kako bi bili u skladu s fiducijarnim standardom. Vlak je već napustio stanicu. "