Bond Duration pomaže vam procijeniti Bond's volatilnost i rizik
I da dobro iskoristite trajanje ulaganja u obveznice, ne morate ga izračunati - samo trebate razumjeti koncept. Međutim, prije razmatranja trajanja daljnjeg, razmotrite drugi pojam obveznica vezan uz trajanje: sadašnja vrijednost.
Što je sadašnja vrijednost?
Sadašnja vrijednost je ono što vrijedi ulaganje u trenutku procjene. Suprotno je onoj vrijednosti koju investicija može imati u nekom budućem vremenu nakon što je imala koristi od složenih kamata . Potvrđuje da ulagači diskontiraju buduću vrijednost ulaganja. Iako je deset godina od sada zbroj uložen na 6 posto složen godišnje će biti vrijedan puno više od početne investicije, investitori staviti popust na novac zaradio u budućnosti. Osnovna ideja je da će novčani iznos primljen iduće godine vrijedi manje od novca u ruci i novac koji je zaradio godinu dana nakon toga vrijedi još manje. Koji biste to željeli: sada $ 100 u džepu ili obećanje od 100 $ koje ćete primiti za tri godine?
U procjeni koliko buduće gotovine vrijedi, ulagači koriste " diskontnu stopu " - obično prevladavajuće kamatne stope. U nizu novčanih tokova - kao što su investitori primaju od obveznice - to omogućuje investitoru da stavlja vrijednost na svaku uplatu gotovine koju prima. Što je diskontna stopa veća, to su manje novčanih tokova.
Što je diskontna stopa niža, to je veća njihova vrijednost .
Što je trajanje?
Za pojedinačne investitore, trajanje se prije svega koristi kao mjera osjetljivosti obvezničkih fondova na prevladavajuće kamatne stope. Definiran je kao ponderirani prosjek plaćanja koji će investitor tijekom vremena dobiti, diskontirajući na sadašnju vrijednost obveznice.
Trajanje, koje se izražava godinama, mjeri koliko će cijena obveznice porasti ili pasti kada se kamatne stope mijenjaju. Što je duže trajanje, to je veća osjetljivost obveznice na promjene kamatnih stopa. Iz ovoga možete zaključiti, sve ostalo jednako, da odmah nakon kupnje 30-godišnje obveznice, njezino trajanje je najveće, a kako se obveznica približava zrelosti, njezino trajanje pada. Slično tome, kratkoročne obveznice imaju početno trajanje - osjetljivost na promjene kamatnih stopa - to je manje od početnog trajanja dugoročnih obveznica. Trajanje je, dakle, određeni izraz volatilnosti .
Utjecaj trajanja na obvezne fondove
Trajanje, koje se izražava u godinama, izraz koji će ulagači naići prilikom ocjenjivanja ulaganja u uzajamne fondove. Tipično, menadžeri fonda će reći da je njihov portfelj " prekomjerna tjelesna težina " ili "dugo" trajanje, što znači da je njihovo trajanje viši od onog koji se odnosi na referentnu vrijednost fonda.
Alternativno, portfelj mogao bi biti "podnaslov" ili "kratko" trajanje.
Trajanje utječe na relativnu uspješnost obvezničkih sredstava ili portfelja pojedinačnih obveznica. Očekuje se da će portfelj s trajnošću iznad svoje referentne vrijednosti nadmašiti referentnu vrijednost ako se stope pada i ako se stope rastu, slabi se. Nasuprot tome, portfelj s nižim referentnim trajanjem obično će nadmašiti kada se stope povećavaju , a slabiji su kad padaju stope . Opet, to je posebna mjera volatilnosti i, stoga, rizika, ali ne i jedina.
Drugi čimbenici također utječu na uspješnost portfelja najznačajnije, specifični tržišni segmenti u kojima se ulaže - trajanje sredstava za smeće obveznica bit će veće od trajanja trezorskih fondova s sličnim dospijećem. Napominjemo da se trajanje treba smatrati snimkom, a ne stalnim aspektom strategije fonda.
Za menadžere aktivno upravljanih sredstava trajanje je pokretni cilj. Neki menadžeri aktivno će premjestiti svoje portfelje oko ciljnih ciljeva kao odgovor na razvoj tržišta. Razvoj na tržištu. Kao rezultat toga, bilo koji broj trajanja iz datiranog izvora - kao što je izvješće Morningstar ili godišnje izvješće fonda - treba smatrati snimkom, a ne stalnim aspektom strategije fonda.
Iznimka je kada fond ima specifičan mandat za ulaganje u određeni položaj. Na primjer, mnogi investicijski fondovi i burzi kojima se trguje razmjenjuju u svojim naslovima "Dug trajanje" ili "Kratko trajanje". Ulagači stoga trebaju biti oprezni na rizik / nagradu takvih sredstava umjesto da jednostavno iskoristiti svoju prošlu izvedbu kao mjerilo kvalitete. Općenito se može očekivati da će kratkoročni fondovi biti niži rizik / niži prinos, dok fondovi duljeg trajanja imaju veći rizik i veće prinose.
Odvodni je slučaj da je trajanje - iako samo jedan od mnogih čimbenika koji može utjecati na izvedbu portfelja s fiksnim prihodima - nešto što ipak zahtijeva pažnju jer je to jedan od najvažnijih čimbenika u profilu rizika bilo kojeg ulaganja u obveznice možda razmislite.