Saznajte više o dvama vrstama rizika koji utječu na vaše investicije u obveznice
Rizik kamatnih stopa
Kamatni rizik je ranjivost klase imovine ili obveznica s fiksnim prinosom na kretanja u prevladavajućim kamatnim stopama.
Obveznice s povišenim kamatnim rizikom obično se dobro odvijaju kada stope padaju, no one će se podcjenjivati kada se kamatne stope povećavaju. (Imajte na umu da se cijene obveznica i prinosi kreću u suprotnim smjerovima ). Kao rezultat toga, vrijednosni papiri osjetljivi na promjene tržišta imaju tendenciju da se najbolje izvode kada gospodarstvo usporava, budući da će sporiji rast vjerojatno dovesti do pada cijena.
Kreditni rizik
S druge strane, kreditni rizik je osjetljivost obveznice na neispunjavanje obveza ili mogućnost da se dio glavnice i kamata ne isplaćuje ulagačima. Pojedine obveznice s visokim kreditnim rizikom rade dobro kad im se temeljna financijska snaga poboljšava, ali slabi kada se njihova financijska situacija pogorša. Cijela klasa imovine također može imati visoki kreditni rizik; te se dobro odvijaju kada se gospodarstvo jača i slabi kad se usporava.
Pogled na rizik klase imovine Bond
Dok su neka područja osjetljivija na kamatne stope - poput američkih riznica , trezorskih inflacija zaštićenih vrijednosnih papira (TIPS), hipotekarnih vrijednosnica i visokokvalitetnih korporativnih i municipalnih obveznica - drugi, kao što su obveznice visokih prinosa, dug u nastajanju na tržištu , plutajuće stopa obveznica i nižih kvalitetnih komunalnih obveznica osjetljiviji su na kreditni rizik.
Razumijevanje te razlike bitno je za postizanje učinkovite diverzifikacije u vašem portfelju obveznica.
SAD riznice i savjeti
Državne obveznice smatraju se gotovo bez kreditnog rizika budući da vlada SAD-a ostaje najsigurniji dužnik na planetu. Kao rezultat toga, oštro usporavanje rasta ili ekonomska kriza neće naštetiti njihovoj uspješnosti.
Zapravo, ekonomska kriza može pomoći jer tržišna nesigurnost privlači obveznice investitorima na kvalitetne obveznice.
S druge strane, riznice i TIPS vrlo su osjetljivi na rast kamatnih stopa. Kada se Fed očekuje povećanje stope , ili kada je inflacija zabrinutost investitorima, prinosi na riznice i TIPS vjerojatno će porasti (kako im padne cijene). U ovom scenariju, dugoročne obveznice će obavljati puno lošije od svojih kratkoročnih kolega. S druge strane, znakovi usporavanja rasta ili pada inflacije svi su pozitivni za državne obveznice osjetljive na stopu, osobito one više isparljive dugoročne obveznice.
Vrijednosni papiri osigurani od hipoteke
I hipotekarni vrijednosni papiri (MBS) imaju tendenciju da imaju nizak kreditni rizik, budući da ih većina podupire državne agencije ili prodaje u bazama u kojima pojedinačni propusti nemaju značajan utjecaj na ukupnu sigurnost. MBS, s druge strane, vrlo su osjetljivi na kamatne stope. Klasa imovine može biti povrijeđena na dva načina: snažnim porastom stope, što uzrokuje pada cijena i oštrom padu stope, što potiče vlasnike kuća da refinanciraju svoje hipoteke, što dovodi do povratka glavnice (što onda treba reinvestiraju se po nižim stopama) i manji prinos od investitora koji predviđaju (budući da kamate na mirovinu ne plaćaju).
MBS, dakle, imaju tendenciju da se vrše najbolje kada su stope relativno stabilne.
Općinske obveznice
Nisu sve zajedničke obveznice stvorene podjednako. Klasa imovine ima i kvalitetnija, sigurna izdavatelja i niže kvalitetne izdavatelje s većim rizikom. Obveznice na vrhunskom kraju spektra se smatraju vrlo malo vjerojatnim da se zadane; stoga, kamatni rizik je daleko najveći faktor u njihovoj uspješnosti. Dok se krećete prema višem riziku kraj spektra, kreditni rizik postaje primarni problem, a kamatni rizik ima manje utjecaja.
Na primjer, financijska kriza iz 2008. godine - koja je donijela s njim stvarne neizvjesnosti i strahove od porasta zadanih vrijednosti nižih kvalitetnih obveznica svih vrsta - dovela je do izuzetno slabog učinka za niže ocijenjene, visokokvalificirane munije, s mnogo sredstava koja su uložena u prostor gubi više od 20% njihove vrijednosti.
Istodobno, iShares S & P Nacionalni AMT-Free Muni obveznički fond (ticker: MUB), koji ulaže u kvalitetnije vrijednosne papire, istodobno je završio godinu s pozitivnim prinosom od 1,16%. Nasuprot tome, mnogi su sredstava s nižom kvalitetom dobiveni u rasponu od 25-30% u oporavku koja se dogodila u sljedećoj godini, daleko nadmašivši 6,4% povrata MUB-a.
Izlet? Vrsta općinske obveznice ili fonda koje odaberete može imati veliki utjecaj na vrstu rizika koji ste poduzeli i vraća koje možete očekivati u različitim okolnostima.
Korporativne obveznice
Korporativne obveznice predstavljaju hibrid kamatnih stopa i kreditnog rizika. Budući da se korporativne obveznice cijene po njihovu " širenju prinosa " u odnosu na trezorske rizike - drugim riječima, prednosti koje oni daju u odnosu na državne obveznice - kretanje prinosa državnih obveznica ima izravan utjecaj na prinose korporativnih izdanja. Istodobno, korporacije se vide da su manje financijski stabilne od američke vlade, tako da oni također nose kreditni rizik .
Vjerodostojnije korporacije s nižim prinosima imaju tendenciju da budu više osjetljive na stopu jer su njihovi prinosi bliži prinosima riznice i zato što se smatraju manje vjerojatno da će im biti zadani. Niže rangirane korporacije s većim udjelom imaju tendenciju da budu manje osjetljive na kamatne stope i osjetljivije na kreditni rizik jer su njihovi prinosi udaljeni od prinosa od riznice i zato što se smatraju vjerojatnijima.
Visoka stopa prinosa
Najveća zabrinutost za pojedine obveznice s visokim prinosom (često nazivana "junk bondovima") je kreditni rizik. Vrste tvrtki koje izdaju obveznice s visokim prinosom su manje, neprovenjene korporacije ili veće tvrtke koje su imale financijske poteškoće. Niti su u osobito snažnoj poziciji da vremensko razdoblje usporavaju gospodarski rast, pa su obveznice s visokim prinosom sklone zaostajanju kada rast investitora postane manje sigurni u pogledu rasta.
S druge strane, promjene u prevladavajućim kamatnim stopama imaju manje utjecaja na uspješnost obveznica s visokim prinosom. Razlog za to je jednostavan: dok je obveznica koja donosi 3% osjetljivija na promjenu 10-godišnjeg prinosa američke trezora s 2% na 2,3%, što znači da se širenje prinosa kreće od 1,0 postotnih bodova na 0,7 postotnih bodova razlika je manje izražena u obveznici koja plaća 9%. U ovom slučaju, širenje bi se kretalo mnogo manje u postotku, možda od 7,0 postotnih bodova do 6,7.
Na taj način, obveznice s visokim prinosom - premda riskantne - mogu pružiti element diverzifikacije kada su uparene državnim obveznicama. S druge strane, oni ne daju mnogo diverzifikacija u odnosu na zalihe.
Burze u nastajanju
Poput obveznica s visokim prinosom, obveznice na tržištima u nastajanju znatno su osjetljive na kreditni rizik nego kamatni rizik. Iako će rastuće stope u Sjedinjenim Američkim Državama ili gospodarstvima u razvoju obično imati malo utjecaja na tržišta u nastajanju, zabrinutost zbog usporavanja rasta ili drugih poremećaja u globalnoj ekonomiji može imati veliki utjecaj na dug u nastajanju tržišta.
Donja linija
Kako bi dobro diversificirali, investitori moraju razumjeti rizike vrsta obveznica koje imaju. Dok tržište u nastajanju i obveznice s visokim prinosom mogu diverzificirati konzervativni portfelj obveznica, one su mnogo manje učinkovite kad se koriste za diversifikaciju portfelja s značajnim ulaganjima u dionice. Uz istu liniju, stopa osjetljiva gospodarstva korisna su u diversifikaciji rizika na burzama, ali će sedlasti ulagače s gubicima kada stope porasti.
Obavezno shvatite specifične rizike - i performanse - svakog tržišnog segmenta prije izgradnje portfelja obveznica.