Ekonomski rast i utjecaj na američke riznice
Pogledajmo najprije američke riznice , jer to je područje tržišta obveznica koje je najizravnije utjecalo na gospodarstvo. Najbolji način razumijevanja odnosa između gospodarstva i obveznica jest razmišljati o kamatnim stopama kao o trošku novca.
Kada je ekonomija snažna, potražnja za novcem je veća, budući da veća aktivnost znači da postoji više potrebe za novcem za financiranje projekata. Veća potražnja, pak, povećava troškove - u ovom slučaju kamatne stope.
Osim toga, snažniji ekonomski rast čini vjerojatnost inflacije - barem u teoriji. SAD savezni fond ("Fed"), zauzvrat, ima veću vjerojatnost za povećanje kamatnih stopa za borbu protiv inflacije . I kada se očekuje da će se kratkoročne stope povećati, dugoročne stope obično slijede.
Rezultat za riznice je da jači rast obično rezultira višim prinosima i nižim cijenama (budući da se cijene i prinosi kreću u suprotnim smjerovima ).
S druge strane, sporiji gospodarski rast smanjuje potražnju za novcem, budući da pojedinci i tvrtke imaju manje izglede da će preuzeti zajmove za financiranje projekata i kupnje. Niža potražnja za zajmovima znači da su cijene - u ovom slučaju kamatne stope - u naturi.
Također, slabiji rast znači da će Fed vjerojatno smanjiti kratkoročne stope kako bi podržao gospodarstvo. Kao rezultat toga, dugoročni prinosi od riznice obično pada kada se očekuje slabljenje gospodarskog rasta.
Utjecaj trendova rasta na ostale segmente tržišta obveznica
Dok se sva područja tržišta obveznica u konačnici uzimaju u potrazi za riznicama - budući da se državne obveznice SAD-a smatraju najsigurnijom investicijom u svijetu i stoga su osnovica za ostatak tržišta - određene vrste obveznica imaju tendenciju da bi imali koristi od jačeg rasta, a ne da ga ozlijedi.
Obično su ta područja obveznice s visokim prinosom, obveznice na tržištima u nastajanju i niže ocijenjene korporativne obveznice . Zašto je ovo?
Prvo, njihovi su prinosi dovoljno visok da skromni pomaci u prinosima trezora imaju manje utjecaja na njihovu izvedbu. Na primjer, ako 10-godišnja trezora daju 2,0%, sigurnost pod hipotekom s prinosom od 2,5% (pad od 0,5 postotnih bodova) pogoršana je u većoj mjeri od prinosa dioničkih obveznica ispod investicija 8,5% (6,5 postotnih točaka).
Drugo, obveznice trgovačkih društava i tržišta u nastajanju temelje se na njihovoj temeljnoj financijskoj snazi. Što su bolje bilance, novčane bilance i temeljni trendovi poslovanja, to je manja vjerojatnost da će oni propustiti (tj. Propustiti plaćanje glavnice ili kamate). I što je niža vjerojatnost neispunjavanja obveza, niži će ulagači prinosa tražiti da im nadoknuđuju rizik ulaganja u tu određenu sigurnost.
Kao rezultat toga, iako jači gospodarski rast može biti negativan za trezorove, mnogo je vjerojatnije da će biti pozitivan čimbenik za obveznice s višim prinosom, pri čemu je kreditna sposobnost izdavatelja glavna briga investitorima. To pomaže u razmatranju razloga zašto investitori trebaju diverzificirati, a ne naglasiti na bilo kojem segmentu tržišta obveznica.
Slijedi rezultat šest glavnih sektora tržišta obveznica u različitim gospodarskim okruženjima od 1. siječnja 1994. do 31. ožujka 2012. godine, navodi Deutsche Bank. To pomaže pokazati da, iako jači rast nastoji pritisnuti ukupni prinos državnih obveznica, on uglavnom ima pozitivan utjecaj na više rizične tržišne segmente:
Rast BDP-a u SAD-u manji od 0%
- Američke državne obveznice: 10,82%
- GNMA-ovi: 8,96%
- Obveznice korporativnih obveznica investicijskih razreda: 2,94%
- Komunalne obveznice: 3,56%
- Obveznice u nastajanju na tržištu: -2,12%
- Visoka prinos obveznica: -12,13%
Rast BDP-a 0% -2%
- Američke državne obveznice: 7,04%
- GNMA-ovi: 6,67%
- Obveznice korporativnih obveznica za investicijske fondove: 7,49%
- Komunalne obveznice: 5,97%
- Obveznice u nastajanju na tržištu: 9,86%
- Visoka prinos obveznica: 5,00%:
Rast BDP-a 2% -4%
- Američke državne obveznice: 6,29%
- GNMA-ovi: 6,98%
- Obveznice korporativnih obveznica za investicijske fondove: 9,02%
- Komunalne obveznice: 7,14%
- Obveznice u nastajanju na tržištu: 14,63%
- Visoka prinos obveznica: 11,57%
Rast BDP-a veći od 4%
- Američke državne obveznice: 3,35%
- GNMA: 4,91%
- Korporativne obveznice investicijskih razreda: 4,35%
- Komunalne obveznice: 3,79%
- Obveznice u nastajanju na tržištu: 14,27%
- Visoka prinos obveznica: 7,59%