Kako je George Soros prekinuo Englesku banku
George Soros možda je najpoznatiji trgovac valutama na svijetu, zahvaljujući svojoj pravovremenoj i hrabrenoj okladi protiv Engleske banke, o onome što je postalo poznato kao Crna srijeda. S cijenom od oko 3,3 milijarde funti, britanska središnja banka nije se mogla braniti od napada na deviznom tržištu , a gospodin Soros je procijenio 1 milijardu dolara dobiti kao rezultat.
U ovom članku ćemo pogledati što se dogodilo na crnoj srijedi i neke lekcije iz krize za središnje banke i vlade u budućnosti.
Postavljanje pozornice za crnu srijedu
Europski mehanizam deviznog tečaja (ERM) postavljen je u ožujku 1979. godine kako bi se smanjila varijabilnost tečaja i stabilizirala monetarna politika diljem Europe prije uvođenja zajedničke valute koja bi se eventualno nazvala kao euro. Jednostavno rečeno, ERM je postavio gornju i donju granicu u kojoj bi se tečaj mogao mijenjati - poznat kao polu-klin.
Britanija je u početku odbila pristupiti ERM-u kada je došla, ali je kasnije usvojila polu-službenu politiku koja je zasjenila Deutsche Mark. U listopadu 1990. godine zemlja je odlučila pridružiti se ERM-u nakon potresa u vodstvu, sprečavajući da njezina valuta oscilira više od 6% u oba smjera intervencijom na tržištima valuta s kontraverzama.
Temeljni uzroci crnog srijede
Kada se Britanija pridružila ERM-u, stopa je postavljena na 2,95 Deutsche Marks po funti sterlinga s 6% dopuštenim pomakom u oba smjera.
Problem je bio da je stopa inflacije u zemlji bila tri puta veća od njemačke kamatne stope na 15%, a ekonomski rast zemlje bio je daleko u razdoblju neodrživog rasta - postavljajući pozornicu za razdoblje odmora.
Valutni trgovci zabilježili su ove temeljne probleme i počeo kratkoročno prodavati Pound Sterling - to jest posuđivanje i odmah ih pretvarati u stranu valutu uz sporazum o njihovom preoblikovanju u budućnosti.
George Soros bio je jedan od ovih valuti deviznih trgovaca, koji su nakupili kratku poziciju Pound Sterlinga više od 10 milijardi dolara.
Crna srijeda i njene posljedice
Velikoj Britaniji premijer i članovi vlade ovlastili su potrošiti milijarde funti sterlinga u pokušaju da sadrže kratkoročnu prodaju špekulanata. Štoviše, britanska vlada priopćila je kako će podići svoje kamatne stope sa 10% na 15% da bi privukla trgovce valutama u potrazi za većim prinosom na njihovu valutu.
Nažalost, valutni špekulanti nisu vjerovali kako će vlada dobro iskoristiti ova obećanja i nastaviti kratkoročiti Pound Sterling. Nakon izvanrednog sastanka među najvišim dužnosnicima, zemlja je u konačnici bila prisiljena povući se iz ERM-a i neka tržište vrati svoju valutu na odgovarajuće (niže) razine.
Zemlja se vjerojatno bacila u recesiju nakon toga, s brojnim britanskim građanima koji se odnose na ERM kao "Vječnu recesijsku stroj". Dok je vlada izgubila mnogo novca, neki političari su zadovoljni što se dogodila katastrofa ERM-a, jer je utro put za konzervativniju vladu da uđe u križ i oživi ekonomiju.
Lekcije iz crne srijede
Crna srijede uči brojne važne lekcije kako za valutu trgovaca tako i za vlade, uključujući i neke lekcije koje bi mogli iznenaditi čitatelje.
Na primjer, statistički podaci upućuju na to da britanska ekonomija brže raste u ERM nego što sugeriraju objavljene brojke, a nastala recesija možda je umjesto toga bila posljedica zakona Lawson.
Lekcije za vlade uključuju:
- Ne diktirajte kamatne stope - ERM kamatne stope postavljene su za Njemačku za Njemačku, kada bi ih Europa trebala postaviti za Europu.
- Izaberite svoje borbe protiv špekulanta - Uzimanje ekstremnih mjera za suzbijanje odlučne tržišne akcije je često uzaludan (i skup) nastojanja.
Lekcije za trgovce valutama uključuju:
- Ništa nije nemoguće - Odlazak Britanije iz ERM-a bio je nezamisliv mnogima tijekom krize, ali čak i vlade čine velike pogreške.
- Budite spremni za ekstremne mjere - odluka Britanije o podizanju kamatnih stopa od oko 2% do 5% u jednom danu pokazuje potencijalnu odluku vlade.
Zaključci
Crna srijeda je nadaleko poznata kao dan kada je milijarder valutaški trgovac George Soros razbio Banku Engleske i zaradio više od milijardu dolara. No, prave lekcije se mogu naći analizom temeljnih uzroka krize i kako su brzo doveli do problema. Razumijevajući ta pitanja, središnje banke mogu izbjeći buduće krize potaknute regulatornim ograničenjima.