Valutni rizik, tečajne liste i drugi čimbenici koje treba razmotriti
Međunarodna ulaganja razlikuju se od ulaganja u vaš dom na mnoge načine, ali možda najveća razlika je utjecaj valutnih kolebanja.
Kada američki investitor kupuje dionice američke tvrtke, ili japanski investitor kupuje dionice u Tokiju , ključna varijabla je promjena cijene dionica. Ako cijena dionica raste za 10%, vrijednost investicije raste za 10%.
Ali to nije nužno slučaj na međunarodnim tržištima.
Da bismo razumjeli zašto, pogledajmo hipotetski primjer. Kako bi stvari bile jednostavne, također ćemo zanemariti dividende, kao i brokerske provizije ili druge transakcijske troškove. Zatim ćemo pogledati neke savjete za međunarodne investitore kako bi ublažili te rizike i osigurali odgovarajuću diversifikaciju.
Primjer valute rizika
Recimo da ste zainteresirani za ulaganje u (fiktivnu) japansku tvrtku pod nazivom Tokyo Toys. Prema vašem istraživanju, tvrtka ima novu elektroničku gizmu koja će vjerojatno biti "mora imati" igračku u dolasku blagdana. Dionice Tokyo Toyova trenutačno se prodaju na 5000 jena . Trenutačni tečaj je 100 jena po dolaru.
Da biste saznali koliko je udio Tokijskih igračaka vrijedan u američkim dolarima, jednostavno podijelimo cijenu u lokalnoj valuti (5.000 jena) prema tečaju (100 jena). Udio Tokyo igračke stoga košta 50 dolara. Nazovite svog brokera i postavite narudžbu za 100 dionica - ukupna investicija od 5.000 dolara.
Sada krenimo naprijed šest mjeseci. Velike vijesti: Vaša istraživanja pokazala su se ispravno na novcu. Tvrtka je gizmo bila ogroman hit na Božić, a dionice Tokyo Toys porasli su 20% na 6.000 jena. Vi mislite da ste napravili povrat od 1000 dolara za ulaganje. Odlučite se zaključati svoju dobit i savjetovati vašeg brokera da proda.
No, kada otvorite sljedeću izjavu o brokerskom računu , ona i dalje pokazuje 5.000 dolara. Što se dogodilo s 20% dobiti? Nazovite svog brokera ponovno zatražiti pojašnjenje.
Sada loše vijesti. Dok su dionice Tokyo Toyova porasle za 20%, vrijednost japanskog jena se također mijenjala tijekom šestomjesečnog razdoblja. Do trenutka kada je vaš broker prodao dionice, prevladavajući tečaj bio je 120 jena po dolaru. Podijelite 6.000 jena za 120 jena po dolaru i dobivate 50 dolara - odmah tamo gdje ste krenuli.
Ipak, za japanskog investitora Toyoti su bili velika investicija. To je zato što oni ne trebaju pretvoriti jen natrag u dolare.
Ali ako želite novac natrag u dolarima, Tokyo Toys je loša investicija. Prilagođena promjeni valute, vaša investicija nije otišla nigdje. Čimbenik u transakcijskim troškovima i provizijama, a vjerojatno biste izgubili novac, iako je vaš temeljni investicijski instinkt i istraživanje bio u pravu.
Kako valute mogu iskoristiti portfelje
Isto tako, valutni efekt omogućuje da zaradite novac kada vaše istraživanje nije u redu. Kako?
Koristeći isti primjer, recimo da je vaše istraživanje daleko od oznake. Tokijska igračka 'novi gizmo bio je potpuni flop. Tijekom sljedećih šest mjeseci, dionice tvrtke pale su na 4500 jena, što je 10% manje.
Istovremeno, jen je postao jači u odnosu na dolar. Reci da je tečaj nakon šest mjeseci iznosio 80 dolara po dolaru. Dijeli 4.500 za 80 i dobivate $ 56.25. U ovom slučaju, početno ulaganje od 50 USD poraslo je za 12,5%, unatoč činjenici da je vaše istraživanje o novom gizmu tvrtke potpuno pogrešno!
Valute učinci također mogu pomoći u povećanju diverzifikacije portfelja. Ako definiramo diverzifikaciju kao smanjenu povezanost između imovine, ulaganje u valutu koja nije američki dolar vjerojatno će povećati diverzifikaciju američkog središnjeg portfelja.
Prednosti diverzifikacije dobro su dokumentirane s empirijskim dokazima, a izloženost deviznom tečaju ne dovodi nužno do povećanja rizika ulaganja.
Savjeti za međunarodne investitore
Uvijek zapamtite: kad god kupite dionice stranog zaliha , zapravo donosite dvije investicijske odluke.
Klađujete se i za izvedbu same tvrtke i na valutu.
Idealni scenarij ima pravo na oboje: cijena dionica raste i dobivate dodatnu korist od jačanja valute. Najgori slučaj: dionice se spuštaju, a valuta gubi vrijednost u odnosu na dolar. U drugim će slučajevima rezultati biti pomiješani. Bez obzira na sve, ne možete si priuštiti zanemarivanje valutnog učinka.
U nekim ćete slučajevima možda radije preuzeti te rizike tečaja za prednosti diverzifikacije. Ako ne, možete razmotriti sredstva koja se temelje na valutnom tečaju (ETF-ovi) kojima se trguje na burzi (currency-traded funds), koji nastoje nadoknaditi učinke promjena valuta ili izravnije zaštititi kretanje deviza.