Japanski izgubljeni desetljeć: kratka povijest i lekcije

Ono što Japanac izgubio desetljeće mogao nas podučiti o financijskim krizama

Japansko gospodarstvo bilo je zavist svijeta prije nego što je podlegla nekoj od najduljih gospodarskih kriza u povijesti. Japan je 1970. godine proizveo drugi najveći svjetski bruto nacionalni proizvod (BNP) po Sjedinjenim Američkim Državama, a krajem osamdesetih prvi je put u svijetu po broju BDP-a po glavi stanovnika. Ali sve to završilo je početkom 90-ih godina kada je njezino gospodarstvo zastojalo, a gospodarstvo se ugasilo u ono što se naziva izgubljeno desetljeće .

Što je uzrokovalo izgubljeno desetljeće Japana?

Većina gospodarskih kriza odmah slijedi gospodarski rast gdje se vrednote odvajaju od stvarnosti. Na primjer, dot-com poprsje i Velika recesija u Sjedinjenim Državama odmah su pratili rekordne procjene američkih burzi.

Slično tome, izgubljeno desetljeće Japana uvelike je uzrokovano špekulacijama tijekom ciklusa buđenja. Rekordno niske kamatne stope potaknulo su burzu i nagađanja o nekretninama koje su tijekom 1980-ih prenijele vrijednosti. Procjene vrijednosti nekretnina i javnih poduzeća više su od utrostručene do točke u kojoj je trodijelni prostor blizu carske palače prodan za 600.000 dolara.

Nakon što je shvatio da je mjehur neodrživ, japanski ministar financija podigao je kamatne stope kako bi pokušao spriječiti nagađanja. Taj je potez ubrzo doveo do pada udjela na tržištu dionica i krize duga, jer zajmoprimci nisu uspjeli izvršiti plaćanja za mnoge dugove koji su bili poduprti spekulativnom imovinom.

Konačno, pitanja su se manifestirala u bankarskoj krizi koja je dovela do konsolidacije i nekoliko državnih paketa .

Japanski izgubljeni desetljeće u detalje

Nakon početnog ekonomskog šoka, japansko gospodarstvo poslano je u sada zloglasno izgubljeno desetljeće, gdje je gospodarska ekspanzija zaustavljena više od 10 godina. Zemlja je tijekom tog vremena doživjela nizak rast i deflaciju, dok su se burzovna tržišta zadržala u blizini rekordnih padova, a tržište imovine nikad se nije vratilo na svoje prebacivanje.

Ekonomist Paul Krugman okrivljuje izgubljeno desetljeće potrošačima i tvrtkama koje su previše spasile i uzrokovale usporavanje gospodarstva. Ostali ekonomisti krive demografsku demografsku populaciju ili njezinu monetarnu politiku - ili oboje - zbog propasti. Konkretno, spor odgovor Banke iz Japana (BOJ) za intervenciju na tržištu mogao je pogoršati problem. Stvarnost je da mnogi od tih čimbenika mogu doprinijeti izgubljenom desetljeću.

Nakon krize, mnogi japanski građani reagirali su uštedom više i manje su potrošili, što je negativno utjecalo na agregatnu potražnju. To je pridonijelo deflacijskim pritiscima koji su potaknuli potrošače na daljnju naplatu novca, što je rezultiralo deflatornom spiralom .

Japan je izgubio desetljeću naspram američke krize 2008. godine

Mnogi ekonomisti i financijski stručnjaci uspoređivali su izgubljeni desetljeće Japana s američkom situacijom nakon bankarske krize 2008. godine. U oba slučaja, špekulacija je potaknula nekretnine i mjehuriće na burzama koje su se konačno srušile i dovele do spašavanja vlade. Oba gospodarstva također su odgovorila obećavajući povećanje fiskalne potrošnje u borbi protiv deflacije.

U razdoblju između 2000. i 2009. godine u SAD-u je također zabilježeno izgubljeno desetljeće , budući da su dva duboka recesija na početku i na kraju razdoblja rezultirala neto-nultom dobiti za mnoga kućanstva.

Strogi pad vrijednosti nekretnina i tržišta dionica rezultirali su značajnim gubicima, uključujući i najgore seriju S & P 500 u dobi od 10 godina s ukupnim povratom od -9,1%.

Unatoč sličnostima, postoje i neke važne razlike između dvije situacije. Japan je starenje stanovništva bio glavni doprinos svojim boljima, dok SAD održava relativno pozitivne demografije s puno mladih radnika koji ulaze u radnu snagu. Američki federalni rezervat također je bio mnogo brži za djelovanje od banke Japana.

Naučene lekcije iz Japanovog izgubljenog desetljeća

Izgubljeno desetljeće Japana pružilo je mnoge vrijedne gospodarske predmete. Neki ekonomisti raspravljaju protiv bilo kakvih intervencija središnjih banaka , tvrdeći da oni neizbježno vode moralni rizik i dugoročnije probleme. No, drugi tvrde da bi intervencije trebale zauzeti tržište iznenađenjem glede vremena i opsega.

Neke ključne lekcije su sljedeće:

• Djelujte brzo kako bi spriječili krizu. Nesustanak djelovanja Banke Japana brzo je izazvao krizu povjerenja među ulagačima i možda je pogoršala svoje probleme.
• Trošenje nije odgovor. Pokušaji Japana da potroše na projekte javnih radova nisu bili osobito uspješni u tome da su se brže oporavili od ekonomskih nedaća.
• Proturječiti demografiju. Japanova nesklonost da znatno podignu dobnu granicu za odlazak u mirovinu ili poreze samo je pomoglo daljnjim demografskim problemima.
• Ne skupljajte dug. Japanska ogromna razina duga bila je u konačnici odgovorna za svoju krizu i izgubljeno desetljeće, a BOJ je bio iza krivulje u podizanju kamatnih stopa.

Ključni odlomljivi bodovi

• Izgubljena desetljeća Japana vjerojatno je prouzročila izražena špekulacija tijekom gospodarskog buma što je dovelo do dužničke krize i dugoročne deflacije nakon pucanja mjehurića.
• Gubitak desetljeća sličan je američkoj financijskoj krizi u 2008. na mnoge načine, ali neke su razlike važne za razmatranje.
• Mnogo različitih lekcija može se naučiti iz izgubljenog desetljeća u Japanu, u rasponu od temeljnih uzroka do mogućih rješenja.