U kolovozu 2012. godine, Riznica je odlučila poslati sve prihode Fannie i Freddie u opći fond. Od tada je spašavanje vraćeno kamatama.
Venture Fannie i Freddie bile su veće od krize štednje i zajma iz 1989, koje "samo" koštaju porezne obveznike 124 milijardu dolara. Bilo je u rangu s naknadnim spašavanjem AIG , koji je započeo s 85 milijardi dolara, ali je porastao na 150 milijardi dolara. Oba su bila mali krumpir u usporedbi s 700 milijardi dolara američkog bankovnog sustava, iako je samo 350 milijardi dolara bilo potrošeno.
Spasila je Fannie, Freddie i američko tržište stanovanja. To je trebalo biti privremeni, ali ekonomski uvjeti nikad nisu dovoljno poboljšani da bi vlada mogla prodati dionice u vlasništvu i vratiti Fannie i Freddie u privatno vlasništvo.
Što je vodilo na spašavanje
Fannie Mae i Freddie Mac bili su dva poduzeća koja su financirala državu koja su kupovala hipoteke od banaka, proces poznat kao kupnja na sekundarnom tržištu .
Oni ih pakiraju u vrijednosne papire pod hipotekom, i preprodaju ih ulagačima na Wall Streetu. Cijeli financijski sustav ovisi o povjerenju. Kriza subprime hipoteke desetkovala je.
Fannie Mae i Freddie Mac bili su dva poduzeća koja su financirala državu koja su stvorila i ostala vrlo uključena u sekundarnu tržište vrijednosnih papira pod hipotekom.
Prije krize subprime hipoteke, oni su posjedovali ili zajamčili 1,4 bilijuna dolara, ili 40 posto svih američkih hipoteka. Oni su imali samo 168 milijarde dolara u hipotekom subprime , ali bilo je dovoljno da ih obuzmu. Dva GSE podržala su sekundarno tržište, koje je pomoglo američkim obiteljima da shvate san o vlasništvu kuće. Ali oni su također pomogli da ovaj san pretvori u noćnu moru krize subprime hipoteke. To je dovelo do financijske krize u 2008. i izazvala Veliku recesiju .
Vlada je pokušala izbjeći preuzimanje dvaju GSE-a, koji su trebali djelovati kao privatne korporacije s državnim jamstvom. Taj set nije uspio i bio je dio problema. Fannie i Freddie preuzimali su prekomjerne rizike kako bi potaknuli svoje cijene dionica, znajući da će se izbjegavati ako se rizici okrenu prema jugu.
U kolovozu 2007. Fannie Mae je priopćila kako će prvi put od svibnja prošle godine preskočiti benchmark ponudu duga. Investitori su odbili čak i visoko rangirane vrijednosnice koje nude hipotekarne garancije koje nude GSE. Većina investitora mislila je da je Fannie imala dovoljno novca kako bi mogla čekati da se tržište popravilo. Do studenoga 2007. Fannie je proglasio tromjesečni gubitak od 1,4 milijarde dolara i priopćio kako će tražiti 500 milijuna dolara u novim sredstvima.
Freddie je tada otkrio gubitak od 2 milijarde dolara, s time da je cijena dionica pala za 23 posto.
23. ožujka 2008. federalni regulatori nesputano su se složili da Fannie i Freddie preuzmu još 200 milijardi dolara duga subprime hipoteke. Dvojica GSE-a očajnički su pokušavala prikupiti dovoljno novca kako bi se zadržali. Svatko je u to vrijeme mislio da je kriza subprime ograničena na nekretnine i uskoro će se ispraviti. Možda nisu shvatili kako su derivati izvezli zadane vrijednosti subprime hipoteka u cijelom financijskom svijetu. Kao što se ispostavilo, ovo je još 200 milijardi dolara koju je vlada morala izdržati kasnije te godine.
25. ožujka 2008. Savezni odbor za stambene poslove složio se da će regionalne Federalne banke za zajmove za banke preuzeti dodatnih 100 milijardi dolara vrijednih vrijednosnih papira za hipoteku za sljedeće dvije godine.
Fannie i Freddie također su zajamčile te zajmove. U samo tjedan dana, dvojica GSE-a imala su 300 milijardi dolara loših kredita dodanih na svoje dosadne bilance. Federalna rezidencija pristala je preuzeti 200 milijardi dolara loših kredita od trgovaca (zapravo hedge fondova i investicijskih banaka) u zamjenu za bilješke trezora . Posljednje, ali svakako ne manje važno, Fed je već preko 200 milijardi dolara u banke preko svojih agencija za isplatu. Drugim riječima, savezna vlada je zajamčila 730 milijardi dolara u hipotekom subprime, a banke za spašavanje tek su započete.
Fannie i Freddie su 17. travnja 2008. godine preuzele dodatne obveze kako bi pomogla vlasnicima hipotekarnih subjekata da zadrže svoje domove. Fannie Mae razvila je novi napor pod nazivom HomeStay, dok je Freddie izmijenio svoj program pod nazivom "HomePossible". Ti su programi donijeli zajmoprimce načine da izađu iz zajmova podesivih kamatnih stopa prije no što se kamatne stope poništavaju na višoj razini i čine mjesečne uplate nedostupne. Nažalost, bilo je premalo i prekasno.
22. srpnja 2008. tajnik Ministarstva financija Henry Paulson zatražio je od Kongresa odobrenje zakona koji bi omogućio Ministarstvu financija da jamči čak i 25 milijardi dolara subprime hipoteka koje drže Fannie i Freddie. Dva GSE držala je ili zajamčila više od 5 trilijuna dolara, ili polovicu hipoteka nacije. Jamstvo od 25 milijardi dolara bilo je više kako bi uvjerila investitore. Nije dugo radila. Investitori Wall Streeta nastavili su upropastiti cijene dionica GSE-a do te mjere da nisu mogli podići gotovinu potrebnu za isplatu jamstvenih garancija. Wall Street je bio dovoljno pametan da bi shvatio da 25 milijardi dolara infuzija od strane savezne vlade neće biti dovoljno. Dioničari su htjeli prije nego što je vlada nacionalizirala Fannie i Freddie i učinila njihova ulaganja bezvrijedna.
Strah od Wall Streeta da su zajmovi zadani poslali Fannie i Freddie's dionice pada. Privatnim je tvrtkama postalo nemoguće podići dodatni kapital potreban za pokriće hipoteka. Većina ljudi ne shvaća da je spašavanje u srpnju također uključivalo:
- 3,9 milijarde dolara u CDBG potpore za pomoć vlasnicima kuća u siromašnim četvrtima.
- Odobrenje za Odjel riznice za kupnju dionica Fannie i Freddie's dionica za potporu dionice cijene i dopustiti da dvoje i dalje podići kapital na privatnom tržištu.
- Odobrenje Savezne uprave za stambena pitanja kako bi zajamčilo 300 milijardi dolara novih kredita kako bi 400.000 vlasnika kuće ostalo bez foreclosure.
- Otprilike 15 milijardi dolara poreznih olakšica za stanove, uključujući kredit od 7.500 dolara za kupce za prvo vrijeme.
- Povećanje zakonskog ograničenja državnog duga za 800 milijardi dolara, na 10,6 bilijuna dolara.
- Nova regulatorna agencija koja nadgleda Fannie i Freddie, uključujući i izvršne razine plaća.
Ministar financija Paulson htio je uvjeriti financijska tržišta da je bankarski sustav pouzdan unatoč neuspjehu IndyMac banke.
Paulson se pojavio na televiziji tijekom vikenda. Upozorio je kako će gospodarstvo proći kroz mjeseci izazovnih vremena. Kao što se ispostavilo, bilo je godina izazovnih vremena. Priznao je: "Tri velika pitanja s kojima se sada suočavamo su, prvo, korekcija stambenog zbrinjavanja koja je u središtu usporavanja, drugo, previranja tržišta kapitala, i treće, visoke cijene nafte , koje idu produžiti usporavanje. "
Međutim, dodao je: "... naša ekonomija ima vrlo snažne dugoročne osnove, čvrste osnove. I znate, vaši kreatori politike ovdje, regulatori, vrlo smo oprezni". Nažalost, trebali su biti oprezniji godine ranije, kada su subprime derivati kupljeni i prodani na nereguliranom tržištu.
Unatoč bailout, hipoteka stope i dalje rasti. Do 22. kolovoza 2008. cijene na hipoteku od 30 godina iznosile su 6,52 posto. To je porast od 30 posto od ožujka i isto kao i prije godinu dana. Cijene su porasle usprkos padu prinosa obveznica iz trezora u SAD- u. Oni su pali kako su ulagači pobjegli na sigurnost državnih obveznica. (Prinos obveznica pada kada potražnja za temeljnom obveznicom raste).
Fiksne stope hipotekarnih kredita obično slijede usko povezano s prinosima trezorskih obveznica, budući da isti tip investitora poput oba. Budući da su Fannie i Freddie bili u krizi, ulagači su bili neuredni za hipoteke, a umjesto toga odabrali su riznice. Dakle, hipoteka stope porasle, a riznica prinos pao.
To je prisililo Paulsona da nacionalizira Fannie i Freddie. Nacionalizacija je značila da će Riznica preuzeti cjelokupno GSE, uglavnom brišući bogatstvo dioničara. Cijene dionica Fannie i Freddie opadale su zbog bojazni nacionalizacije. To je samo otežalo GSE-ovima da podignu kapital, stvarajući tako samo-ispunjavajući proročanstvo. Druga bi mogućnost bila da riznica počne ubrizgavanje velikih iznosa novca u osnovi privatnu tvrtku. To bi dioničarima bilo sretno, ali nastavilo je presedan koji je postavio saveznički rezervat za spašavanje Bear Stearnsa .
Mnoge banke i dalje su u opasnosti, budući da posjeduju i veći dio 36 milijardi dolara preferiranih dionica Fannie i Freddie. To je postalo bezvrijedno kada je vlada poduzela sljedeći korak, stavljajući GSE-a u jamčevinu.
Savezna vlada stupila je u obnovu tog povjerenja obećavajući da će zajamčiti loše zajmove. Namjera mu je bila da se gužva za stanovanje pogorša. Nažalost, sve je to financirala Vlada SAD-a, koja je već imala 9 bilijuna dolara državnog duga . Zapravo, odredba koja bi omogućila povećanje razine duga na više od 10 trilijuna dolara priznaje tko je točno stajao na računu za spašavanje. Globalna zabrinutost oko održivosti američkog duga zadržala je dolje pritisak na dolar. Međutim, veća prijetnja iz dužničke krize eurozone stvorila je let za sigurnost. Kada je svijet uznemiren, dolar izgleda snažno, unatoč visokom omjeru duga i BDP-a Sjedinjenih Država. (Izvor: "Fannie Mae neće izdati referentne bilješke u kolovozu", Web site Fannie Mae, 20. kolovoza 2007. "Pukotine se šire", The Economist, 21. studenog 2007. "Kuća je u redu spašavanja za kuće, Freddie, Fannie , "Associated Press, 23. srpnja 2008." Paulson Braces Public za mjesece teških vremena ", Associated Press, 21. srpnja 2008.)