Kako su stvorili i kućni ogranak i poprsje
Tranša je dio paketa kredita. To vam omogućuje ulaganje u dio s sličnim rizicima i nagradama. Tranša je francuska riječ za krišku.
Banke skupljaju hipoteke kako bi ih prodale na sekundarnom tržištu. To se naziva sigurnost koja se podupire hipotekom . Većina paketa sastojala se od hipoteka podesivih stopa . Svaka hipoteka ima različite kamatne stope u različitim vremenima. Zajmoprimac plaća "niske kamatne stope" za prve tri godine i veće stope nakon toga.
Rizik neurednosti je mali tijekom prve tri godine od niskih stopa. Nakon toga, rizik od zadane vrijednosti je veći. To je zbog toga što stope rastu, što je skuplje. Također, mnogi zajmoprimci očekuju da će ili prodati kuću ili refinance do četvrte godine.
Neki MBS kupci radije bi imali niži rizik i nižu stopu. Drugi bi radije imali veću stopu u zamjenu za veći rizik. Banke su rezale vrijednosne papire u tranše kako bi se zadovoljile ove različite potrebe investitora. Oni su prodali niske rizične godine u niskotarifnoj tranši, a visokorizične godine u tranše visokih stopa. Jedna hipoteka mogla bi se proširiti na nekoliko tranši.
Primjeri
Film The Big Short donosi zabavne primjere o tome kako tranše rade kao Jenga igra. Objašnjava kako je Brownfield fond zaradio novac kratkim AA tranše MBS-a.
Povijest
Sedamdesetih godina Fannie Mae i Freddie Mac stvorili su vrijednosne papire pod hipotekom.
Prvo, kupili su kredite iz banke. To je oslobodilo banku kako bi uložila više investicija i omogućila više ljudi da postanu vlasnici kuće.
Godine 1999. siguran i predvidljiv svijet banaka promijenio se zauvijek. Kongres ukinuo je Zakon o Glass-Steagallu . Odjednom, banke mogu posjedovati hedge fondove i ulagati u sofisticirane derivate .
U konkurentskoj bankarskoj industriji oni koji su imali složene financijske proizvode napravili su najviše novca. Kupili su manje, stodgije banke. Financijske usluge i stambeno zbrinjavanje gospodarskog rasta SAD-a do 2007. godine.
de njegove vrijednosti. To je financijski proizvod čija se vrijednost labavo temelji na vrijednosti hipoteke koje su poduprle sigurnost. Ta je vrijednost određena računalnim modelom.
Kolege koji su razvili te kompjuterske modele bili su poznati kao kvantni jocks. Napisali su računalne programe koji su odredili vrijednost hipoteke koja se podupire sigurnosti.
Tržište je nagrađivalo banke koje su donijele najsofisticiranije financijske proizvode. Banke nadoknađuju brojne jockove koji su dizajnirali najsuvremenije računalne modele. Podijelili su sigurnost pod hipotekom u određene tranše. Prilagođivale su svaku tranšu na različite stope u hipoteku prilagodljive stope. Vrijednosnice su postale toliko složene da kupci nisu mogli odrediti svoju temeljnu vrijednost. Umjesto toga, oslanjali su se na njihov odnos s bankom koja prodaje tranšu. Banka se oslanjala na kvantni jock i računalni model.
rizici
Pretpostavka temelj svih računalnih modela bila je da su cijene stanova uvijek porasle. To je bila sigurna pretpostavka do 2006. godine.
Kad su cijene kuća pala, tako je i vrijednost tranši, sigurnost podlogom hipoteke i gospodarstvo.
Kada su cijene stanova pale, nitko nije znao vrijednost tranši. To je značilo da nitko ne bi mogao cijene sigurnost pod hipotekom.
Sekundarno tržište oslobodilo je banke od prikupljanja na hipoteku kada su dospjele. Prodali su ih drugim investitorima. Kao rezultat toga, banke nisu bile disciplinirane da se pridržavaju zvučnih kreditnih standarda. Oni su krediti zajmoprimcima s lošim kreditnim rezultatima. Ovi subprime hipoteke bili su povezani i preprodani kao dio tranše visoke kamate. Ulagači koji su željeli veći povratak, zapali su ih. Na putu da postignu veliku dobit, nisu shvatili da postoji dobra šansa da se zajam ne otplaćuje. Kreditne agencije, poput Standard & Poor's , pogoršale su stvari.
Oni su ocijenili neke od tih tranše AAA, iako su imali sub-prime hipoteke u njima.
Ulagači su također bili lulled kupnjom jamstva, zove kreditni default swap . Pouzdana društva za osiguranje, poput AIG-a , prodala su osiguranje na rizične tranše kao i svaki drugi proizvod osiguranja. Ali AIG nije uzimao u obzir da će sve hipoteke istodobno ići na jug. Osiguravatelj nije imao gotovinu kako bi isplatio sve kreditne default swapove. Federalni rezervat ga je odbacio kako bi je zadržao od bankrota.