Morgan Stanley je 10 ekonomija pod rizikom od Kine
Nakon što je Kina iznenadila devalvaciju juana sredinom 2015. godine, analitičari Morgan Stanley istaknuli su deset dodatnih zemalja koje bi mogle biti suočene s problemima. Bloomberg je izradio ove "Troubled Ten", a obuhvaćaju Kolumbiju, Čile, Peru, Južnu Koreju, Tajland, Rusiju , Singapur, Tajvan, Brazil i Južnu Afriku. Te zemlje imaju najveću izloženost izvozu i izvoznu konkurentnost s Kinom i mogla bi biti najranjiviji u valutnom ratu.
U ovom ćemo članku pogledati takozvane desetoricu i trebaju li međunarodni investitori izbjeći ove zemlje.
Rizici na izvoz
Kina predstavlja najvišu destinaciju izvoza za većinu Troubled Ten ekonomija, uključujući gotovo 40% izvoza Južne Afrike i 30% izvoza Južne Koreje 2014. godine. S kineskim autoritetima poduzimaju drastične mjere za poticanje gospodarskog rasta, uključujući intervencije na tržištu dionica, niže kamatne stope i devalvacije valute , raste zabrinutost da bi gospodarska previranja zemlje mogla biti ozbiljnija od mnogih očekivanih ekonomista.
Mnogi Troubled Ten također izvoze istu robu kao Kina stranim kupcima širom svijeta. S oštrom manjom cijenom juana, kineska roba će postati jeftinija za ove kupce i staviti pritisak na Troubled deset kako bi devalvirati vlastite valute ili rizik usporavanja izvoza i gospodarskog rasta.
Te bi dinamike mogle dovesti do valutnog rata u nastajanju koji se već odvija na mjestima poput Kazahstana.
Dobra je vijest da su mnogi od tih rizika ublaženi u 2017. Kinesko gospodarstvo doživjelo je rast od očekivanog rasta, a zabrinutost zbog svog sjenovitog bankarskog sektora bila je ohrabrena višim kreditnim standardima. Međutim, postoji nekoliko ključnih rizika koji još uvijek postoje i ulagači bi trebali ostati svjesni učinka zemlje i mjere za promicanje stabilnog rasta.
Kapital koji nestaje
Deset nereda također se može suočiti s mnogim rizicima koje je Fragile Five vidio još u 2013. godini, jer razvijena tržišta izgleda da podižu kamatne stope. S pješačkim stopama Federalnog rezervi, kapital bi mogao biti privučen daleko od tržišta u nastajanju na bržem isječku, budući da američki dolari postaju privlačniji na globalnoj razini. Mnoga tržišta u nastajanju nisu dobro pripremljena za te promjene jer se oslanjaju na inozemna ulaganja za rast.
Oštar pad roba također je stavio pritisak na mnoge Tegobe s poteškoćama koji imaju iznadprosječnu izloženost. Na primjer, Peru je najveći svjetski izvoznik bakra, s bakrenim cijenama koji pada gotovo 20% u razdoblju od siječnja do kolovoza 2015. godine.
Ulaganja u zemlju pale su uz cijenu robe s obzirom na manju očekivanja od dobiti, što je stavilo pritisak na valutu i gospodarstvo zemlje.
Dobra je vijest da je stopa rastućih kamatnih stopa Savezne pričuve relativno spora, što je ovim ekonomijama omogućilo prilagodbu. Istovremeno, rastuća ekonomija u Kini podupirala je cijene roba u 2017. i šire. Međutim, odluka Europske središnje banke (ECB) da se odrekne svojih programa fiskalnih poticaja mogla bi dovesti do oslabljenih valuta u nastajanju na tržištu u drugoj polovici 2017. i 2018. godine.
Razmatranja ulagača
Deseci s poteškoćama suočeni su s velikim gospodarskim tvrdnjama tijekom narednih četvrtina, jer se bore za natjecanje i prodaju u Kinu, kao i potencijalno gospodarsko usporavanje. Kao rezultat toga, međunarodni ulagači možda žele biti oprezni prilikom ulaganja u ta deset gospodarstva, a možda i zaštititi postojeću izloženost koja im je dostupna s opcijama dionica, opcijama indeksa, zaštitama od valutnih rizika, zaštitnim sredstvima robe ili sličnim mjerama.
Ključni odlomljivi bodovi
- Fragile Five tvrtke Morgan Stanley proširili su se na Troubled Ten nakon kineske iznenađenja devalvacije juana i njegovih posljedica na globalno gospodarstvo.
- Troškove deset karakterizira njihova izvozna izloženost prema Kini i potencijalni problemi povezani s kretanjem kapitala nakon viših kamatnih stopa u SAD-u
- Međunarodni investitori možda žele izbjeći ove valute i gospodarstva sve dok gospodarska slika ne postane jasnija tijekom narednih godina.