Čimbenici koji utječu na prinos trezora SAD-a
Od 1990. do ljeta 2016., prinosi na trezorske burze u SAD-u kretali su se u rasponu od 9,03 posto u 1990. na 2,64 posto u lipnju 2016. godine.
U svrhu usporedbe, imajte na umu da je odgovarajuća stopa 1990. za 10-godišnju bilješku bila 8,21 posto, nešto niža od 30-godišnje obveznice. Zapravo, tijekom dugog povijesnog razdoblja od 1916. do 2016. prinosi obveznica nikada nisu bili stabilni dugo; oni se neprestano ruže i padnu.
Zašto kamatne stope i prinosi na obveznice rastu i pada?
Iako investitori tradicionalno drže obveznice u svojim investicijskim portfeljima kako bi se suprotstavili navodno veću volatilnost dionica, oba financijska instrumenta su hlapljiva i razlikuju se samo po stupnju. Razlika između 10-godišnje note visoke i niske-14,59 posto i 1,71-je više od osam puta povećanje.
Obrazovni rad kojeg izdaje Federal Reserve Bank u San Franciscu ukazuje na pet čimbenika koji utječu na kamatne stope kratkoročnih trezorskih zapisa Ministarstva financija, ali sve pet doprinosi barem onoj prema ponuđenim stopama na dugoročne bilješke trezora i obveznice i svi oni također utječu na prinos.
(Imajte na umu da cijena obveznice i njegov prinos kreću se u suprotnim smjerovima ).
zahtijevajte
Razdoblja veće od uobičajene financijske nesigurnosti povećavaju potražnju za financijskim instrumentima za koje se smatra da su posebno sigurni - dužnički instrumenti američke vlade gotovo su univerzalno smatrani najsigurnijima na svijetu.
Kao rezultat povećane potražnje, ulagači prihvaćaju niže stope i prinose.
Opskrba
Razlog državnih obveznica je, na prvom mjestu, da oni pružaju sredstva za prikupljanje kapitala koje vlada može zatrebati za vladine inicijative, plaću ili uslugu duga. Kada američka vlada ima saveznički višak proračuna, kao što je to činio u razdoblju od 1998. do 2000., ima manje potrebe za posuđenim novcem i izdat će manje trezorskih zapisa i obveznica. Smanjenje dostupne ponude znači da vlada može ponuditi obveznice s nižim stopama.
Ekonomski uvjeti
Bijeli papir San Francisca Fed o stopama obveznica ističe da kamatne stope na obveznice obično rastu na tržištima bikova i padaju na tržištima medvjeda.
Monetarna politika
Obveznice imaju više od jedne funkcije vlade. Uz prikupljanje novca, obveznice i njihove ponuđene kamatne stope imaju utjecaj na financijska tržišta općenito. Naravno, Fed ne kontrolira dugoročne stope, no njegova politika glede kratkoročnih stopa postavlja temelje za prinose na državne obveznice s duljim rokovima dospijeća. Nakon bankarske / financijske krize 2007.-2008., Federalna rezerva zadržala je kamatne stope što je moguće niže kako bi poduzećima olakšalo posuđivanje novca.
Inflacija
Stvarna inflacija, ali i očekivanja inflacije u financijskoj zajednici, imaju tendenciju podizanja kamatnih stopa i povećanja prinosa obveznica - efektivna kamatna stopa prodaje obveznica za manje od izdane stope. Uzrok povišenih prinosa kasnih sedamdesetih i ranih osamdesetih godina bio je visoka inflacija tog razdoblja koja je vodila predsjedateljica američke savezne rezerve Paul Volcker da dramatično počne podizati kratkoročne kamatne stope tijekom ranih 1980-ih. S druge strane, rezultirao je višim stopama i prinosima svih instrumenata riznice. Imajte na umu, međutim, da je u razdobljima visoke stope inflacije realni prinos (ili nakon inflacije) ulagačima niži nego što se čini.