Izračun prinosa duga DIP-a nudi standardizirane procjene
Zapravo, postoji nekoliko načina određivanja prinosa: raspoloživost raspodjele (i njegove varijante) i prinos DIP-a. Koju biste izračun prinosa trebali koristiti da biste saznali što bi mogao biti vaš stvarni povratak i zašto je to važno?
Gledajući unatrag
U početku shvatite da niti prinos distribucije niti prinos DIP-a ne mogu vam reći koji će dohodak vaš fond obveznica proizvesti od trenutka kada ga kupite dok ne prodate. Oba prinosa temelje se na prošlim performansama. Kao što znate i financijske web stranice će vas podsjetiti, prošla izvedba nije pokazatelj budućih povrataka.
Prinos distribucije i zašto je to vjerojatno netočan
Jedan od aspekata raspodjele dobitaka - vaš pokušaj da se shvati značenje objavljenog raspoloživog raspona distribucije obveznica - jest to što ga svaki fond ne izračunava na sasvim isti način. Evo jedan relativno jednostavan način:
Prinos raspodjele izračunava se uzimanjem iznosa raspodjele sredstava tijekom prošlog mjeseca - obično ista stvar kao i sadašnja dividenda - i umnožava se do 12 godina kako bi stigla ono što može ili ne mora biti stvarna dvanaestomjesečna raspodjela.
To je gruba i često netočna približna godišnja stopa povrata. Izračun tada podijeli ovaj hipotetični 12-mjesečni povrat sredstava krajem mjeseca NAV-a, što vam daje raspoloživost distribucije, ili točnije, jedan od izračuna raspodjele prinosa koji često koriste sredstva:
Razdoblje distribucije = 30-dnevna distribucija x 12 / kraj mjeseca NAV
Ovaj izračun uključuje tri pojednostavljenja podataka koji mogu ugroziti njegovu točnost ili, najgori slučaj, njegovu korisnost.
Prva i najočiglednija je rijetko posve precizna pretpostavka da se dohodak u posljednjih 30 dana pomnožio sa 12 jednako 12-mjesečnom povratu. U nekim, možda mnogim slučajevima, to će se razumno približiti stvarnom 12-mjesečnom povratku. A u drugim slučajevima, izračunati prihodi i stvarni dohodak mogu biti vrlo različiti
Druga pretpostavka koja ugrožava točnost izračuna račune distribucije jest da svaki mjesec nije isti broj dana. Ako izračunate povrat sredinom veljače, upotrebljavate razdoblje distribucije od 28 dana; ako ga izračunate u srpnju, koristite razdoblje od 31 dan. Fond koji donosi X dolara u 28 dana ima stopu povrata koja je 30 ÷ 28 posto veća od istog X prinosa tijekom 30 dana. Ova razlika može malo zaustaviti vaš rezultat. Najbolje što se može reći za to je da razlika neće biti znatno značajna.
Treća pretpostavka je da trenutni NAV predstavlja prosječni NAV u posljednjih dvanaest mjeseci. Nema više razloga pretpostaviti da je to točno nego da pretpostavimo da je današnja cijena dionica na Apple (AAPL) prosječni tijekom prošle godine.
Zapravo, 2016. godine, cijena dionica AAPL-a porasla je i pala ponovno u rasponu od skoro 40 posto. Cijene fondova obveznica često nisu toliko hlapljive, ali ni one nisu nepromjenjive.
Popravci za izračun dobitaka distribucije
Postoje neki očiti načini da se izračun raspodjele prinosa može malo više približiti stvarnosti. Ne treba pretpostaviti prosječnu mjesečnu distribuciju, već ukupnu stvarne mjesečne raspodjele tijekom prošle godine, a zatim podijeliti za dvanaest. To je pravi prosjek od 12 mjeseci.
Drugi je da prilagodite iznos "30 dana raspodjele" kako bi odražavao stvarni povrat od 30 dana - drugim riječima, povećavajući to odgovarajuće u veljači i podešavanjem prema dolje u 31-mjesečnim mjesecima.
Treće poboljšanje je prosjek 12 dnevnih NAV-ova u trajanju.
Poboljšani izračun prinosa distribucije izgleda ovako:
Distribucijski prinos = (Ukupno od 12 mjeseci u distribucijskim iznosima) x (30 / stvarni dani u tekućem mjesecu x 12) ÷ (ukupno 12 mjeseci dnevno NAV / 365)
Kada se izračun distribucije distribucije na taj način, naziva se i TTM prinos - TTM je akronim za "koji traje dvanaest mjeseci".
Krajem dvadesetog stoljeća DIP je intervenirala u toj konfuznoj situaciji te je od svih fondovnih tvrtki zatražila da postuju i svoj prinos distribucije, određene bilo kojim sredstvima koje su povijesno iskorištene i prinosom DIP-a, što zahtijeva korištenje standardiziranog izračuna koji propisuje DIP.
Koja je vrijednost izračuna DIP-a?
Prinos DIP-a je tako nazvan jer su tvrtke s prinosom dužne prijaviti Komisiji za vrijednosne papire. Bez ulaska u korov od složenijih stvarnih izračuna, kojega nitko od investitora ne bi mogao napraviti, dani prinos DIP-a približavaju prinosu koji bi ulagač primio u jednoj godini pod pretpostavkom da se svaka obveznica u portfelju drži do dospijeća . Ova mjera također podrazumijeva reinvestiranje svih prihoda i računa za naknade i troškove upravljanja.
Neki analitičari i financijski pisci, poput Karen Damato koji piše u Wall Street Journalu 16. svibnja o zbunjenosti u izračunu prinosa obveznica, vjeruju da je izračun DIP-a točniji rezultat od različitih izračuna distribucije distribucije i da je dosljedniji na od mjeseca do mjeseca. Zapravo, hoće li jedan obračun približiti sljedećem 12-mjesečnom prinosu od drugog, do određene je mjere stvar koju određuje tržište. Svi izračuni prinosa su izvještaji o onome što se već dogodilo, a ne o tome što će se dogoditi. Nadalje, dok izračuni dobitaka distribucije varijanti čine pretpostavke koje mogu ili ne moraju predstavljati stvarnost, tako i izračun DIP-a: mnoge aktivno upravlja fondove gotovo nikada ne drže sve obveznice sve do njihovog dospijeća. Međutim, neporeciva prednost prinosa DIP je da je standardizirana - sada investitori mogu usporediti jabuke sa jabukama.
Jedno rješenje za koje je problem bolje: Idite izravno na internetsku stranicu ili društva za investicijske fondove ili tvrtke koja izdaje ETF. Budući da su ti izdavatelji dužni osigurati i prinos distribucije i DIP 30-dnevni prinos, moći ćete dobiti puno bolji osjećaj prihoda koji možete primiti od fonda. Morningstar Research, u stvari, zagovara oba računanja uzevši u obzir - tvrde da će s obzirom na njih oboje pružiti bolji osjećaj za performanse fonda od one koja se koristi sama.