Saznajte zašto dionice postaju precijenjene / ispod vrijednosti
Koja je razlika? Investitor je netko tko pažljivo analizira tvrtku, odluči točno što vrijedi, i neće kupiti dionice osim ako se trguje uz znatan popust na njegovu intrinzičnu vrijednost .
Primjerice, mogu reći da je "Tvrtka X" trgovala po 48 dolara po dionici, ali vrijedi 62 dolara po dionici. " Donošenja odluka o ulaganju temelje se na činjeničnim podacima i ne dopuštaju da se njihove emocije uključe. Špekulant je osoba koja kupuje dionice iz bilo kojeg drugog razloga.
Često će kupiti udjele u tvrtki jer su "u igri" (što je drugi način da se zaliha pojavi veći od običnog volumena, a dionice se akumuliraju ili prodaju od strane institucija). Kupuju dionice ne na temelju pažljive analize, ali na šansu, ona će ustati iz bilo kojeg razloga osim prepoznavanja temeljnih osnova.
Sam spekulacija nije nužno zamka, ali njezini sudionici moraju biti apsolutno spremni prihvatiti činjenicu da riskiraju njihovu glavnicu. Iako može biti kratkoročno profitabilno (osobito tijekom tržišta bikova), vrlo rijetko pruža trajanje održivog dohotka ili vraća.
To bi trebalo ostaviti samo onima koji si mogu priuštiti da izgube sve što se stavljaju na kocku.
Kako ove dvije različite vrste aktivnosti utječu na cijenu dionica? Špekulant će usmjeriti cijene na krajnosti, a investitor (koji općenito prodaje kada špekulant kupuje i kupuje kada špekulant prodaje) izjednačuje tržište pa tako dugoročno, cijene dionica odražavaju temeljnu vrijednost tvrtki.
Ako bi svatko tko je kupio zajedničke zalihe bio investitor, tržište u cjelini bi se ponašalo daleko racionalnije nego što to čini. Dionice će se kupiti i prodati na temelju vrijednosti poslovanja. Divlje fluktuacije cijena će se dogoditi mnogo rjeđe, jer čim se činilo da je sigurnost podcijenjena, investitori bi ga kupili, a cijena je dovela do razumanijih razina.
Kada je tvrtka postala precijenjena, odmah će se prodati. S druge strane, špekulanti su oni koji pomažu stvoriti volatilnost koju voli investitor vrijednosti . Budući da kupuju vrijednosne papire na temelju ponekad malo više nego ćud, oni su spremni prodati iz istog razloga.
To dovodi do zaliha postaje dramatično precijenjena kada su svi zainteresirani i neopravdano podcijenjeni kada padnu iz mode. Ovo manicno-depresivno ponašanje stvara priliku za pokupiti tvrtke koje prodaju za mnogo manje nego što vrijedi.
To dovodi do temeljnog uvjerenja među investitorima vrijednosti da premda burza može kratkoročno odstupiti od osnova poslovanja, u dugoročnom razdoblju sve su važne osnove. To je osnova čuvenog Ben Grahamovog citata "U kratkom roku, tržište je glasački stroj, dugoročno, težak."
Nažalost, neki odbacuju ovo osnovno načelo burze. Prije nekoliko mjeseci primio sam e-poštu od čitatelja koji je tvrdio da "ekonomske osnove tvrtke nema veze s cijenom dionica". Ovo je potpuno lažno. Moj odgovor bio je jednostavna poruka koja glasi: "Ako osnove nisu važne, što ako Coca-Cola nikada ne prodaje još jednu bocu koksa? Koliko dugo mislite da bi cijena dionica ostala na svojoj sadašnjoj razini?"
Kada stavite u ovu svjetlost, ludost "fundamenta ne znači" postaje očita. Sljedeći put kada netko to propovijeda, jednostavno pitajte "što se događa s dionicom ako tvrtka ne može izvršiti svoje isplate i zadane postavke na svoje zajmove?" Kada se odazovu "bankrotira", jednostavno se nasmiješi i odlazi. Osnove su važne.
Nažalost, bezbrojni investitori vjeruju u mit koji ovaj gospodin čini.
Savršen primjer toga je dot-com boom kasnih 1990-ih. Tvrtke koje nisu ostvarile dobit i imale su vrlo malo, ako ih ima, knjigovodstvene vrijednosti prodavale su se na astronomskim razinama. "To sigurno će dokazati da osnove ne znače ništa", neki će se raspravljati.
Upravo suprotno, to dokazuje potpuno. Samo nekoliko kratkih godina nakon inicijalne burne burze, ekonomske realnosti tih tvrtki vratile su se na njih. Najviše je pala za 90 posto ili više od svojih vrhunaca, a mnogo ih je više bankrotiralo, što je u konačnici vrijedilo manje od papira na kojem su tiskani certifikati dionica.
Ova stranica je dio Investing Lesson 2 - Što čini dionice postati iznad ili ispod vrijednosti .