Emerging Market Bonds: "Dollar Denominated" nasuprot "lokalnoj valuti"
Ulagači imaju dvije mogućnosti kada je u pitanju ulaganje u obveznice na tržištima u nastajanju . Prvo je uložiti dug u dolar izdan od strane svjetskih zemalja u razvoju. Dolar denominiran samo znači da se obveznice izdaju u američkim dolarima, tako da američki ulagači ne trebaju pretvoriti u stranu valutu kada kupuju obveznice. Rezultat toga je da ne postoji utjecaj valutnog rizika na vrhu tipične volatilnosti povezane s obveznicama u nastajanju na tržištu.
Obveznice koje su denominirane u lokalnim valutama umjesto američkih dolara druga su vrsta duga na tržištu u nastajanju. U ovom slučaju, investitor će morati pretvoriti dolare u stranu valutu, kao što je stvarni brazil , prije kupnje obveznice. Rezultat je da pored kretanja cijena temeljne obveznice, vrijednost ulaganja pod utjecajem valutnih kolebanja - porastom ili padom deviznog / američkog tečaja.
Na primjer, investitor kupuje duga u lokalnoj valuti u Brazilu od milijun dolara, ali da bi to učinili najprije trebaju pretvoriti svoje dolare u lokalnu valutu. Godinu dana kasnije, cijena obveznice je točno ista, ali valuta je deprecirala 5% u odnosu na dolar. Kada investitor proda obveznicu i pretvori u američke dolare, 5% amortizacije dovodi do dodatnog gubitka od 5% u vrijednosti investicije - iako nominalna cijena obveznice u reals nije promijenjena.
Dolar ili denominacija u stranim valutama - što je bolje za vas?
Potencijalna korist sredstava lokalne valute je dvostruka. Prvo, to omogućuje investitorima da diverzificiraju svoje udjele daleko od američkog dolara. Drugo, on omogućuje ulagačima da imaju koristi od kumulativnog pozitivnog učinka zemalja s tržištima u nastajanju s jačanim gospodarskim rastom.
Istovremeno, izloženost na devizama dodaje još jedan sloj volatilnosti. To postaje osobito važno tijekom vremena kada investitori žele izbjeći rizik. U takvim prigodama, razumno je očekivati da će sredstva lokalne valute podbaciti svoje kolege u dolarima. Dugoročni dug može biti bolja opcija u vremenima neizvjesnosti za nove investitore u klasi imovine ili za one s nešto nižom tolerancijom na rizik.
Kako se učinkovitost razlikuje
Primjer kako se izvedba dvaju segmenata može razlikovati: tijekom rujna 2011. intenziviranje brige o europskoj dužničkoj krizi izazvalo je let za sigurnost od rizičnih sredstava. Usred ovog čvora, EMB (ETF u nastajanju koja drži dug u dolarima) vratio je -4,79%. U isto vrijeme, ELD (koji drži dug u lokalnoj valuti) vratio je -10,24% - značajna razlika u tako kratkom razdoblju.
Nasuprot tome, tijekom prva dva mjeseca 2012. godine - izuzetno pozitivno razdoblje na financijskim tržištima, ELD je vratio 7,53% i izbacio EMB-ov povrat od 4,51%. Tijekom vremena, međutim, razlika teži izjednačavanju. Kao primjer, gledajući dva PIMCO fonda, petogodišnji prosječni godišnji povrat sredstava lokalne valute i sredstava u dolarima iznosio je 7,37%, a 8,04%, do 6. lipnja 2013., relativno manja razlika u dvama prinosima ,
Investitori imaju mnogo mogućnosti
Ulagači koji žele dodijeliti dio portfelja stranim obveznicama moraju odabrati između sredstava obveznica denominiranih u dolarima ili lokalnoj valuti (ili uspostaviti željenu kombinaciju tih dviju). Neki fondovi nude oboje: PIMCO, na primjer, nudi i PIMCO Emerging Markets Bond fond (ticker: PEBIX), kao i PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).
U svijetu fondova kojima se trguje na burzi , investitori mogu birati između proizvoda kao što su iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) ili Mudri stablo Emerging Markets Local Debt Fund (ELD).
Donja linija
Mnogo je sredstava uspjelo kretati između obveznica denominiranih u dolarima i lokalnoj valuti. Istražite temeljitu investiciju svih obveznica kako biste bili sigurni da razumijete valutu denominacije obveznica u svom portfelju kako biste potvrdili da fond odgovara vašem profilu rizika i da je kompatibilan s vašom cjelokupnom investicijskom strategijom.
ODGOVORNOST: O Novcu ne pruža porezne, investicijske ili financijske usluge i savjete. Informacije se prikazuju bez razmatranja investicijskih ciljeva, tolerancije rizika ili financijskih okolnosti bilo kojeg investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prošlost nije pokazatelj budućih rezultata. Ulaganje uključuje rizik uključujući mogući gubitak glavnice.