Vrijednost ulaganja se vraća na tržišta u nastajanju
Pogledajmo zašto vrijednosni ulagači možda žele pogledati tržišta u nastajanju i neke strategije za uključivanje.
Zašto ulaganje vrijednosti?
Vrijednost ulaganja postala je sve popularnija i na razvijenim i na tržištima u nastajanju. Veliki i rastući broj dokaza ukazuje na to da ulaganje u dionice s nižom prosječnom stopom zarade ili omjer cijena ili iznadprosječne dividende daju pružateljima vrhunski povrat dugoročno. Uspješni investitori poput Warren Buffett kapitaliziraju ove tendencije i stvaraju izvanredne povrate na tržištu.
Rad objavljen u "Emerging Markets Review" 2002. godine pokazao je da se ove tendencije prenose na tržišta u nastajanju, a dionice "vrijednosti" stvaraju veće povrate od dionica bez vrijednosti. Kasnije izvješće Credit Suissea pokazalo je da su vrijednosti dionica nadmašile u svim, ali tri od 21 tržišta u nastajanju između 2000. i 2013., s prosječnom "premija vrijednosti" od 4,3 posto godišnje u usporedbi sa samo 3,1 posto u razvijenim zemljama.
Profil rizika vrijednosnih zaliha također može biti privlačan mnogim ulagačima, uključujući one koji su zainteresirani za tržišta u nastajanju. Kupnjom dionica po popustu, vjerojatno je manji potencijalni downside od visokotlačne dionice s malo imovine ili zarade. Postoje također dokazi da dionice vrijednosti nisu više promjenjive od dionica "visokog rasta", što znači da ulagači ne moraju nužno pretpostavljati puno više rizika u smislu beta.
Vrijednost ulaganja u tržišta u nastajanju
Tržišta u nastajanju doživjele su značajan pad tijekom velike recesije u 2008., što je pogoršalo kada je američka Federalna pričuva priopćila kako će smanjiti program Kvantitativnog ublažavanja ("QE") i podići kamatne stope. Mnoge valute na tržištima u nastajanju vidjele su značajan pad vrijednosti, a duga u iznosu od 2 trilijuna dolara, koju su mnoge vladine zemlje u razvoju i tvrtke koje su zadužile, postaju skuplje za otplatu.
Dramatično smanjenje cijena sirove nafte pogoršalo je ove probleme, jer mnoga tržišta u nastajanju nedostaju raznolikosti razvijenih gospodarstava. U stvari, gospodarstva u razvoju su, u prosjeku, koncentrirana u 50% manje kategorija proizvoda od razvijenog svijeta. Nafta predstavlja značajan dio ekonomske proizvodnje za zemlje poput Rusije i Venezuele, kao i većinu zemalja koje se nalaze na Bliskom Istoku.
Te su dinamike dovele do znatnog izlaska kapitala iz tržišta u nastajanju, što je smanjilo njihova vrednovanja u odnosu na razvijena tržišta. Na primjer, američki S & P 500 obrta na višoj stopi od 25,37x, od 19. siječnja 2017., dok se indeks MSCI Emerging Markets obrta s omjerom cijena i zarade od samo 12,06x.
Vrijednosni ulagači, stoga, mogu naći tržišta u nastajanju imaju više mogućnosti od razvijenih tržišta.
ETF, investicijski fondovi i dionice
Postoji mnogo različitih načina na koje vrijednost ulagača može dobiti izlaganje tržištima u nastajanju, uključujući pojedine dionice, fondove kojima se trguje na burzi ("ETF-ovi") ili investicijski fondovi .
Međunarodni ETF-ovi predstavljaju najlakši i najisplativiji način za izgradnju izloženosti s obzirom da pružaju cijeli portfelj u jednoj sigurnosti s nižim troškovima od većine usporedivih investicijskih fondova. Iako postoji mnogo različitih ETF-ova tržišta u nastajanju na tržištu, samo ih je nekoliko njih usredotočeno na mogućnosti ulaganja vrijednosti. Većina od njih su tzv. Smart beta fondovi pomoću alternativnih strategija indeksiranja.
Najpopularnija ETF-ova vrijedna tržišta u nastajanju uključuju:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI najniža tržišna volatilnost (EEMV)
- SPDR S & P dividende u nastajanju (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)
Postoje vjerojatno više investicijskih fondova za odabir koji su usredotočeni na dionice na tržištima u nastajanju, ali većina njih se aktivno upravlja, a ne pasivni (iako pametni beta) sredstava. Njihovi omjeri rashoda mogu biti znatno skuplji od ETF-a, što znači da je investitorima važno razmotriti izvješće upravitelja i druge čimbenike.
Neki popularni investicijski fondovi u nastajanju tržišta uključuju:
- T. Rowe Price Emerging Tržište Vrijednost dionica (PRIJX)
- Američko tržište vrijednosnica s tržištima u nastajanju (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Konačno, investitori mogu kupiti dionice pojedinca kao trgovanje američkim depozitarnim prihodima ("ADR-ovi") na burzama SAD-a ili stranim dionicama. Često puta, najlakši način za pronalaženje tih mogućnosti je korištenje zaliha skladišta i potražnja za stranim dionicama trgovanje na diskontirana višekratnici ili visoke dividende prinose pomoću alata kao što su FinViz (www.finviz.com). Nedostatak je toga što može biti skuplje izgraditi portfelj, a mnoge od tih dionica su manje tekuće.
Donja linija
Tržišta u nastajanju povijesno su bila ciljevi ulaganja u rast, no njihova nedavna kriza stvorila je prilike za investitore vrijednosti. Prilikom razmatranja prilika, investitori možda žele razmotriti sredstva usmjerena na vrijednosti ili pregledati pojedinačne prilike, imajući u vidu utjecaj većih troškova, likvidnosti i drugih čimbenika rizika.