Kada rukovoditelji odluče da zaradu treba zadržati, oni ih se moraju računati u bilanci u okviru dioničkog kapitala . To omogućuje investitorima da vide koliko je novca stavljeno u posao tijekom godina. Nakon što naučite pročitati račun dobiti i gubitka , možete koristiti zadržanu zaradu kako biste odlučili kako mudro upravljanje upućuje i ulaže novac dioničara . Ako primijetite da tvrtka plasira sve svoje zarade natrag u sebe i ne doživljava izuzetno visok rast, možete biti sigurni da će dioničari biti bolje služili ako je upravni odbor izglasovao dividendu umjesto toga.
Na kraju, cilj bilo kojeg uspješnog upravljanja je stvaranje $ 1 tržišne vrijednosti za svaki $ 1 zadržane zarade. Bilo koje poslovanje koje je inzistiralo na održavanju dobitke koja pripada vama, vlasnik, bez ikakve šalbe sredstava u obliku dividende ili povećanja vlastitog bogatstva kroz veće kapitalne dobitke, neće imati puno koristi.
Ulaganje je oko stavljanja novca danas za više novca u budućnosti. Nijedna racionalna osoba ne bi nastavila držati udio u korporaciji koja nikad nije dopustila da bilo koja od nagrada prođe kroz dioničara.
Primljene zadržane zarade od stvarnih tvrtki
Pogledajmo primjer zadržane dobiti u bilanci:
- Microsoft je zadržao 18,9 milijardi dolara zarade tijekom godina. To je više od 2,5 puta veći od dioničarskog kapitala (47,29 milijardi dolara), bez duga i zarađivao je više od 12,57 posto u odnosu na prošlu godinu. Očito, tvrtka koristi novac dioničara vrlo učinkovito. Uz tržišnu kapu od 314 milijarde dolara, softverski div je učinio nevjerojatan posao.
- Lear Corporation je tvrtka koja stvara interijere automobila i električne komponente za sve od General Motors-a do BWM-a. Godine 2001. tvrtka je zadržala preko milijardu dolara zarade i imala negativnu vrijednost materijalne imovine od 1,67 milijardi dolara! Imao je povrat od kapitala od 2,16%, koji je u to vrijeme bio manji od knjigovodstvenog računa štednje. Tvrtka je astronomske po cijeni od 79,01 puta zaradila i imala tržišnu kapu od 2,67 milijardi dolara. Drugim riječima: dioničari su ponovno uložili milijardu dolara novca u tvrtku i što su dobili zauzvrat? Oni su imali 1,67 milijardi dolara. To je loša investicija.
Primjer Lear zaslužuje bliži pogled. Možda se pitate kako je tvrtka imala navodnu knjigovodstvenu vrijednost od 23,77 dolara po dionici, a ipak dioničari duguju milijardu i pol dolara. Ako pogledate Learovu bilancu, primijetit ćete da je pokazao dioničarski kapital od 1,6 milijardi dolara i materijalnu imovinu od -1,665 milijardi dolara.
Ovo ne izgleda tako grozno kao što je sve dok ne otkrijete 3,27 milijardi dolara imovine u bilanci tvrtke koja se sastojala od goodwilla. Dionički kapital je bio napuhan likom goodwilla - bez njega dioničari su ostavili novac za vjerovnike tvrtke
Odmah je vidljivo da bi dioničari bili bolji ako je tvrtka isplaćivala zaradu kao dividende. Nažalost, ekonomija tvrtke bila je toliko loša da je dobit bila isplaćena, posao vjerojatno je bankrotirala. Zarada je ponovno uložena u sub-par stopu povrata. U to doba, investitor bi zaradio više od zarade stavljajući ih u CD ili fond novčanog fonda nego da ih ponovno investira u posao.