Ulaganje u lekciju 3 - Analiza bilance stanja
Upravo koliko je obrtni kapital po dolaru prodaje optimalan za određenu tvrtku ovisit će o više stvari, uključujući industriju i sektor u kojem posluje. Tvrtka koja brzo prodaje vrlo nizak trošak stavki i ciklusa kroz svoj inventar, primjerice trgovina, prodavaonica prehrambenih proizvoda ili prodavaonica s popustom, može trebati samo 10-15% obrtnog kapitala po dolaru prodaje. Proizvođač teških strojeva i visokokvalitetnih artikala s manjim brojem zaliha može zahtijevati 20-25% obrtnog kapitala po dolaru prodaje. Tvrtka kao što je Coca-Cola vjerojatno bi pala negdje između dva, iako se određena brojka razlikuje s vremena na vrijeme, ovisno o tome kako se bave vlasništvom svojih punionica. Općenito, najbolji način za određivanje dometa u kojem bi neka tvrtka trebala pasti jest usporedba s konkurentima. Ako gledate posao slatkiša i gotovo svi proizvođači slatkiša su između [x] i [y] obrtnog kapitala po dolaru prodaje, trebali biste podići obrve i tražiti daljnju istragu ako dođete na potencijalnu investiciju koja ima 1 / 3. ili 4x taj iznos, jer izgledi su iznimno visoka da postoji nešto što se događa morate razumjeti.
Izračunavanje obrtnog kapitala po dolaru prodaje
Evo formule za radni kapital po dolaru prodaje:
Radni kapital ÷ ukupna prodaja (na računu dobiti i gubitka )
Nekoliko primjera u stvarnom svijetu trebalo bi vam pomoći da bolje shvatite koncept.
Primjer praktičnog kapitala po dolaru prodaje Izračun I
Prvi obračun koji ćemo izvršiti dolazi iz starog godišnjeg izvješća Goodricha.
Bio sam izvorni primjer koji sam koristio kada sam prvi put napisao ovu lekciju prije više od 15 godina i da ga zadržavam radi nostalgije. Danas, Goodrich je podružnica United Technologiesa, ali je bila neovisna tvrtka u 2001-2002; tvrtka specijalizirana za proizvodnju guma visokih performansi koje su svake po cijeni desetaka tisuća dolara, teških motora i drugih kritičnih sustava za zrakoplove i koje sam stekao po atraktivnoj cijeni za svoj vlastiti portfelj.
Prvo, izračunavamo radni kapital koji je iznosio 933.000.000 USD. Zatim smo potražili ukupnu prodaju na računu dobiti i gubitka, koji je iznosio 4.363.800.000 USD. Na kraju ih priključujemo u obrtni kapital kao postotak formule prihoda:
Radni kapital od 933 milijuna USD ÷ ukupne prodaje od 4.363.800.000 USD = 2138 ili 21,38%
Kao proizvođač strojeva za teške radove, Goodrich je pao unutar 20-25% obrtnog kapitala po dolaru prodajnog raspona koji je bio tipičan za svoje vršnjake; dobar prikaz koji ga baci u povoljnom svjetlu.
Primjer praktičnog kapitala po dolaru prodaje računa II
Sada pogledajmo najnovije godišnje izvješće za drugu tvrtku Johnson & Johnson i izračunavamo radni kapital po dolaru prodaje za nju.
Iako je 30. siječnja 2016. u vrijeme kada ovo pišem, brojke za cijelu godinu 2015. još nisu objavljene, pa ćemo se vratiti na financijska izvješća 2014. godine.
Prvo izračunavamo obrtni kapital. Povucimo tvrtku 10-K podnošenja i vidimo da je kratkotrajna imovina iznosila 59.311.000.000 dolara, a tekuće obveze 25.085.000.000 dolara. To ostavlja radni kapital od 34.226.000.000 $ (59.311.000.000 trenutna imovina - 25.085.000.000 trenutnih obveza = 34.226.000.000 $ obrtni kapital].
Nadalje, gledamo na račun dobiti i gubitka i ustanovimo da je ukupna prodaja iznosila 74.331 milijuna dolara za godinu dana.
Sada kombiniramo dva u obrtni kapital po dolaru izračuna prodaje:
34.226.000.000 radni kapital ÷ 74.331.000.000 prodaja = .46, ili 46% radni kapital po dolaru prodaje.
Neki analitičari žele preokrenuti radni kapital po dolaru prodaje u financijsku mjeru poznatu kao prometno prihod od kapitala
Drugi način izražavanja onoga što smo upravo izračunali jest promet obrtnog kapitala.
Da biste je izračunali, uzimate obrtni kapital po dolaru prodaje i podijelite ga u jedan. Na primjer, u slučaju Johnson & Johnson, uzmite 1 ÷ .46 da biste stigli na 2,17.
Možete preokrenuti omjer prometa radnog kapitala natrag u obrtni kapital po dolaru prodaje uzimajući ga i dijeliti u 1. Na primjer, u ovom slučaju, trebali biste uzeti 1 ÷ 2,17 i dobiti .46 ili 46%.