Zašto je najvažnije
10-godišnja stopa trezorskih zapisa je prinos ili stopa povrata, dobivate za ulaganje u ovu bilješku. Prinos je važan jer je mjerilo koje vodi druge kamatne stope . Glavna iznimka je hipoteka podesivih stopa , koja slijedi stopu hranjenih sredstava .
Ali čak i Federalni rezident prati 10-godišnji prinos od riznice prije donošenja odluke o promjeni stope hranidbenih sredstava . To je zato što je 10-godišnja trezorska bilješka, kao i svi drugi Treasurys, prodana na aukciji. Stoga, prinos ukazuje na povjerenje ulagača u gospodarski rast .
10-godišnja trezorska bilješka
Služba američkog Ministarstva financija aukcije 10-godišnje trezorske bilješke. Bilješka je najpopularniji dužnički instrument na svijetu. To je zato što to podupire jamstvo američkog gospodarstva. U usporedbi s većinom državnih dugova drugih zemalja, postoji mali rizik od zadršavanja američkog duga .
To je istina, iako je sadašnji američki dug više od 100 posto duga prema BDP-u . To znači da bi cijelu proizvodnju američke ekonomije trebalo godinu dana isplatiti dug. Investitori se normalno brinu zbog sposobnosti zemlje da plati kada je omjer veći od 77 posto.
To je točka, prema Svjetskoj banci. To nije problem kada traje samo godinu ili dvije, ali može smanjiti rast ako traje desetljećima.
Budući da Sjedinjene Države uvijek mogu ispisivati više dolara, praktički nema razloga što čak treba zadani. Jedini način na koji bi to bilo jest da Kongres nije podigao stope duga .
To bi zabranilo američkoj riznici od izdavanja novih bilježaka trezora.
Kako rade riznice?
Niska stopa na 10-godišnjoj blagajni trezora znači da postoji velika potražnja za njom. To se čini proturječnim. Ne bi li ljudi voljeli notu s visokom stopom? Ali Treasurys se najprije prodaju na aukciji od strane Ministarstva financija, koja određuje fiksnu vrijednost imovine i kamatnu stopu. Lako je zbuniti fiksnu kamatnu stopu s prinosom na riznicu. To je još lakše jer se većina ljudi odnosi na prinos kao stopu trezora. Kada ljudi kažu "10-godišnju stopu trezora", oni ne znače fiksnu kamatnu stopu plaćenu za cijeli život bilješke. To znači prinos.
Proizvodi trezora prodaju se najvišem ponuđaču na početnoj aukciji ili na sekundarnom tržištu. Kada postoji velika potražnja, ulagači se nude iznad ili iznad nominalne vrijednosti. U tom slučaju prinos je nizak jer će dobiti manji povrat ulaganja. To vrijedi i za njih, jer znaju da je njihova investicija sigurna. Oni su spremni prihvatiti niski prinos u zamjenu za manji rizik. Zato ćete vidjeti da se riznice trezora pada tijekom recesijske faze poslovnog ciklusa . To je ono što želite vidjeti jer će voziti stope kreditiranja banaka i sve ostale kamatne stope.
Omogućuje veću likvidnost kada to gospodarstvo treba.
Kada postoji tržište bikova ili je gospodarstvo u fazi ekspanzije poslovnog ciklusa, postoji mnogo drugih investicija. Ulagači traže više povratka od 10-godišnje trezorske note. Stoga, nema puno zahtjeva. Ponuditelji su samo spremni platiti manje od nominalne vrijednosti. U tom slučaju prinos je veći. Treasurys se prodaju po popustu, tako da postoji veći povrat ulaganja. Ukratko, stope trezora uvijek se kreću u suprotnom smjeru cijena trezorskih obveznica.
Rizik prinosa mijenja se svaki dan. To je zato što su prodane na sekundarnom tržištu. Teško ih nitko ne drži do kraja. Ako cijene obveznica padaju, to znači da je potražnja za Treasurys. To pogoni donosi se jer ulagači zahtijevaju veći povrat ulaganja.
Kako vas utječe
Kako se povećava prinos na 10-godišnjoj trezorskoj bilješci, tako i kamatne stope na kredite od 10-15 godina, poput 15-godišnjih hipotekarnih kredita s fiksnom kamatnom stopom . To je zato što investitori koji kupuju obveznice traže najbolju stopu s najnižim povratom. Ako stopa na blagajni trezora padne, tada stope na druge, manje sigurne investicije mogu također pasti i ostati konkurentne.
Ali hipoteke i druge stope kredita uvijek će biti veće od Treasurys. Oni moraju nadoknaditi investitore za njihov veći rizik od neispunjavanja obveza. Čak i kad je desetogodišnji prinos pao na nulu, hipotekarne kamatne stope bi bile za nekoliko bodova veće. Zajmodavci moraju pokriti troškove prerade.
Kako ovo utječe na vas? To ga čini manje cijene za kupnju kuće. Morate platiti banci manje kamate da posudite isti iznos. Kako kupnja kuće postaje jeftinija, potražnja raste. Kako tržište nekretnina jača, to ima pozitivan učinak na gospodarstvo. To povećava rast BDP-a , što stvara više radnih mjesta.
Nedavni trendovi i rekordne padove
Obično, što je vremenski rok više na proizvodu riznice, to je veći prinos. Ulagači zahtijevaju veći povrat za zadržavanje svog novca za duže razdoblje. To se zove krivulja prinosa .
Dana 1. lipnja 2012, 10-godišnja stopa trezora pao je na najnižu točku od ranih 1800-ih godina. U njemu je zabilježen niski nivo od 1,442 posto. Ulagači su zabrinuti zbog dužničke krize u eurozoni i lošeg izvještaja o poslovima . Dana 25. srpnja 2012. zatvorena je na 1,43, najnižu točku u 200 godina.
Dana 1. srpnja 2016. pobijedila je taj rekord. Prinos je zaradio intra-dan niski od 1,385 posto. Dana 13. srpnja zatvoren je na 1,32 posto, postavljajući novo nisko. Ulagači su bili zabrinuti zbog glasovanja Velike Britanije da napuste Europsku uniju .
Prinos se oporavio 2017. godine. Prvo, pobjeda Donalda Trumpa na predsjedničkim izborima 2016. godine poslana je na 2,60 posto. Od tada je pala nešto, na 2,48 posto od 21. prosinca 2017. godine.
10-godišnja bilješka i krivulja prinosa riznice
Mnogo se može naučiti o tome gdje je gospodarstvo u poslovnom ciklusu gledanjem na krivulju prinosa riznice . Krivulja je usporedba prinosa na sve, od jednogodišnjeg računa trezora do 30-godišnje obveznice trezora. Desetogodišnja bilješka nalazi se negdje u sredini pa daje indikator koliko investitora treba vratiti novac za deset godina. Ako misle da će gospodarstvo učiniti bolje u narednom desetljeću, oni će zahtijevati veći prinos kako bi zadržali svoj novac uklonjen. Kad postoji velika neizvjesnost, ne treba puno povratka kako bi novac zadržao na sigurnom.
Obično investitori ne trebaju mnogo povratka kako bi novac zadržao samo kratko vrijeme, a im je potrebno mnogo više da bi se dugo zadržalo. Na primjer, 21. prosinca 2017., krivulja prinosa bila je:
- 1,35 posto na tromjesečnom računu trezora,
- 1,73 posto na jednomjesečnu novčanicu,
- 2,48 posto na 10-godišnjoj blagajni trezora,
- 2,84 posto na 30-godišnju obveznicu trezora.
To je normalna krivulja prinosa iako je malo ravna. Ulagači su zahtijevali još 1,49 postotnih bodova kako bi novac zadržao za 30 godina u odnosu na tri mjeseca. To znači da misle da će gospodarstvo u budućnosti više rasti nego što sada raste.
S druge strane, kada investitori zahtijevaju više povratka u kratkom roku nego u dugoj vožnji, to je poznato kao obrnuto krivulje prinosa . To znači da misle da gospodarstvo krenulo na recesiju . (Izvor: "Dnevna stopa krivulje prinosa trezora", US Department of Treasury)