Zašto trezorski prinosi pada kada se potražnja poveća
Kako rade
Prinosi na riznicu određuju se putem ponude i potražnje.
Obveznice su na početku prodane na aukciji od strane Ministarstva financija. Postavlja fiksnu vrijednost lica i kamatnu stopu. Ako postoji velika potražnja, obveznica će ići na najviši ponuđač po cijeni iznad nominalne vrijednosti . To smanjuje prinos. Vlada će samo vratiti vrijednost lica plus navedenu kamatnu stopu. Potražnja će porasti kada dođe do ekonomske krize. To je zato što investitori smatraju da je Treasurys ultra-siguran oblik ulaganja. Ako postoji manja potražnja, ponuditelji će platiti manje od nominalne vrijednosti. Zatim povećava prinos.
Cijene prinosa mijenjaju se svaki dan, jer gotovo svatko ih čuva za puni mandat. Umjesto toga, oni se preprodaju na otvorenom tržištu. Stoga, ako čujete da su cijene obveznica pale, onda znate da nema puno potražnje za obveznicama. Prinosi moraju povećati kako bi se nadoknadila niža potražnja.
Kako utječu na gospodarstvo
Kao što je povećanje prinosa riznice, tako i kamatne stope na potrošačke i poslovne zajmove s sličnim duljinama.
Investitori poput sigurnosti i fiksnih prinosa obveznica. Treasurys su najsigurniji budući da ih američka vlada jamči. Ostale obveznice su rizičnije i stoga moraju vratiti veće prinose kako bi privukle ulagače. Kako bi ostali konkurentni, kamatne stope na ostale obveznice i zajmove rastu s porastom prinosa.
Kada prinosi rastu na sekundarnom tržištu, vlada mora platiti višu kamatnu stopu kako bi privukla kupce na budućim aukcijama. S vremenom, te veće stope povećavaju potražnju za Treasurys. To je kako veći prinosi mogu povećati vrijednost dolara .
Kako oni utječu na vas
Najizravniji način na koji se ti prinosi od riznice tiče je njihov utjecaj na hipoteke s fiksnim stopama . Kako prinosi rastu, banke i drugi zajmodavci shvaćaju da mogu zaračunati više za hipoteke sličnog trajanja. Trodnevni prinos pada na 15-godišnje hipoteke, a 30-godišnji prinos utječe na 30-godišnje hipoteke. Viša kamatna stopa čini stanovanje manje povoljnim, čime se deprimira stambeno tržište. To znači da morate kupiti manji, jeftiniji dom. To može usporiti rast bruto domaćeg proizvoda .
Jeste li znali da možete koristiti prinose kako biste predvidjeli budućnost? Moguće je ako znate za krivulju prinosa . Često, što je duži rok u Riznici, to je veći prinos. Ulagači zahtijevaju veći povrat za zadržavanje novca vezanog za duži vremenski period. Što je veći prinos za desetogodišnju bilješku ili 30-godišnju obveznicu, optimističniji trgovci govore o gospodarstvu. Ovo je normalna krivulja prinosa.
Ako su prinosi na dugoročne obveznice niski u odnosu na kratkoročne bilješke, investitori su neizvjesni o gospodarstvu. Bili bi spremni napustiti svoj novac vezani samo kako bi bili sigurni. Kada dugoročni prinosi padnu ispod kratkotrajnih prinosa, imat ćete obrnuti prinos krivulje . Često predviđa recesiju.
Na primjer, ovdje je krivulja prinosa za 31. prosinca 2014 .:
| Vrijeme do zrelosti | Prinos |
|---|---|
| 3-mjesečni račun | 0.04 |
| 1-godišnja nota | 0.25 |
| 10-godišnja bilješka | 2.17 |
| 30-godišnja obveznica | 2.75 |
Ovo je krivulja prinosa prema gore. To pokazuje da ulagači žele veći povrat za 30-godišnju obveznicu nego za 3-mjesečni račun. Ulagači su optimistični glede gospodarstva. Radije ne bi vezali novac za 10 ili 30 godina. (Izvor: US Treasury, dnevne stope prinosa na trezorsku rezerve)
Krivulja prinosa poravnata je 2016. godine. Dana 1. srpnja 2016., to je bilo:
| Vrijeme do zrelosti | Prinos |
|---|---|
| 3-mjesečni račun | 0.28 |
| 1-godišnja nota | 0,45 |
| 10-godišnja bilješka | 1.46 |
| 30-godišnja obveznica | 2.24 |
To pokazuje da su investitori postali manje optimistični glede dugoročnog rasta. Oni su imali niži prinos kako bi dugo zadržali svoj novac.
pogled
Cijene su počele dizati 2017. i nastavit će to učiniti 2018. godine. Fed je počeo povećavati stopu hranidbenih sredstava koja počinju u prosincu 2015. Kako investitori dobivaju više prinosa za kratkoročne račune, očekivat će bolji povrat za dugoročne bilješke , Za više informacija pogledajte Koliko će kamatne stope poći?
U srednjoročnom razdoblju postoje stalni pritisci kako bi prinosi bili prilično niski. Ekonomska neizvjesnost u Europskoj uniji zadržava ulagače koji tradicionalno kupuju američke treasurice. Strani investitori, posebice Kina , Japan i zemlje koje proizvode naftu, trebaju dolare kako bi njihova gospodarstva funkcionirala. Najbolji način prikupljanja dolara je kupnja proizvoda trezora. Popularnost US Treasurysa zadržala je prinose ispod 6 posto u posljednjih sedam godina. Za više, pogledajte Tri načina mjerenja vrijednosti dolara .
Dugoročno, četiri čimbenika učinit će rizničarskim proizvodima manje popularan u narednih 20 godina.
- Veliki američki dug brine strane investitore, koji se pitaju hoće li ih SAD vratiti. To je glavna briga za Kinu, najvećeg inozemnog vlasnika američkih treasurija. Kina često prijeti da će kupiti manje Treasurys , čak i pri višim kamatnim stopama. Ako se to dogodi, to bi značilo gubitak povjerenja u snagu američkog gospodarstva. Na kraju bi se smanjila vrijednost dolara.
- Jedan od načina na koji SAD može smanjiti dug je pustiti vrijednost dolara na pad. Kada strane vlade zahtijevaju otplatu nominalne vrijednosti obveznica, vrijedi manje u vlastitoj valuti ako je vrijednost dolara niža.
- Čimbenici koji su motivirali Kinu, Japan i zemlje koje proizvode naftu da kupuju riznice trezora mijenjaju se. Kako njihova gospodarstva postaju jača, koriste se tekući računski višak kako bi uložili u infrastrukturu svoje zemlje. Oni se ne oslanjaju na sigurnost američkih treasurija i počinju se širiti.
- Dio atrakcija US Treasurys je da su denominirani u dolarima, što je globalna valuta . Većina ugovora o uljima denominirana je u dolarima. Većina globalnih financijskih transakcija obavlja se u dolarima. Kako se druge valute, poput eura , postaju sve popularnije, manje će se transakcije izvršiti s dolarom. To će rezultirati smanjenjem vrijednosti i US Treasurys.
Taper Tantrum
U 2013. godini prinosi su porasli za 75 posto samo između svibnja i kolovoza. Ulagači su prodali Treasurys kad je Federalna banka priopćila kako će smanjiti kvantitativno olakšavanje politike. U prosincu te godine počela je smanjivati kupovinu Treasurys -a i vrijednosnih papira pod hipotekom 85 milijardi dolara mjesečno. Fed se smanjio kako se globalno gospodarstvo poboljšalo.
Prinos pogodio 200-godišnje padove u 2012. godini
Na dan 1. lipnja 2012., referentni 10-godišnji prinos zabilježio je intra-day low od 1,442 posto, najniži od ranih 1800-ih godina. Zatvorila je malo veću, na 1,47 posto. To je uzrokovano letom na sigurnost jer su ulagači preselili svoj novac iz Europe i burze. (Izvor: "Podaci o slabim poslovima u Knocku snižavaju američki prinos", Reuters, 1. lipnja 2012.)
Prinosi su pao dalje te su 25. srpnja dosegnuli novi rekord. Prinos na desetogodišnjoj bilješci zabilježio je 1,43 posto. Prinosi su bili abnormalno niski zbog kontinuirane ekonomske neizvjesnosti. Ulagači su prihvatili ove niske prinose samo kako bi novac sigurno. Bili su zabrinuti zbog dužničke krize u eurozoni , fiskalne litice i ishod predsjedničkih izbora za 2012. godinu. (Izvor: "Dnevna stopa krivulje prinosa trezora", US Department of Treasury)
Trezorske prinose predviđaju financijsku krizu za 2008. godinu
U siječnju 2006. godine krivulja prinosa počela se izravnati. To znači da investitori nisu zahtijevali veći prinos za dugoročne bilješke. Dana 3. siječnja 2006. prinos na jednoj godini bio je 4,38 posto, nešto veći od prinosa od 4,37 posto na 10-godišnjoj bilješci. To je bila zastrašujuća krivulja obrnutog prinosa. Predvidio je recesiju u 2008. godini . U travnju 2000., krivulja obrnutog prinosa predvidjela je recesiju 2001. godine. Kada investitori vjeruju da je ekonomija slaba, oni bi radije zadržali dulji desetogodišnji zapis nego kupiti i prodati kraću jednu godinu bilješku, što može pogoršati sljedeću godinu kada je zapisnica dospjela.
Većina ljudi je zanemarila krivulju obrnutog prinosa jer su prinosi na dugoročnim bilješkama bili još uvijek niski. Bilo je manje od 5 posto. To je značilo da su kamatne stope ipak povijesno niske i ukazivale na obilje likvidnosti u gospodarstvu za financiranje stanovanja, ulaganja i novih poduzeća. Kratkoročne kamatne stope bile su veće, zahvaljujući povećanju stopa Federal Reservea . To je utjecalo na podešavanje hipoteka najviše. Dugoročni prinosi na trezorske zapise ostali su na razini od oko 4,5 posto, čime su kamatne stope na fiksnoj kamatnoj stopi bile stabilne na oko 6,5 posto.