Definicija i objašnjenje krivulje prinosa
Krivulja prinosa grafička je ilustracija (prikazana na grafikonu) koja pokazuje prinose na obveznice različitih dospijeća - vrsta od tri mjeseca do 30 godina.
Poznato je da kratkoročne obveznice nude niže prinose, dok dugoročne obveznice obično nude veće prinose.
Kao rezultat toga, oblik krivulje prinosa (gdje Y-osi pokazuju rastuće kamatne stope i X-os pokazuje povećanje trajanja vremena) je linija koja počinje na donjoj lijevoj strani i diže se na gornju desnu stranu. Ova zakrivljena crta se naziva "normalna" krivulja prinosa.
Čimbenici koji utječu na krivulju prinosa
Imajući na umu da se obveznice i prinosi kreću u suprotnim smjerovima , različiti čimbenici utječu na kretanje na oba kraja krivulje prinosa. Kratkoročne kamatne stope - koje se nazivaju i "kratki kraj" krivulje prinosa, imaju tendenciju da budu pod utjecajem onoga što će vlada učiniti u budućnosti, ili konkretno očekivanja za politiku američkih saveznih rezervi. Ove kratkoročne stope obično rastu kada se Fed očekuje povećanje kamatnih stopa i pada kada se očekuje smanjenje stope.
Dugoročne obveznice - "dugačak kraj" krivulje - također su u određenoj mjeri pod utjecajem izgledi za politiku Fed, ali drugi čimbenici igraju ulogu u kretanju dugoročnih prinosa ili gore ili dolje.
Najvažniji među tim čimbenicima su izgledi za inflaciju , gospodarski rast, potražnju i potražnju te opći stav investitora prema riziku.
Vrlo općenito govoreći, sporiji rast, niska inflacija i deprimirani rizici rizika pomažu u postizanju cijena dugoročnih obveznica (i uzrokuju pad prinosa). Nasuprot tome, brži rast, veća inflacija i povišeni rizici od rizika povređuju performanse (i uzrokuju porast prinosa).
Svi ovi čimbenici istodobno potiskuju i povlače utjecaj na smjer dugoročnih veza.
Oblici krivulje prinosa
Krivulja prinosa se uvijek mijenja na temelju pomaka u općim tržišnim uvjetima. Može se povećati jer se dugoročne stope povećavaju brže od kratkoročnih stopa (što ukazuje na slabije rezultate dugoročnih obveznica u odnosu na kratkoročna izdanja). Nasuprot tome, krivulja prinosa može se poravnati , što znači da se kratkoročne stope povećavaju brže od dugoročnih stopa (što ukazuje na izvanpojnost dugoročnih obveznica u odnosu na kratkoročna pitanja).
Vrlo rijetko, krivulja prinosa može se preokrenuti . To se događa kada kratkoročne obveznice zapravo daju više od dugoročnih problema, ili kada krivulja kruže dolje, a udesno, a ne prema gore. Krivulja obrnutog prinosa obično se javlja kada investitori očekuju okolinu oštrog usporavanja gospodarskog rasta, niske inflacije i budućih smanjenja kamatnih stopa od strane Federalne rezerve.