Vrijednosni papiri s podrškom za imovinu
Evo kako to funkcionira: kada potrošač preuzme zajam, njihov dug postaje imovina u bilanci zajmodavca.
Zajmodavac, s druge strane, može prodati tu imovinu povjerenju ili "vozilu s posebnom namjenom", koja ih pakira u sigurnosnu imovinu koja se može prodati na javnom tržištu. Plaćanja kamata i glavnica potrošača "prolaze" investitorima koji posjeduju imovinske vrijednosne papire. Tipično se pojedinačni vrijednosni papiri prikupljaju u " tranšama " ili skupinama drugih zajmova s sličnim rasponima dospijeća i rizicima delinkvencije.
Dobit za izdavatelja ABS-a je u tome što izdavatelj uklanja te stavke iz bilance stanja, čime dobiva i izvor novih sredstava, kao i veću fleksibilnost u obavljanju novih poslova. Prednost kupcu - obično institucionalnim ulagačima - jest da oni mogu podići dodatni prinos u odnosu na državne obveznice i povećati njihovu diversifikaciju portfelja. Iako je to vrijedan cilj, povijesno gledano, neki ABS pokazali su se vrlo lošim investicijama - bilo je to sumnja na ABS-ove holding sub-prime hipoteke koji su pokrenuli Veliku recesiju koja je započela krajem 2007. godine.
Robno tržište ABS razvilo se prvi put u osamdesetima, a od tada je postalo značajna komponenta tržišta duga SAD-a. Američki indeks ABS-a izrađen je 1992. godine, kada je klasa imovine dodana indeksu Agregatne obveznice u Lehmanu - mjerilu za obveznice investicijskih razreda koja se sada zove Barclays US Aggregate Bond Index.
Tijekom proteklog desetljeća, vrijednosni papiri s vrijednosnim papirima koji su imali sredstva imali su bilo gdje od 2,5% do 7% indeksa.
Samo financijski sofisticirani, bogati pojedinačni ulagači trebali bi izravno kupovati pojedinačne vrijednosne papire na temelju imovine. Procjena temeljnih kredita zahtijeva znatna istraživanja i stjecanje potrebnih podataka nije uvijek jednostavan. Međutim, ako posjedujete uzajamni fond obveznica, posebno indeksni fond , postoji dobra šansa da portfelj ima skromnu težinu u ABS-u. Postoji i nekoliko burzi razmijenjenih razmjenom namijenjenih isključivo vrijednosnim papirima s imovinom, među njima Vanguardsovih vrijednosnih papira ETF-a (VMBS), koji posjeduje hipoteke osigurane kroz Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae ( FNMA) i Freddie Mac (FHLMC) s dospijećem od 3 do 10 godina. Ovo je relativno siguran ABS fond s manjom naknadom od 0,10%.
ABS rizici
ABS-a nose neki rizik prijevremene otplate, što je vjerojatnost da će ulagači doživjeti smanjene novčane tijekove uzrokovane zajmoprimateljima koji otplatu kredita rano, osobito u uvjetima smanjenja kamatnih stopa, kada zajmoprimci mogu refinancirati postojeće zajmove s novim nižim kamatnim stopama.
Mješovita povijest ABS vrijednosnih papira ukazuje na to da treba paziti i pri kupnji AAA ili AA ocijenjenog ABS-a, budući da je u prošlosti kreditni rejting za neke od Moody's i drugih nije bio pouzdan.
Također je pametno kupiti ABS ETF samo od velikih, visoko cijenjenih izdavatelja, kao što je Vanguard, i ulagati u proizvode investicijskih razreda.
Saznajte više