Definicije Agencije i agencije MBA
Agencija MBS kreira jedna od tri državne agencije: Vladina nacionalna hipoteka (poznata kao GNMA ili Ginnie Mae), Savezna nacionalna hipoteka (FNMA ili Fannie Mae) i Federal Home Loan Mortgage Corp.
(Freddie Mac). GNMA obveznice potpomognute su punom vjerom i kreditom američke vlade i stoga su slobodne od neizvršenih rizika. Dok vrijednosnice FNMA i Freddie Mac nedostaju iste podloge, rizik neispunjavanja obveza je zanemariv. Vrijednosnice izdane od bilo kojeg od ovih subjekata nazivaju se "Agencija MBS".
Privatni subjekti, kao što su financijske institucije, također mogu izdati vrijednosne papire pod hipotekom. U ovom slučaju MBS se naziva "ne-agencija" MBS ili "private label" vrijednosni papiri. Ove obveznice nisu zajamčene od strane američke vlade ili bilo kojeg poduzeća pod pokroviteljstvom države, jer su se često sastojale od skupina zajmoprimaca koji nisu mogli ispunjavati standarde Agencije. Mnogi od njih bili su krediti "Alt-A" i "sub-prime" koji su stekli ugled tijekom financijske krize 2008. godine. U kombinaciji s nedostatkom državne potpore, znači da neaktivni MBS sadrži element kreditnog rizika (tj. Mogućnost propusta) koji nije prisutan u Agenciji MBS.
Kratka povijest MBS-a koji nije agencija
Najteža izdavanja neaginskih MBS-a odvijaju se od 2001. do 2007. godine, a potom su završena 2008. godine nakon stambene / financijske krize. Prema JP Morganovom izvješću o "Neagurnim hipotekama vrijednim vrijednosnim papirima, mogućnostima upravljanja i rizicima" iz 2010, "Nepodmireni dug hipoteka koji nisu posredovani, porastao je od približno 600 milijardi dolara na kraju 2003. godine na 2,2 bilijuna dolara na vrhuncu 2007. godine. ”
Brzi rast na MBS tržištu koji nije agencija široko se navodi kao ključni katalizator krize, jer su ti vrijednosni papiri pružili način za manje kreditno sposobnih homebuyers-a da steknu financiranje. To je na kraju dovelo do povećanja delinkvencija, uzrokujući da se neaginarički MBS propadne u 2008. godini. "Infekcija" se kasnije proširila na vrijednosne papire visoke kvalitete , ubrzavši krizu i uzrokujući zaustavljanje novih izdavanja.
Klasa imovine vrlo je uspješno izvršena u kasnijem oporavku, no nagrađivana je novčana sredstva novca koji su riskirali za kupnju u vrlo depresivno tržište u 2009. Menadžeri novca i dalje mogu uložiti u neaktivni agencija MBS unatoč nedostatku novih izdanja, jer vrijednosni papiri izdani prije financijske krize nastavljaju trgovati na otvorenom tržištu.
Ostavite analizu pros
Osim u najrjeđim slučajevima, MBA ne agencije nije za pojedinačne investitore. U svom djelu "Pronalaženje mogućnosti u današnjem neagencijskom tržištu hipoteka", tvrtka za upravljanje imovinom PIMCO navodi razna razmatranja vezana za odabir pojedinačnih vrijednosnih papira unutar ovog tržišnog segmenta:
- Analiza tržišta stanova, na nacionalnoj i lokalnoj razini
- Analiza javnih politika
- Analiza različitih pojedinačnih segmenata ili tranše unutar svakog MBS posla kako bi se utvrdila ona pitanja s optimalnim rizikom / povratom profila
Iako nije poželjno da investitori kupuju vlastite MBA neaktivni, mnogi fondovi obveznički aktivno upravljaju tim vrijednosnim papirima. U mnogim slučajevima, fondovi su u posjedu tih obveznica od poslije krize razdoblja, u kojem slučaju bi imali veliki doprinos vraća. Iako gotovo u cijelosti nije u agenciji MBS, kao što je bilo prije pet godina, razmotrite njihovu prisutnost u obvezničkom fondu kao znak da je upravitelj spreman tražiti prilike u nepopularnim segmentima tržišta.