Pogledajte kako Federalna rezerve mogu utjecati na ulagače
Evo pet načina na koje Federalna rezerve mogu utjecati na tržišta u nastajanju i što to znači za investitore na tim tržištima.
1. Ustajte u korporacijskim postavkama
Mnoge tvrtke na tržištima u nastajanju imale su koristi od niskih američkih kamatnih stopa zaduživanjem u dolarima i reprogramom duga s jačim lokalnim valutama. Prema Banci za međunarodna poravnanja, u dolarima su izdane obveznice izdane od strane nebankovnih trgovačkih društava u nastajanju koje su bile izvanredne u trećem kvartalu 2015., u usporedbi sa samo 509 milijardi dolara na kraju 2008. godine - što je značajan porast u razdoblju niskog rizika, kamatne stope.
Visoke kamatne stope u SAD-u mogle bi otežati servisiranje ovih dugova. Na primjer, valuta Brazila pala je do smanjenja dolara u 2015. godini, što je otežalo tvrtkama koje ostvaruju prihod da vrate dug u američkim dolarima. Ovi povećani troškovi mogli bi dovesti do vala korporativnih neispunjenja koja bi mogla naštetiti tržištima korporativnih obveznica u nastajanju i ETF-ovima kao što su iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB).
2. Niže inozemne investicije
Mnoga tržišta u nastajanju imala su značajna izravna strana ulaganja od globalne financijske krize 2008. godine. S američkim i europskim prinosima prinosa na rekordnim padovima, ulagači su se ulovili u više dionice i obveznice na tržištima u nastajanju kako bi se povećao njihov prinos portfelja. Ta tržišta u nastajanju počela su se oslanjati na to stalno povećanje inozemnih ulaganja za gospodarski rast i svjedočenje značajnoj ekspanziji tijekom proteklih nekoliko godina.
Veće kamatne stope bi mogle privući više ulagača u SAD i potaknuti odljev kapitala s tržišta u nastajanju. To niže inozemno ulaganje moglo bi kočiti gospodarski rast u mnogim gospodarstvima koja se oslanjaju na takva ulaganja. Tzv. Fragile Five gospodarstva smatraju se najranjivijima na ovu vrstu krize - Turske, Brazila, Indije, Južne Afrike i Indonezije - i posebno se pozorno pridaje pozornost.
3. Padajuće valute
Mnoga tržišta u nastajanju imala su značajnu aprecijaciju u svojim valutama. Na primjer, USD / ZAR valutni par porastao je s manje od 10,00 u 2012. na visok od 17,00 u siječnju 2016. kada je američki dolar deprecirao prema južnoafričkom randu. Južnoafrička Republika je uspjela iskoristiti taj porast svoje valute kako bi posudio više američkih dolara za financiranje različitih inicijativa za rast i povećanje državne potrošnje.
Loša vijest je da su rand - i druge valute na tržištima u nastajanju - već počele padati usred očekivanja da će Federalna rezerve povećati kamatne stope . Ta bi dinamika mogla otežati zemljama poput Južne Afrike da vrate svoje dugove u dolarima - isti problem s kojim se suočavaju mnoge privatne tvrtke.
Jedino rješenje može biti pustiti valutu u vrijednosti koja bi mogla pomoći izvozu, ali povrijediti investicije.
4. Suvereni tlak ocjenjivanja
Mnoge vladine zemlje u nastajanju iskoristile su niske američke kamatne stope za zaduživanje u američkim dolarima. Na primjer, Južnoafrička Republika je jako posuđivala kada je dolar bio nizak te je koristio sredstva za financiranje svog rasta i proračunskih potreba. Ta je dinamika pomogla da se mnoga tržišta u nastajanju nadmašuju tijekom proteklih nekoliko godina, no strategija bi se mogla vratiti natjerati ih da ih progoni kada se dolar diže, a ti dugovi postaju sve skuplji.
Južnoafrička Republika ima jedan od najvećih vanjskih zahtjeva za financiranje u svijetu, što znači da su njezine devizne pričuve manja od iznosa koji je potreban za servisiranje inozemnog duga i plaćanje uvoza. Ove dinamike mogu dovesti do nižeg kreditnog rejtinga i povećanja troškova zaduživanja ako se američki dolar cijeni vrijednosti.
Veći trošak zaduživanja mogao bi otežati dobivanje sredstava potrebnih za ulaganje u rast.
5. Donja dolarskih roba
Mnoga tržišta u nastajanju oslanjaju se na robu koja potiče gospodarski rast. Na primjer, Brazil i Rusija jako su ovisni o cijenama sirove nafte i prirodnog plina, dok se Čile i Peru opsežno oslanjaju na bakar i druge teško robe. Cijene sirovina porasle su tijekom posljednjih nekoliko godina budući da su cijene u američkim dolarima, a više dolara potrebne su za kupnju iste "vrijednosti" roba, stavljajući na njih veću vrijednost dolara.
Ako se dolar poveća u vrijednosti, ova bi se dinamika mogla preokrenuti, a roba je mogla vidjeti daljnje pritiske na dolje. To je loša vijest za tržišta u nastajanju jer je većina roba prodana u američkim dolarima, što znači da će realno generirati manje prihoda. Manje prihoda moglo bi se prevesti na sporiji rast i niže procjene za tvrtke usmjerene na robu koja djeluju u tim ključnim gospodarstvima u nastajanju.
Donja linija
Federalni rezervat ima značajan utjecaj na domaća tržišta, ali mnogi investitori ne shvaćaju da je jednako važan utjecaj na inozemna tržišta . Tržišta u nastajanju posebno su osjetljiva na te promjene kamatnih stopa i procjene dolara u odnosu na lokalne valute. Rezultat toga je da je Federalna pričuva to priznala i uključuje globalne zabrinutosti u svoje odluke o monetarnoj politici - ali to ne znači da neće imati utjecaja.