Kako iskoristiti mogućnosti u razvojnim ciklusima tržišta

Sve što trebate znati o poslovnim ciklusima u nastajanju

Emerging markets predstavljaju ključno područje rasta za međunarodne investitore koji žele izgraditi raznoliki portfelj. No, oni također podrazumijevaju mnogo veći rizik i volatilnost od razvijenih tržišta poput Sjedinjenih Država ili Europe. Ova volatilnost proizlazi iz poslovnih ciklusa na tržištima u nastajanju, koji zbog raznih razloga imaju tendenciju da budu mnogo hlapljivija od razvijenih tržišta. Razumijevajući ove cikluse, investitori mogu povećati vjerojatnost uspjeha na tim tržištima.

U ovom ćemo članku pogledati cikluse na tržištima u nastajanju i kako ih međunarodni investitori mogu koristiti za pronalaženje mogućnosti, kao i neke primjere tih poslovnih ciklusa na poslu.

Koji su poslovni ciklusi?

Poslovni ciklusi - ili gospodarski ciklusi - predstavljaju kretanje bruto domaćeg proizvoda (BDP) prema gore i prema dolje tijekom dugoročnog trenda. Ti ciklusi se sastoje od ekspanzije, krize, recesije i perioda oporavka koji se ponavljaju tijekom vremena.

Proširenja karakteriziraju povećana proizvodnja, inflacija i niske kamatne stope; krize su karakterizirane zalihama i bankrotima; recesije karakteriziraju pada cijena i veće kamatne stope; a oporavak karakterizira oporavak dionica i pada cijena i prihoda. Proces se ponavlja kada pada cijena dovode do povećane potrošnje, što dovodi do većeg dohotka i, u konačnici, natrag do inflacije i povećane proizvodnje.

Na primjer, Sjedinjene Države doživjele su razdoblje ekspanzije koje je dovelo do 2007. godine kada je došlo do krize subprime hipoteke. Nakon krize došlo je do recesije i trajalo je sve do početka 2010. godine kada je započeo oporavak. Od tada, američko gospodarstvo doživjelo je novo razdoblje ekspanzije. Taj se proces ponavljao mnogo puta kroz povijest zemlje, uključujući i pad dot-com početkom 2000-ih i zbog političkih problema u 1970-ima i 1980-ima.

Ciklusi tržišta u nastajanju

Poslovni ciklusi u nastajanju tržišta karakteriziraju snažno protukliklikni tekući računi, volatilnost potrošnje koja premašuje volatilnost prihoda i "nagli zaustavljanje" priljeva kapitala, prema Marku Aguiaru sa Sveučilišta u Rochesteru. Ove osobine dolaze iz čestih promjena režima koje dramatično utječu na fiskalne, monetarne i trgovinske politike, što zauzvrat ima dramatičan utjecaj na ekonomski rast zemlje.

Gospodarska tržišta u nastajanju također su više izložena vanjskim čimbenicima nego razvijenim gospodarstvima koja se prvenstveno oslanjaju na unutarnju potrošnju. Na primjer, mnoga tržišta u nastajanju oslanjaju se na izvoz u svrhu gospodarskog rasta. Na vrijednost izvoza utječe kombinacija vanjske potražnje i valutnih procjena. To objašnjava zašto zemlje poput Kine žele pažljivo kontrolirati vrijednost svoje valute.

Mogućnosti uočavanja

Volatilnost poslovnog ciklusa na razvijenim tržištima opada u posljednjim desetljećima, ali tržišta u nastajanju imaju dramatično povećanje volatilnosti. Ovi su se trendovi pretvorili u povećanu volatilnost tržišta u nastajanju tržišta . Na primjer, iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE: EEM) ima beta koeficijent od 1,26, od lipnja 2017, što znači da je indeks oko 26 posto viši nego US indeks S & P 500.

Kao i svima koji su kupili dionice u SAD-u 2008. godine, ta volatilnost stvara priliku za međunarodne investitore da kupuju niske i prodaju visoke. Problem je utvrditi kada kupiti ili prodati dionice na tržištima u nastajanju na temelju gdje je zemlja unutar poslovnog ciklusa.

Tri najvažnija čimbenika za gledanje uključuju:

• Američke kamatne stope: Mnoga tržišta u nastajanju imaju državni dug i korporativni dug denominiran u dolaru, što znači da je "trošak" duga ovisan o procjeni američkog dolara u odnosu na lokalnu valutu. Veće kamatne stope prerastu na jači dolar, što čini dug skuplja u dugu, i obrnuto.
• Političke promjene: Poslovni ciklusi u nastajanju tržišta pretežno utječu na promjene političkih režima, koje mogu utjecati na monetarnu politiku , fiskalnu politiku i geopolitičke rizike . Kao rezultat toga, međunarodni investitori trebali bi obratiti pozornost na bilo kakve političke promjene i mogući utjecaj koji bi mogli imati na poslovni ciklus.

• Vanjski čimbenici: U poslovnim ciklusima u nastajanju na tržištu utječu i mnogi vanjski čimbenici, uključujući potražnju izvoza i geopolitičke sukobe. Međunarodni ulagači trebaju uzeti u obzir bilo koji od ovih čimbenika jer mogu imati veliki utjecaj na gospodarski rast.

Postoje mnogi primjeri ovih čimbenika u igri:

• Argentina: Izbor Mauricija Macrija u Argentini predstavljao je značajnu političku promjenu koja je dramatično potaknula tržišta kapitala zemlje.
• Meksiko: Izbor Donalda Trumpa u Sjedinjenim Državama bio je vanjski čimbenik koji je nanio štetu na tržištima kapitala u Meksiku zbog očekivanih promjena u politici.
• Široka tržišta u nastajanju: izglede za povećanje kamatnih stopa - u to vrijeme - dovele su do negativnih tokova kapitala za tržišta u nastajanju u 2015.

Donja linija

Emerging markets predstavljaju izvrsnu priliku za međunarodne investitore da proizvode iznadprosječno povecane rizike. To se najbolje postiže čitanjem poslovnih ciklusa na tržištu u razvoju i kupnjom i prodajom u prikladnim vremenima. Ti ciklusi upravljaju kombinacijom američkih kamatnih stopa, političkih promjena i raznih vanjskih čimbenika, koje bi međunarodni ulagači trebali paziti da uočavaju mogućnosti za profit.