Provjerite grafikon od 2- do 10-godišnjeg raspona od 1976.-danas
Razlika (ili razlika) između prinosa na dvije i desetogodišnje američke trezorske bilješke važan je mjerač u pogledu trenutnog "oblika" krivulje prinosa. Krivulja prinosa jednostavno su prinosi na obveznice različitih dospijeća - tipično od tri mjeseca do 30 godina - nacrtane na grafikonu. Saznajte više o osnovama krivulja prinosa ovdje .
Investitori analiziraju oblik krivulje prinosa - i promjene oblika - kako bi stekli osjećaj ekonomskih očekivanja.
Kada tržište predviđa okružje snažnijeg rasta, povećane inflacije i / ili povećanja kamatnih stopa od strane Federalnog rezervi, krivulja prinosa počinje strpljivo. "Steepening" znači da prinosi na dugoročne obveznice rastu više od prinosa na kratkoročne obveznice (imajte na umu, cijene i prinosi se kreću u suprotnim smjerovima ).
Nasuprot tome, kada investitori očekuju slabiji rast, nižu inflaciju i lakše Fed politike, krivulja prinosa često se spušta. U tom slučaju, prinosi na dugoročne obveznice pada više od prinosa na kratkoročna pitanja. Detaljni pogled na strmi i ravnanje može se naći ovdje .
Jedan od najpopularnijih načina mjerenja tih promjena je mjerenje razlike između prinosa na dvije i desetogodišnje trezorske bilješke. Popratni grafikon prikazuje razliku u tom rasprostiranju tijekom vremena. Kada se linija na grafikonu podigne, krivulja prinosa naginje (drugim riječima, razlika između prinosa od 2 do 10 godina raste).
Kada linija padne, to znači da je krivulja prinosa ravnodušna (tj. Razlika između prinosa od 2 do 10 godina smanjuje se). Kada linija padne ispod nule, to znači da je krivulja prinosa "obrnuta" - ili drugim riječima, rijedak slučaj kada kratkoročne obveznice daju više od svojih dugoročnih kolega.
S ovim znanjem možemo vidjeti različite aspekte ekonomske povijesti prikazane na grafikonu:
- Spori rast kasnih 1970-ih : spor rast kasnih 1970-ih pokazao je 2- do 10-godišnji prinos širenja krećući se u duboku inverziju na lijevoj strani grafikona, a oporavak 1980-ih odražava se u prema gore kretanje u liniji nakon toga.
- Upozorenja o dolaznim kretanjima : Krivulja prinosa postala je preokrenuta prije recesije ranih 1990-ih, pucanje tehnološkog mjehura u tehnologiji u razdoblju 2000-2001 i financijska kriza 2007-2008. U svakom je slučaju predviđeno upozorenje o ozbiljnoj slabosti na tržištu dionica.
- Etape nakon 2008. godine : Od financijske krize, Federalna rezerva zadržala je kratkoročne stope blizu nule, što je smanjilo prinos na dvogodišnjoj bilješci. Kao rezultat toga, kretanja u rasponu od 2 do 10 godina gotovo su u potpunosti rezultat fluktuacija u desetogodišnjoj bilješci. Volatilnost linije u tom intervalu odražava neravnomjerno prebacujući prirodu gospodarskih uvjeta u razdoblju nakon krize.
Imajte na umu da pomicanje tržišnih snaga može učiniti krivulju prinosa neučinkovitim pokazateljem - primjerice, pad duga Sjedinjenih Država pridonio je padu spreada od 2 do 10 godina tijekom kasnih 1990-ih, iako je gospodarstvo tijekom to vrijeme.
Da biste saznali više o tome koje informacije mogu - i ne mogu - biti izvučene iz krivulje prinosa, pogledajte moj članak " Može li tržište obveznica predvidjeti smjer gospodarstva ?"
Pogledajte grafikon od 2 do 10 godina prinosa širiti ovdje.
Zadnje ažuriranje veljače 2014