Grci drugog reda; Gama

Kako Gamma utječe na Delta

Većina opcija trgovaca nema poteškoća u razumijevanju kako prvi Grci (Theta, Delta, Vega i daleko manje važno Rho) rade. Kada se promijeni jedan specifični parametar (datum kalendara, cijena dionica, implicirana volatilnost ili kamatna stopa), jedan od Grka pruža vrlo dobru procjenu kako ta promjena utječe na vrijednost bilo koje opcije.

Ovi Grci predstavljaju nešto vrlo važno u svijetu opcija.

Svatko tko posjeduje poziciju opcije trebao bi se baviti poznavanjem rizika povezanog s posjedovanjem te pozicije. I Grci dolaze u spašavanje jer su oni mjerili rizik. Pojašnjenje: Grci nam govore samo koliko novca možemo predvidjeti zarađivanje (ili gubljenje) kada se promijeni cijena predmetne imovine. Procjena će rijetko biti točna na najbliži peni, ali procjena je dovoljno točna da trgovac nikad ne treba biti iznenađen kada se zarađuje ili izgubi veliki komad novca.

Ako uzmete vremena za korištenje alata za upravljanje rizikom vašeg brokera (naravno, možete upotrijebiti vlastitu) za crtanje slike (tj. Cijenu zaliha cijena u odnosu na P / L na grafikonu), nećete biti iznenađeni neočekivano veliki gubitak. To vam omogućuje da izgradite položaj gdje postoji opasnost od gubitka unutar vaše zone udobnosti . To se postiže posjedovanjem pozicije s odgovarajućom veličinom položaja .

Dijagrami pružaju jasnu sliku o tome koliko novca može izgubiti ili zaraditi ako prođe jedan tjedan ili ako se dionice pomiču za više od 5% ili ako implicirana volatilnost skače veća za 10% itd. Svi trgovci opcija moraju razumjeti ove vrlo osnovne ideje iza opcija:

• Delta: vlasnici poziva obično * ostvaruju dobit kada se temeljni fond poveća jer pozivi imaju pozitivan Delta;

• Put vlasnici obično * ostvaruju dobit kada temeljni dionice pada jer stavlja negativnu Deltu.

* Ne 'uvijek' jer neki drugi čimbenik može biti dovoljno velik da nadoknađe Delta.

• Theta: Sve opcije dolaze s negativnim Theta, i gube vrijednost kao dani prolaze.
• Vega: Sve opcije dolaze s pozitivnim Vega. Dakle, opcije dobivaju vrijednost kada se implicirana volatilnost povećava. NAPOMENA: To je implicirana volatilnost (IV) koja izravno utječe na vrijednost opcije, ali kada ukupna volatilnost tržišta raste, tako IV.

Grci prvog i drugog reda
Grci prvog reda mjere kako se vrijednost opcije mijenja kada se promijeni jedan od parametara koji utječu na cijenu opcije.

Grci drugog reda mjere kako se vrijednost grčkog reda mijenja kada se promijeni jedan od parametara koji utječu na cijenu opcije.

Primjer: Grčki prvostupnik

Kada se cijena dionica povećava, Delta mjeri očekivane promjene u opcijskoj cijeni.

• Kada je Delta 35, opcije poziva dobivaju ~ 35% koliko je vrijednost zaliha (tj. 35 centa po točki).
• Kada je Delta -35, stavite opcije izgubiti ~ 35% koliko je cijena dionica promijeniti.

Kada se cijena dionica smanjuje, Delta još mjeri očekivane promjene u opcijskoj cijeni.

• Kada je Delta 20, opcije poziva gube oko 20% koliko i promjena cijene dionica.

• Kada je Delta-30, stavite opcije dobiti ~ 30% koliko je smanjenje cijene dionica.

Kada posjedujete opciju (tj. Kada vaša pozicija ima pozitivan Gamma), otkrit ćete određeni raspon cijena kada se taj Delta brzo povećava kada se cijena dionica poveća. Taj se fenomen naziva "eksplodirajuća delta" i proizvodi značajnu dobit. Taj raspon je skoro 25 do 40 stupnjeva.

Međutim, za svaku mogućnost kupca postoji prodavatelj i one eksplodirajuće delte je jedan od razloga zbog kojih je prodaja neobrijanih (tj. Pozicija bez zaštite) opcija vrlo rizična.

Primjer: Grčki drugi redoslijed

Kada se cijena dionica povećava, Gamma mjeri očekivane promjene u Delti. Drugim riječima, Gamma mjeri osjetljivost Delte na promjenu cijene dionica.

• Kada je Gamma 3 i Delta 26, opcije poziva dobit će 3-Delta (do 29) kada se cijena dionica pomiče za jednu točku.

• Kada je Gamma 3 i Delta je -26, opcije stavljanja gube 3-Delta (do 23) kada se cijena dionica pomiče za jednu točku.

Kada se cijena dionica smanjuje, Gamma mjeri očekivane promjene u Delti.

• Kada je Gamma 5 i Delta 65, opcije poziva gube 5-Delta (do 60) kada se cijena dionica pomiče niže u jednoj točki.
• Kada Gamma iznosi 5 i Delta je -65, stavite opcije dobiti 5-Delta (do -70) kada se cijena dionica pomiče niže u jednoj točki.

Osim Gamme, drugi Grci drugog reda rijetko koriste trgovci na malo.

Pod različitim okolnostima primijetili smo da promjena cijene dionica s 2 točke nije utjecala na pozivnu opciju kao što se očekivalo. To se dogodilo zato što se Delta promijenio. Bilo je 51 po izvornoj cijeni, ali nakon poteza, delta je bila drugačija. Najbolja procjena učinka delte proizlazi iz korištenja prosječne delte - sredine između početne (tj. Delte na originalnoj cijeni dionica) i kraja Delta (Delta na kraju dionice).

Gamma Summary

Sve opcije imaju pozitivan gama.

Kada posjedujete opciju, dodajte svoj Gamma u ukupnu poziciju Gamma.

Kada prodajete neku opciju, oduzmite njegov Gamma s pozicije Gamma.

Gama je najveća kada je cijena štrajka blizu cijena dionica [tj. Opcija je na (ili blizu) 50-Delta] i opada jer se opcija udaljava od cijene štrajka i postaje dalje u novcu (ITM) ili dalje iz novca (OTM).

Mjerenjem rizika pozicije, a potom smanjivanjem rizika (kada je to potrebno) vježbate aktivno upravljanje rizikom.