Najsigurniji ekonomist u svijetu?
Rajan je odmah podigao referentnu kamatnu stopu s 7,5% na 7,75%, a opet u siječnju 2014. na 8%. To je objašnjavalo indijsku vrijednost plasmana valute i posljedičnu inflaciju.
Rajan je rekao da Sjedinjene Države izvoze svoju inflaciju u druge zemlje. Ali niža cijena nafte u 2014. godini pomogla je smanjiti inflacijsku prijetnju. Kao rezultat toga, Rajan niže kamatne stope u siječnju 2015 do 7,75%. Do srpnja 2015. inflacija je bila na razumnijoj razini od 3,78%.
Rajan se odupro pritisku na snižavanje kamatnih stopa kako bi pomogao inicijativama potaknute ekonomije od novoizabranog premijera Indije. Gospodin Narendra Modi mogao je pogoršati inflaciju ako je stvorio preveliku potražnju u gospodarstvu prije nego što je zemlja imala vremena izgraditi infrastrukturu za proizvodnju. Mnogi su se zabrinuli da će veće stope pogoršati indijsku stagflaciju . Rajan je, međutim, upozorio da je bolje da to uradite rano kada to još uvijek može biti postupan proces. (Izvor: "Indijanac Rajan svibanj morati povećati stope na glavu Modi", The Wall Street Journal, 4. lipnja 2014. "Ekonomist koji je predvidio financijsku krizu samo je zazvonio još jedan alarm - bilo bi pametno slušati ovaj put". Kvarc, 22. rujna 2013.)
Rajan je deregulirao indijsku valutu, rupee, olakšavajući bankarske propise. On je prisilio banke da zapisuju loše zajmove. To je oslobodilo svoj kapital da bi uložio u zdrave nove pothvate. Također je otvorio bankarstvo za više sudionika, povećavajući konkurenciju. Kao rezultat toga su licencirane dvije nove banke. Liberalizirao je bankarsko bankarstvo pokretanjem platforme za bankarstvo na pametnim telefonima.
(Izvor: "Raghuram Rajan potpiče kao guverner IRB-a", Economic Times, 4. rujna 2016. Intervju s Nitin Sharmom, bankarskim stručnjakom "U tlačnu kuhalo", The Economist , 7. rujna 2013. "Indija poziva Raghuram Rajana pokrenuti središnju banku ", The Guardian, 6. kolovoza 2013.)
Rajan je kritizirao Federalni rezervat
Indija je jedna od pet zemalja s tržištima u nastajanju koja je pretrpjela pad vrijednosti valuta u 2013. i 2014. godini. Ulagači su se prebacili iz tih rizičnih tržišta kada je Federalna rezerve počele sužavati svoje kupnje američkih trezora. Mnogi su bili zabrinuti zbog toga što bi ovaj poništenje kvantitativnog olakšanja povećalo američke kamatne stope, što bi dolar postao jači. Kao rezultat toga, strane valute su postale manje atraktivne i izgubile vrijednost. Brzina kojom se to dogodilo postala je kriza koja je ugrozila globalnu ekonomsku stabilnost.
Rajan je kritizirao SAD zbog potpuno zanemarivanja utjecaja sužavanja na druge zemlje. "Emerging markets pokušali su podržati globalni rast velikim fiskalnim i monetarnim poticajima", kazao je. Upozorio je da, ako se nastavi, razvijene zemlje "možda ne vole takve prilagodbe, morat ćemo biti prisiljeni spustiti liniju". Dodao je kako se G-20 skupio tijekom krize, ali je nestao.
"Trebamo bolju suradnju i nažalost to do sada nije bilo pred nama", dodao je Rajan. (Izvor: "Rajan osvojio vanjska strana u neusklađenoj globalnoj politici", Financial Times, 30. siječnja 2014.)
Rajan predvidio financijsku krizu za 2008. godinu
Rajan je jedan od rijetkih ekonomista koji su ispravno upozorili središnje bankare o financijskoj krizi 2008. godine . Godine 2005. Dr. Rajan ispravno je naglasio kako će strukturni nedostaci u gospodarstvu dovesti do financijske krize. On je predstavio rad pod nazivom "Je li financijski razvoj učinio svijet opasnijim?" na godišnjem simpoziju ekonomske politike središnjih bankara. To je bilo na vrhuncu mjehura stambenog tržišta. Tada je ekspanzivna monetarna politika bivšeg predsjednika Federalne rezerve Alana Greenspana mogla učiniti pogrešno. Rajan se suočio s mudrošću vremena i predvidio krizu kad ga nitko nije želio čuti.
Rajan je na Simpoziju planirao predstaviti analizu kako su derivati i druge financijske inovacije smanjile rizik. Kao i svi drugi, pomislio je da banke prolaze rizikom prodajom njihovih hipotekarnih vrijednosnih papira i kolateraliziranim dužničkim obvezama prema investitorima na sekundarnom tržištu.
Umjesto toga, otkrio je da banke drže ove derivate kako bi poboljšao vlastite profitne marže. Upozorio je da bi se, ako bi se dogodio neočekivani događaj "crnog labuda", izloženost banaka prema tim derivatima mogla uzrokovati krizu sličnu krizi fonda hedge fonda LTCM i iz sličnih razloga. Rajan je istaknuo: "Međubankovno tržište moglo bi se zamrznuti, a valjda bi mogla imati punu financijsku krizu".
Publika se podsmjehivao njegovim upozorenjima, a tada - predsjednik Sveučilišta Harvard i ekonomist Lawrence Summers nazvali Rajana Luddite. Međutim, Rajanovo je predviđanje točno ono što se dogodilo dvije godine kasnije. (Izvor: "Ekonomist Raghuram Rajan riskirao ugled za predviđanje kreditne krize", Economic Times, 9. lipnja 2010.)
Rajan predviđa buduće krize
Dr. Rajan upozorava da su ekonomske linije krivnje koje su stvorile financijsku krizu i dalje ugrozile svjetsko gospodarstvo. To je unatoč novim propisima, poput Zakona o reformi Dodd-Frank Wall Street i fiskalne politike za smanjenje državnog duga . Istaknuo je: "Riskiramo da idemo od mjehurića do mjehurića." Te linije grešaka su:
- Politički odgovor na dohodovnu nejednakost u SAD-u - Mnogi političari i dalje guraju lako kredit kako bi Amerikanci mogli kupiti bolji životni standard. Umjesto toga, trebali bi se usredotočiti na obrazovanje onih bez fakultetskog stupnja koji pate od nezaposlenosti. To uključuje strukturno nezaposlene i starije radnike.
- Trgovinska neravnoteža - Kina i druga tržišta u nastajanju oslanjaju se na potražnju SAD-a da potakne rast potaknut izvozom. Oni kupuju američke riznice , imajući niske kamatne stope i štite Amerikance od posljedica prevelikog duga.
- Financijski sustavi nagrađivanja - Banke i dalje plaćaju i promoviraju menadžere za generiranje prosječnih prosječnih prinosa. To se može postići samo uzimanjem dodatnih rizika. Troškovi tih rizika rašireni su u cijelom gospodarskom sustavu. Porezni obveznici su naposljetku rođeni putem vladinih spašavanja.
Rajan nadvlada važne promjene u MMF-u
Rajan je postao glavni ekonomist MMF-a na 40 godina (2003 - 2006). U to je vrijeme bio veliki kladiti se za MMF, budući da je Rajan bio stručnjak za financije, a ne klasično obučeni ekonomist. Fond je bio kritiziran zbog svoje uloge u azijskoj valutnoj krizi 1997. godine, ruske štete koja je pomogla uzrokovati krizu fonda hedge fonda LTCM i krize državnih dužnika u Brazilu i Argentini.
Ekonomist Joseph Stiglitz, tadašnji glavni ekonomist Svjetske banke , izjavio je kako je MMF ugušio gospodarski rast zemalja koje je pokušavala pomoći provodeći stroge mjere usmjerene na smanjenje tereta duga. Nažalost, ove mjere - podizanje kamatnih stopa , uklanjanje kontrola nad kapitalom i smanjenje deficita - zaustavile su vrlo veliki rast potreban za financiranje otplate duga.
Spas kapitalizma od kapitalista
Rajanova ranija knjiga Spas kapitalizma iz kapitalista analizirala je kako liberalni kapitalizam subverziju lobisti. Oni utječu na vladu da se deregulira kako bi mogli podnijeti prekomjernu opasnost u ime globalne konkurentnosti. Ili, idu drugi put i uspostavljaju zakone koji bi zaštitili svoje industrije. Dva primjera potonjih su američke tarife o uvozu čelika i subvencije za američku poljoprivrednu industriju koja je blokirala sporazum o slobodnoj trgovini u Dohi .
Rajanova rana karijera
Dr. Rajan dobio je diplomu elektrotehnike s Indijskog instituta za tehnologiju u Delhiju. Godine 1987. stekao je MBA iz Indijskog instituta za menadžment. Stekao je doktorku iz menadžmenta sa Sloan škole na MIT-u. Predavao je u Chicagu na štandu prije i nakon svog rada u MMF-u. Rajanovi su ga učenici nadimali "Frontier Function". To je ekonomski izraz koji znači rezni rub maksimalne vrijednosti.
Rajan je bio viši savjetnik BDT Capital-a, Booz i Co, na savjetodavnom odboru savjetodavnog odbora Banke Itau-Unibanco i direktorice Vijeća Chicaga o globalnim poslovima. Bio je na savjetodavnim vijećima za glavnog kontrolora Sjedinjenih Država i FDIC-a .
Godine 2003. Rajan je primio prvu Fischerovu Black Priznanja američke finansijske udruge za doprinos financiranju od strane ekonomista do 40 godina. Bio je predsjednik Financijske udruge, kao i član Američke akademije znanosti i umjetnosti. Rajan je bio na uredničkim odborima Američkog ekonomskog pregleda i Journal of Finance.
Od 2006. do 2013. Rajan je bio Eric J. Gleacher ugledni profesor financija na Sveučilištu Chicaga u Booth School of Business. Od 2003. do 2006. bio je glavni ekonomist Međunarodnog monetarnog fonda . Njegova knjiga, "Fault Lines: Kako su skrivene pukotine i dalje prijetile svjetskom gospodarstvu", osvojila je nagradu Financial Times / Goldman Sachs Business Book of the Year 2010. godine. Dobitnik je i Infosys nagrade za društvene znanosti - ekonomiju 2011. godine
Rajan je bio glavni ekonomski savjetnik indijskog Ministarstva financija 2013. godine, a neformalni ekonomski savjetnik premijera od 2008-2012.