Pogled na uzroke ruskog ekonomskog previranja
Postavljanje pozornice
Niske kamatne stope SAD-a imale su dubok utjecaj na tržišta u nastajanju nakon Velike recesije. Kako su ulagači tražili veće prinose, kapital je tekao izvan SAD-a i razvijenih zemalja i na granična i tržišta u nastajanju. Tvrtke koje žele iskoristiti ovu dinamiku brzo su nakupile dug duga u američkom dolaru - uključujući i ruski dug koji je porastao s 7,4 posto BDP-a u 2008. na 17 posto BDP-a do 2017. godine.
Uz kamatne stope na rast u SAD-u, ulagači su ponovno zainteresirani za američka tržišta i kapital je počeo izlaziti iz tržišta u nastajanju. Kapitalni odljev prouzročio je usporavanje gospodarstva, što je devaliriralo mnoge valute na tržištu u nastajanju poput rublja. Naravno, te su dinamike sve više otežale inozemnim tvrtkama da vrate dug u dolarima, što je dodatno pogoršalo usporavanje.
Rezultat je da su američke kamatne stope rasle sporije nego što su mnogi stručnjaci prvotno očekivali nakon prvog povećanja kamatnih stopa. Dok je domaće zaposlenost ostala snažna, rast plaća i inflacija potrošačkih cijena ostali su stagnirajući. Nedostatak poboljšanja inflacije mogla bi utjecati na dinamiku povećanja kamatnih stopa tijekom narednih četvrtina, što bi moglo pružiti određenu prostoriju za tržišta u nastajanju kada je riječ o otplati duga.
Cijene pada nafte
Rusijsko gospodarstvo uvelike ovisi o sirovu i prirodnom plinu , osobito kada je riječ o divovima u državnom vlasništvu poput Gazproma. Od sredine 2014. do početka 2016. cijene sirove nafte padale su s visine od oko 100 dolara po barelu na oko 30 dolara po barelu, rezanje duboko u glavni izvor prihoda u zemlji. Ulagači su reagirali prodajom nafte dionica, dok su širi zabrinutosti vlade sposobnost za vremensku prognozu oluje.
Povećana proizvodnja nafte i plina na bazi škriljevca u SAD-u mogla bi dugoročno zadržati pritisak na cijene u rasponu od 75 do 80 dolara po barelu. Iako je Bliski Istok u početku održavao proizvodnju na visokoj razini kako bi se potaknula zatvaranje operacija škriljca, čelnici OPEC-a od tada su preokrenuli tijek i oslanjali na smanjenje proizvodnje kako bi poboljšao cijene. Ove dinamike pomogle su da se cijene sirove nafte odstupaju od svojih padova nastalih početkom 2016. godine, da bi dosegnuo više od 50 dolara do 2017. godine.
Uspjeh za Rusiju je da cijene sirove nafte prolaze kroz pritiske prema gore jer globalno gospodarstvo nastavlja pokazivati znak oporavka i OPEC se obvezao da će se pridržavati smanjenja proizvodnje. Iako su cijene i dalje ispod njihovih visina prije nekoliko godina, oni su također dobro iznad njihovih početnih stopa početkom 2016. i čini se da se tijekom 2017. godine kreću više.
Ekonomske sankcije
Rusija je odluka da Ukrajinu upasti sredinom 2014. rezultirala je nizom gospodarskih sankcija na zemlji od strane SAD-a i njegovih saveznika. Prema ruskom premijeru Dmitri Medvedev, zapadne sankcije imale su zemlju 26,7 milijardi dolara u 2014. godini, a ti se troškovi mogu povećati na 80 milijardi dolara u 2015. godini. Vrijednost vanjske trgovine zemlje pala je približno 30 posto tijekom prva dva mjeseca 2015. godine, sugerirajući da se stvari mogu pogoršati prije poboljšanja.
Međunarodni monetarni fond (MMF) procjenjuje da su sankcije protiv Rusije - koje su ostale na snazi od studenoga 2017. godine - koštalo ekonomiju koja je prilagodena inflaciji od 1,5 posto BDP-a. Iako se ove brojke mogu pojaviti male na površini, one su značajne u vrijeme kada se gospodarstvo bori da ostane izvan recesije.
Gospodarske sankcije također su imale izravan utjecaj na devalvaciju rublja, budući da su ruske tvrtke koje sprečavaju preokretanje duga bile prisiljene zamijeniti rublje za američke dolare ili druge valute kako bi ispunile svoje obveze plaćanja kamata na postojeći dug. Mnogi ruski pojedinci čak su se pribjegli kupnji trajnih dobara kako bi se smanjila njihova izloženost valutnom riziku - nešto što je teže povezati s ekonomskim sankcijama.