Praćenje definicije dionica za nove investitore
Osnovna definicija praćenja je dovoljno jednostavna. Zalihe za praćenje su posebna vrsta zaliha koju je izdala tvrtka da predstavlja određenu podjelu ili segment poslovanja. Praćenje dionica omogućuje upravljanju da zadrži kontrolu nad radom bez prodaje vlasništva ili stvaranja zasebne pravne osobe koja je usmjerena dioničarima, sa svojim vlastitim upravnim odborom i upravnim timom, omogućujući ulagačima priliku da vrednuju različite aspekte poduzeća na različite uvjete i višekratne cijene do zarade . U vrijeme kada su bili korišteni, bili su učinkovito rezultat ambicioznih menadžerskih timova koji su pokušavali zaraditi na oskudnim (i glupim) razinama vrednovanja koja su se nekad nalazila na više generacija, mjehurić dot-com. Čak su i stabilni, staromodni dionice blue-chip-a ušli u ludilo.
Primjer jednog posebno popularnog praćenja
U onome što sada izgleda kao prije nekog života i dugo prije njenog raspada, Sprint je bio jedan od najatraktivnijih telekomunikacijskih tvrtki u Sjedinjenim Državama.
Njegove tradicionalne fiksne djelatnosti bile su vrlo profitabilne i plaćale bogatu dividendu, a imala je novu, uzbudljivu podjelu koja se specijalizirala za mobitele, a upravljanje je uvjereno da će jedanput zamijeniti zemni kabel; pojam koji se činio čudnim tipičnim građanima u to doba, ali onaj koji se često raspravlja s povećanjem učestalosti u obrascima Obrazac 10-K .
Kako je Internet bum izašao izvan kontrole, gurajući cijenu dionice sve više do točke, čak i kada je prinos dividende postao neprivlačan, Sprint je vidio da se stanične tvrtke vrednuju u ludim višekratnicima. Već bogato cijenjena telekomunikacijska tvrtka odlučila je podijeliti svoje obične dionice u dvije klase praćenja trgovanja dionicama pod dva simbola s oznakama , FON i PCS, nešto nalik dvojnom skupnom dioničkom poslu, ali vrlo različitom od onoga što klasična inačica takve kapitalne strukture zapravo predstavlja. Njegova klasična fiksna djelatnost, novčana krava koja gusing novac iz lokalnih i dugometražnih planova, dodijeljena je FON-u. U međuvremenu, mobilni posao je dodijeljen PCS-u. Dioničarima je dano 1 dionicu PCS-a za svaku 2 dionice FON-a.
Nakon što je udario na tržište, potražnja za PCS-om bila je nevjerojatna, a mnogi zaposlenici u nekadašnjim pospanim svijetima postrojenja i telefonskih stupova postali su milijunaši, jer su špekulanti povećali cijenu straže. Stvari poput osnova - obraćanje pažnje na bilance i izvještaje o prihodima - više nisu važni ljudima.
Kada je dno pao, a rast nije mogao odgovarati razumnoj PEG-u prilagođenoj za dividendu , Sprintova dionica počela se srušiti zajedno s preostalim nadcijenjenim dionicama na New York Stock Exchange i Nasdaq (zapravo, trebalo je petnaest godina za potonji da dostigne svoju bivšu visinu).
Odbor tvrtke odlučio je iskoristiti svoje ovlasti i ponovno sastaviti dionice za praćenje u jednu zastavicu, FON, razmjenom dionica PCS-a za nju, pokušavajući pokušati proći kroz oluju. Godine 2005. Sprint se spaja s Nextelom. To nije puno dobro za Sprintove dugoročne dioničare koji su pretrpjeli katastrofalni gubitak kupovne moći tijekom proteklih dvadeset godina.
Razumijevanje prednosti i nedostataka praćenja zaliha
Postoji nekoliko prednosti za praćenje dionica.
- Praćenje dionica može upravitelju omogućiti otključavanje vrijednosti povećanjem ukupne kapitalizacije dionica i vrijednosti poduzeća poslovanja kroz širenje u ukupnom omjeru p / e . To čini već postojeće dioničare bogatijim jer mogu prodati svoje cijenjene dionice za kupnju drugih investicija, plaćanje duga, slanje svoje djece ili unučadi na koledž, donaciju u dobrotvorne svrhe, izgradnju novog doma, odmor ili bilo koji broj drugih stvari. Također daje upravni odbor cijenjenoj valuti u obliku dvije različite dionice koje može koristiti pri stjecanju akvizicija, dopuštajući da se proširi, a da se odrekne manje intrinzične vrijednosti.
- Upravljanje zadržava kontrolu nad upravljanim poslovnim segmentom ili poslovanjem.
S druge strane, postoji nekoliko nedostataka za praćenje zaliha.
- Praćenje dionica često je uvelike smanjeno ili nepostojeće pravo glasa.
- Vlasnik zaliha za praćenje možda ne posjeduje specifičan aspekt poslovnog segmenta koji se prati. U slučaju korporativnog bankrota, imovina određene podjele koju bi trebala predstavljati imovina za praćenje bila bi fer igra za vjerovnike, čak i ako je podjela povezana s praksom bila iznimno profitabilna i brzo raste. To nije slučaj s tradicionalnim spin-offovima. Na primjer, pogledajte bankrot Eastmana Kodaka i kako to nije imalo utjecaja na bivšu podružnicu Eastman Chemical.
- Ako tržište odlazi na jug, zaliha za praćenje može se apsorbirati natrag u glavnu zalihu po cijeni koja može izgledati neatraktivno za oba vlasnika zaliha i izvorni korporativni fond. Ovo je s vremenom ono što se dogodilo Sprintu. Moguće je uništenje i uništenje bogatstva ovisno o tome gdje sjedite.