Uloga vrijednosti poduzeća u preuzimanju cijene tvrtke
Pisanjem ovog pregleda osnovnih komponenti i koncepata vrijednosti poduzeća, nadam se da ću vam pomoći da razumijete definiciju vrijednosti poduzeća, zašto je vrijednost poduzeća važno, kako se izračunava vrijednost poduzeća i kako ga primijeniti na metodologiju ulaganja.
Definirana vrijednost poduzeća
Osnovna definicija vrijednosti poduzeća je dovoljno jednostavna i može se brzo zapamtiti. Štoviše, vrijednost poduzeća je brojka koja teoretski predstavlja cijeli trošak tvrtke ako ste vi ili neki drugi investitor nabavili zaključavanje, dionice i barel. Za javno trguje tvrtka, to bi značilo uzimanje ga privatno.
Vrijednost poduzeća je preciznija procjena troška preuzimanja od tržišne kapitalizacije jer uključuje nekoliko važnih čimbenika kao što su povlašteni dionice , dug (uključujući bankovne kredite i korporativne obveznice ), kao i podizanje gotovine , koje su isključene iz posljednja metrička vrijednost.
Kako se izračunava vrijednost poduzeća?
Vrijednost poduzeća izračunava se zbrajanjem tržišne kapitalizacije trgovačkog društva, povlaštenim dionicama i dospjelim dugom, a zatim oduzimanjem novca i novčanih ekvivalenata na bilanci .
(Drugim riječima, vrijednost poduzeća je ono što bi vas koštalo kupiti svaki pojedini udio uobičajenog dioničkog društva , povlaštenog duga i nepodmirenog duga. Razlog za oduzimanje novca je jednostavan: nakon što ste stekli cjelovito vlasništvo nad tvrtkom, novac postaje tvoje).
Pregledajmo svaku od tih komponenti pojedinačno, kao i razloge zašto su uključeni u izračun vrijednosti poduzeća.
Komponente vrijednosti poduzeća
- Tržišna kapitalizacija: Ponekad se naziva "market cap", tržišna kapitalizacija izračunava se tako da se broj dionica uobičajenim dionicama pomnoži sa trenutnom cijenom po dionici. Na primjer, ako Billy Bob's Tire Company ima 1 milijun dionica izvanrednih dionica, a trenutna cijena dionica bila je 50 dolara po dionici, tržišna kapitalizacija tvrtke iznosila bi 50 milijuna dolara (1 milijun dionica x 50 dolara po dionici = 50 milijuna dolara za tržište).
- Preferirana dionica: Iako je tehnički kapital, preferirani dionice mogu zapravo djelovati kao kapital ili dug, ovisno o prirodi pojedinačnog izdanja. Poželjno pitanje koje se mora otkupiti na određeni datum po određenoj cijeni je, za sve namjere i namjene, dug. U drugim slučajevima, preferirani dionice mogu imati pravo na fiksnu dividendu plus udio u dijelu dobiti (ova vrsta je poznata kao "sudjelovanje"). Preferirana dionica koja se može zamijeniti za običnu dionicu poznata je kao povlaštena konvertibilna dionica . Bez obzira na to, postojanje predstavlja zahtjev za poslovanje koje se mora uzeti u obzir u vrijednost poduzeća.
- Dug: Nakon što ste stekli poslovanje, također ste stekli dug. Ako ste kupili sve otvorene dionice lanaca sladoleda za 10 milijuna dolara (tržišna kapitalizacija), a posao je imao 5 milijuna dolara duga, zapravo biste potrošili 15 milijuna dolara, jer je 10 milijuna dolara moglo izaći iz vašeg džepa danas, ali sada ste odgovorni za otplatu duga od 5 milijuna dolara iz novčanog tijeka poslovanja - novčanog toka koji bi inače mogao otići na druge stvari.
- Novac i novčani ekvivalenti: Nakon što ste kupili tvrtku, posjedujete gotovinu koja sjedi u banci. Nakon stjecanja cjelokupnog vlasništva, možete uzeti novac i staviti ga u džep bez odreĎene vrste ograničenja ugovora o bilo kojem financiranju koju ste koristili, zamjenjujući dio novca koji ste potrošili za kupnju tvrtke. U stvari, služi za smanjenje stope nabavke. Iz tog razloga, oduzima se od ostalih komponenata pri izračunu vrijednosti poduzeća.
Zašto je vrijednost poduzeća važno?
Neki investitori, posebice oni koji se pretplate na vrijednost ulaganja filozofije, tražit će tvrtke koje generiraju puno novčanog toka u odnosu na vrijednost poduzeća. Tvrtke koje imaju tendenciju da ulaze u ovu kategoriju imaju veću vjerojatnost da će zahtijevati malo dodatnog ponovnog ulaganja.
To omogućuje vlasnicima da preuzmu dobit iz posla i potroše ga ili stave u druge investicije.
Osobno, moj omiljeni način za mjerenje takvog poduzeća je kroz izračun poznat kao zarada vlasnika, a zatim uspoređujući s opipljivim uloženim kapitalom.