Ulaganje u lekciju 3 - Analiza bilance stanja
Prvo, idemo do definicije. Jednostavno rečeno, dio bilančne strukture aktive aktive je gdje tvrtka ne navodi ne samo novac i novčane ekvivalente nego i sve stvari koje se mogu pretvoriti u gotovinu u kratkom vremenu, obično godinu ili manje.
Budući da se ta sredstva lako pretvaraju u gotovinu, one se ponekad nazivaju likvidnim sredstvima. Neke od specifičnih stavki koje se nalaze pod trenutnim sredstvima dovoljno su važne da opravdavaju vlastito objašnjenje pa ćemo početi.
Novac i novčani ekvivalenti kao kratkotrajna imovina na bilanci
Novac i novčani ekvivalenti u okviru bilančne strukture aktive aktive predstavljaju iznos novca koji je tvrtka parkirala u banci, spremljena u štedne obveznice, uložena u svjedodžbe o depozitima i rad na novčanom tržištu . Ona vam govori koliko je novca odmah na raspolaganju tvrtki.
Naravno, ovo postavlja pitanje koliko gotovine tvrtka treba držati na svojoj bilanci. Općenito govoreći, što više novca na dohvat ruke, bolje, iako pretjerane količine vjerojatno će učiniti investitore nesretne jer bi radije plasirali novac u obliku dividende koji će se ponovno ulagati, potrošiti, spremiti ili dati u dobrotvorne svrhe (nitko ne voli kad netko drugi skuplja bogatstvo koje s pravom pripada njima, pogotovo ako ne radi ništa da bi zaradio dobar povratak).
Ne samo da pristojna gotovina daje upravljanje sposobnost da plati dividende i otkup dionica , ali to može pružiti dodatni wiggle-sobu kad vrijeme loše. Uobičajeno je da će obični dioničar biti najsretniji kada se burza raspada, ako posjeduje veliku, profitabilnu tvrtku s ogromnim novčanim rezervama i malo ili bez duga.
Često se ta snažno kapitalizirana poduzeća mogu preokrenuti i iskoristiti maelstrom, kupujući konkurente za djelić njihove stvarne vrijednosti ili proširujući tržišni udio, dok drugi u industriji imaju zauzet igranje.
Tvrtka koja ima politiku gomilanja zapanjujućih iznosa novca i novčanih ekvivalenata kao kratkotrajne imovine poznato je da se pridržava filozofije "bilanca utvrde". Dva poznata primjera su Berkshire Hathaway, holding tvrtka u SAD-u i Nintendo, tvrtka za videoigre u Japanu. Bivši rutinski ima gotovinu od 40 do 60 milijardi dolara. Potonji ima toliko novca da se parkira u tekućoj imovini, pa čak i ako sutra zaustavi s prodajom proizvoda, može i dalje platiti račune i zaposlenike više od 100 godina. Razlog zbog kojeg Nintendo ima takvu izuzetno visoku razinu tekućih sredstava je zbog institucionalne uspomene na pad industrije video igara tijekom 1980-ih, kada je gotovo svaki producent video igara izbačen, bankrotiran i / ili likvidiran. Uprava je obećala da nikad neće dopustiti da se teror takvog događaja u velikoj krizi koja je specifična za industriju ugrožava svoju solventnost.
Postoje slučajevi kada gotovina na bilanci nije nužno dobra stvar.
Ako tvrtka nije u stanju generirati dovoljno profita iznutra, može se obratiti banci i posuditi novac. Novac koji sjedi u bilanci kao novac može zapravo biti posuđen novac. Da biste saznali, morat ćete pogledati iznos duga koji tvrtka ima, o čemu ćemo raspravljati kasnije u ovoj lekciji. Moral: Vjerojatno nećete moći reći je li tvrtka slaba na temelju gotovine. Iznos novca u odnosu na isplatu duga, rokove dospijeća i potrebe novčanog toka daleko je važniji.
Kratkoročna ulaganja kao kratkotrajna imovina na bilanci
To su investicije koje tvrtka planira prodati ubrzo ili se mogu prodati za pružanje gotovine. Ove kratkoročne investicije nisu tako lako dostupne kao novac na tekućem računu, ali pružaju dodatni jastuk ako bi se trebale pojaviti neke hitne potrebe.
Takvi vrijednosni papiri i imovina postaju važni kada tvrtka ima toliko novca kako sjedi oko toga da nema nikakvih problema oko vezanja nekih od toga u nešto duži rok investicijskih vozila, kao što su obveznice koje imaju dospijeće kraće od jedne godine. To omogućava tvrtki da zarađuje višu kamatnu stopu nego ako je zaradila gotovinu na računu korporativne štednje.
Nisu sve trenutne aktive jednake
Kao investitor, trebate razumjeti da nisu sve jednake stavke tekuće imovine na bilanci. Kad sam prvi put napisao ovu lekciju prije mnogo godina, upozorio sam da mnoge tvrtke drže stvari koje se zovu vrijednosnice s aukcijskom vrijednošću koje su tretirale kao sigurne gotovinske alternative, ali nisu bile ništa takve vrste; da bi se mogli sušiti i trebalo bi tjednima, mjesecima, ili čak i duže da se pretvore u zelene zalihe. Razlog? Ne bih htio biti izložen tvrtki koja je previše od njih parkirala u sekciji trenutne imovine, jer mi je pokazalo neuspjeh menadžerske inteligencije. Naravno, kasnije iskustvo pokazalo je da je to slučaj, a korištenje vrijednosnih papira vrijednih aukcija kao kratkotrajne imovine odbijeno.
Ipak, uvijek postoji nešto novo. Ne mogu vam reći što će sljedeće biti, ali kada se pojavi, morate paziti. Naime, morate iskopati 10K ili godišnje izvješće i saznati koliko su stabilne gotovine.