Tipke za stavljanje zajedničkog konzervativnog portfelja zajedničkih zaliha
Svake jeseni pročitao sam inteligentnog investitora Benjamina Grahama. Njegova načela su bezvremena, neupitno točna i sadrže zvuk intelektualnog okvira za ulaganje koji je testiran višegodišnjim iskustvom.
Čak i Warren Buffett smatra Grahamovim inteligentnim investitorom "najveću knjigu o ulaganju ikad napisanom". Budući da razmišljam o vrsti sadržaja za pisanje ovog članka, odlučio sam se usredotočiti na nezaboravne sedam testova koje je propisao Graham u poglavlju 14. Stock Selection za defenzivnog investitora .
Svaka od njih će poslužiti kao filtar za uklanjanje špekulativnih zaliha iz konzervativnog portfelja. Imajte na umu da se ove smjernice odnose samo na pasivne ulagače koji žele sastaviti portfelj čvrstih tvrtki za dugoročno uvažavanje
Investitor koji je sposoban za analizu financijskih izvještaja, tumačenje računovodstvenih odluka i vrednovanje imovine na temelju diskontiranih novčanih tijekova, može zauzeti bilo što od sljedećeg sve dok je uvjeren da je njegova analiza konzervativna i obećava sigurnost glavnice.
Adekvatna veličina poduzeća
U svijetu ulaganja, postoji određena sigurnost koja se može pripisati veličini poduzeća. Manja tvrtka općenito podliježe širim fluktuacijama zarade, dok je velika tvrtka općenito stabilnija usporedbom. Graham je preporučio [1970.] da bi industrijska tvrtka trebala imati najmanje 100 milijuna dolara godišnje prodaje, a javna komunalna tvrtka bi trebala imati ne manje od 50 milijuna dolara u ukupnoj imovini.
Prilagođeni za inflaciju, brojke bi iznosile oko 465 milijuna dolara i 232 milijuna dolara.
Dovoljno snažan financijski uvjet
Prema Grahamu, dionice bi trebale imati tekući omjer od najmanje dva. Dugoročni dug ne smije premašiti obrtni kapital . Za javne komunalne usluge duga ne bi smjela premašiti dvostruko dionički kapital po knjigovodstvenoj vrijednosti .
To bi trebalo djelovati kao snažan dojam protiv mogućnosti stečaja ili propusta.
Stabilnost zarade
Tvrtka nije trebala prijaviti gubitak tijekom proteklih deset godina. Tvrtke koje mogu održavati barem neku razinu zarade su, u cjelini, stabilnije.
Dividenda
Tvrtka bi trebala imati povijest plaćanja dividendi na svojim zajedničkim dionicama barem proteklih dvadeset godina. To bi trebalo pružiti određenu sigurnost da će vjerojatno biti plaćene buduće dividende. Za više informacija o politici dividendi, pročitajte Određivanje isplate dividende: Kada bi tvrtke platile dividende? ,
Rast zarade
Kako bi se osiguralo da profit tvrtke zadrži korak s inflacijom, neto prihod trebao bi se povećao za jednu trećinu ili veći po dionici tijekom posljednjih deset godina koristeći trogodišnje prosjeke na početku i kraju.
Umjerena cijena do omjera zarade
Za uključivanje u konzervativni portfelj, trenutna cijena zaliha ne smije premašiti 15 puta veću prosječnu zaradu u protekle tri godine. To djeluje kao zaštitna mjera od preplatka za sigurnost. Saznajte više o omjeru p / e i načinu na koji se može upotrebljavati za procjenu zaliha .
Umjereni omjer cijene imovine
Citajući Graham, "Trenutna cijena ne smije biti veća od 1 1/2 puta od knjigovodstvene vrijednosti posljednjeg izvješća.
Međutim, množitelj zarade ispod 15 mogao bi opravdati odgovarajuće viši množitelj imovine. Prema pravilu, predlažemo da proizvod množitelja puta omjer cijene i knjigovodstvene vrijednosti ne smije biti veći od 22,5 (ta brojka odgovara 15 puta veću zaradu i 1 1/2 puta veću knjigovodstvenu vrijednost. samo 9 puta zarade i 2,5 puta vrijednost imovine itd.) "
Više informacija o inteligentnom investitoru
Inteligentni investitor Benjamina Grahama trebao bi biti potreban čitak za svakog investitora. Unutar njezinih stranica nalazi se mnoštvo činjenica i informacija koje će vam pružiti odličan temelj znanja i mudrosti ulaganja, te vam pružiti potrebne vještine za razjašnjavanje složenosti procjene i analize ulaganja. Za one od vas koji još nisu pročitali knjigu Benjamina Grahama, možete pronaći više informacija i pregled knjige The Intelligent Investor u odjeljku s najboljim rezultatima.