Kada kupujete vlasništvo u dobrim tvrtkama, pad burze je vaš prijatelj
Obični 33-postotni pad - i povijesno, to je posao kao i obično s vremena na vrijeme - i odjednom su nestali, psovali sve od pojedinih dionica do indeksa sredstava . To sam vam već prije rekao, a ja ću vam to reći: Ako živite uobičajeni životni vijek, vidjet ćete da će cijeli vaš glavni portfelj odbiti od vrha do grube do najmanje 50 posto ili više barem jednom, možda triput ili više. Pojedinačne komponente će se mijenjati mnogo mahnito od portfelja kao cjeline, za dizanje. To je priroda klase imovine. To se ne može izbjeći, a bilo tko tko vam drugačije kaže, bilo financijski savjetnik ili prodavač uzajamnih fondova, laže ili nesposobno. Nema sumnje ili kvalifikacije kada je riječ o akademskim podacima. Ne morate ulagati u dionice kako biste se obogatili, pa ako vam ovo smeta, prihvatite da ne zaslužuje povrat koji mogu generirati i budite u skladu s njom.
To je rekao, želim govoriti o pada cijena; kako biste, kao investitora, trebali razmišljati o njima ako znate što radite i kupujete dobru imovinu. Da bismo to postigli, moramo se na trenutak rezervirati i govoriti o dionicama.
Tri načina da zaradite dobit od poslovanja i ulaganja u dionice
Općenito govoreći, postoje tri načina da zaradite od posjedovanja poslovnog subjekta (kupnja dionica samo kupuje male dijelove poslovanja pri čemu dobivate ove lijepe male certifikate ili, ako želite, DRS zapis - ovisno o tome koliko komada dionica je podijeljena, svaka će dionica dobiti određeni dio dobiti i vlasništva).
- Novčane dividende i otkup udjela . To predstavlja dio osnovne dobiti koju je menadžer odlučio vratiti vlasnicima.
- Rast temeljnih poslovnih aktivnosti, često olakšan ponovnim ulaganjem zarade u kapitalne izdatke ili infuzijom duga ili temeljnog kapitala.
- Revalorizacija koja rezultira promjenom višestruke Wall Streeta je spremna platiti za svaku zaradu u iznosu od $ 1.
Ako zapravo posjedujete posao izravno, možete dobiti dodatni način, stavljanjem sebe na platni spisak i uzimajući plaću i pogodnosti, ali to je druga rasprava za drugi dan.
Primjer koji ilustrira ove točke
Može izgledati komplicirano, ali zapravo nije. Zamislite, na trenutak, da ste glavni izvršni direktor i kontrolni dioničar fiktivne banke zajednice pod nazivom Phantom Financial Group (PFG). Generirate dobit od 5 milijuna dolara godišnje, a posao je podijeljen na 1,25 milijuna dionica zaliha, dajući svakoj od tih dionica 4 dolara te dobiti (5 milijuna dolara podijeljeno s 1,25 milijuna dionica = 4 $ zarada po dionici ).
Kada otvorite kopiju zaliha tablica u lokalnim novinama, primijetite da je nedavna cijena dionica za PFG 60 USD po dionici. To je omjer cijene i zarade od 15.
Naime, za svaku zaradu od $ 1, čini se da ulagači plaćaju 15 $ ($ 60 / $ 4 = 15 p / e omjer). Inverzni, poznat kao prinos zarade, je 6,67 posto (uzmi 1 i podijelite ga s omjerom p / e 15 = 6,67). U praktičnom smislu, to znači da biste, ako biste mislili o PFG-u kao "glavničkoj obveznici" da biste posudili frazu Warren Buffett , zaradili bi 6,67 posto na svoj novac prije nego što plaćate porez na dividende koje biste primili pod uvjetom da je to posao nikada nije rasla.
Je li to atraktivno? To ovisi o kamatnoj stopi američke trezorske obveznice koja se smatra "stopom bez rizika", jer Kongres uvijek može poreći ljude ili ispisati novac kako bi izbrisao te obveze (svatko ima svoje probleme, ali ta je teorija ovdje zvuk) , Ako 30-godišnja trezor daje 6 posto, zašto biste na Zemlji prihvatili samo 0,67 posto više prihoda za dionicu koja ima puno rizika u odnosu na obveznicu koja je daleko manja?
Ovdje je zanimljivo.
S jedne strane, ako bi zarada stagnirala, bilo bi glupo platiti 15x dobit u trenutnoj okolini kamatnih stopa. No, rukovodstvo se vjerojatno svakodnevno probudilo i pojavilo se u uredu kako bi shvatila kako da rastu dobit. Imajte na umu da je 5 milijuna dolara neto prihoda koje je vaša tvrtka ostvarila svake godine? Neke od njih bi se mogle iskoristiti za proširenje poslovanja izgradnjom novih grana, kupnjom suparničkih banaka, zapošljavanjem više novčića za poboljšanje službe za korisnike ili pokretanja oglašavanja na televiziji. U tom slučaju, recimo da ste odlučili podijeliti dobit kako slijedi:
2 milijuna dolara ponovno uloženo u poslovanje za ekspanziju: U ovom slučaju, recimo da banka ima 20 posto povrata na kapital - vrlo visoka, ali idemo s time ipak. Stoga bi 2 milijuna dolara koji su se ponovno uložili trebali povećati zaradu od 400.000 dolara, tako da će iduće godine dolaziti na 5,4 milijuna dolara. To je stopa rasta od 8 posto za tvrtku u cjelini.
1,5 milijuna dolara isplaćeno kao dividende u gotovini, u iznosu od 1,50 dolara po dionici. Dakle, ako ste u vlasništvu 100 dionica, primjerice, 150 eura primat ćete u pošti.
1,5 milijuna dolara koristi za otkup dionica. Zapamtite da postoje 1.25 milijuna dionica izvanrednih dionica. Uprava ide u specijaliziranu brokersku tvrtku i otkupi 25.000 dionica vlastitih dionica na 60 dolara po dionici za ukupno 1,5 milijuna dolara i uništi je. Nestalo je. Više ne postoji. Rezultat je da sada ima samo 1.225 milijuna dionica izvanrednih dionica. Drugim riječima, svaki preostali udio sada predstavlja otprilike 2 posto više vlasništva u poslovanju nego što je prethodno učinio. Dakle, iduće godine, kada dobit iznosi 5,4 milijuna dolara - što je porast od 8 posto u odnosu na prošlu godinu - podijelit će se samo među 1.225 milijuna dionica, pri čemu svaki ima pravo na 4,41 dolara dobiti, što je porast od 10,25 posto po dionici. Drugim riječima, stvarna dobit vlasnicima po dionici rasla je brže od dobiti tvrtke u cjelini jer su podijeljeni među manje investitora.
Ako ste koristili svoju 1,50 dolara po dionici u gotovinskim dividendama da biste kupili više dionica, mogli biste teoretski povećati ukupni položaj vlasništva dionice za oko 2 posto ako ste to učinili putem besplatnog programa reinvestiranja dividende ili brokera koji nije naplaćivao za uslugu. To, u kombinaciji s 10,25 posto povećanjem zarada po dionici, rezultirat će godišnjim rastom od 12,25 posto na tom temeljnom ulaganju. Kada se gleda pokraj 6-postotnog prinosa od riznice, to je fantastično cjenjkanje, pa biste se mogli skočiti u takvu priliku.
Sada, što se događa ako investitori panike ili rastu previše optimistični? Zatim treća stavka dolazi u igru - revalorizacija koja rezultira promjenom višestruke Wall Streeta je spremna platiti za svaku zaradu od $ 1. Ako se ulagači nagomilaju na dionice PFG-a, jer su mislili da će rast biti spektakularan, p / e može krenuti na 20, što će rezultirati cijenom od 80 dolara po dionici ($ 4 EPS x $ 20 = $ 80 po dionici). 1,5 milijuna dolara upotrijebljenih za dividende u gotovini i 1,5 milijuna dolara korištenih za otkup dionica ne bi kupili toliko dionica, pa će investitor zapravo završiti s manje vlasništva jer se njihovi dionici trguju po bogatijoj procjeni. Oni ga nadoknađuju u kapitalnu dobit koju pokazuju - napokon su kupili dionicu za 60 dolara, a sada je na 80 dolara po dionici za dobit od 20 dolara.
Što ako se dogodi suprotnost? Što ako investitori panike, prodaju svoje 401k investicijske fondove, povlače novac s tržišta, a cijena vaše banke urušava, recimo, 8x zarade? Tada se bavite s cijenom dionica od 40 dolara. Sada je zanimljiva stvar da, iako investitor sjedi na znatnom gubitku - od 60 dolara po dionici izvorno do 40 dolara po dionici, koji će dugoročno pokupiti 33 posto više od vrijednosti njihovog udjela, bit će bolje iz dva razloga:
- Reinvestirane dividende će kupiti više dionica, povećavajući postotak tvrtke koju investitor posjeduje. Također, novac za otkup dionica će kupiti više dionica, što će rezultirati manjim brojem dionica. Drugim riječima, što je daljnja cijena dionica pada, to je više vlasništva koje investitor može dobiti putem reinvestirane dividende i dijeljenja otkupa.
- Oni mogu koristiti dodatna sredstva iz svog posla, posla, plaće, plaća ili drugih generatora gotovine kako bi kupili više zaliha. Ako se uistinu bave dugoročnim, gubici na putu u kratkom roku nisu važni - oni će samo zadržati kupnju onoga što im se sviđa, pod uvjetom da imaju dovoljno razina diverzifikacije, tako da ako bi tvrtka implodala zbog skandala ili drugog događaja, oni ne bi bili uništeni.
Postoji nekoliko opasnosti koje mogu uzrokovati probleme:
- Moguće je da, ako tvrtka bude previše podcijenjena, kupac može ponuditi tvrtku i pokušati ga preuzeti, ponekad po nižoj cijeni od izvorne kupovne cijene po dionici. Drugim riječima, bili ste apsolutno točni, ali vrlo je velik investitor izbačen iz slike.
- Ako vaša osobna bilanca nije sigurna, možda ćete morati isplatiti novac i biti prisiljeni prodati na ogromne gubitke jer nigdje drugdje niste imali sredstva. Stoga ne biste trebali ulagati na tržište bilo koji novac koji bi mogao biti potreban u narednih nekoliko godina.
- Ljudi precijenjuju svoje vještine, talent i temperament. Možda nećete odabrati veliku tvrtku jer nemate potrebne računovodstvene vještine ili znanje industrije da biste znali koje su tvrtke atraktivne u odnosu na njihove diskontirane buduće novčane tijekove. Možda mislite da ste u mogućnosti gledati gubitke gomila dok kupujete dionice, ali vrlo malo ljudi ima temperament za to. U mom slučaju, to čak ne uzrokuje uzdizanje srčanog ritma ako se budimo ujutro i prije kave, uredski je portfelj za nekoliko minuta. Jednostavno nas ne smeta, jer ono što radimo je izgradnja zbirke dugoročnih vlasničkih udjela u stvaranju novca u tvrtkama koje želimo zadržati jako dugo. Stalno kupujemo više. Kontinuirano ponovno ulažemo dividende. I mnoge od naših tvrtki ne samo da se ponovno investiraju za budući rast već i otkupljuju vlastite dionice.
Ovo je velika pojednostavljenja. Postoji mnogo, mnogo, mnogo detalja koji ovdje nisu uključeni, što bi ukazivalo na odluku o tome jesu li određena zaliha ili sigurnost prikladna za ulaganje. Namijenjen je učiniti ništa drugo nego pružiti široki pregled nacrta kako profesionalni investitori mogu razmišljati o tržištu i odabrati pojedine dionice unutar nje.
Dno crta - za tip koji vodi zajednički fond , hedge fond , ili portfelj s ograničenom količinom kapitala, velike kapi na tržištu može biti devastating i na njihovu neto vrijednost i sigurnost svojih radnih mjesta. Za poslovne ljude i poslovne žene koji misle o kupnji dionica kao stjecanju djelomičnog vlasništva u tvrtkama, oni mogu biti prekrasna prilika da znatno povećate svoju neto vrijednost.
Kao što Buffett kaže, ne zna hoće li tržište biti gore, ili dolje, ili bočno za mjesec ili čak nekoliko godina od sada. Ali on zna da će u međuvremenu biti inteligentne stvari. Ne sve je doom i mračno - dolar koji je kolabirao bio je veličanstvena stvar za multinacionalne tvrtke kao što su Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company itd. Koji mogu vratiti novac s prekomorskih tržišta u jeftinije greenbacke , Samo zapamtite - postoji kupac i prodavatelj za svaku financijsku transakciju. Jedna od tih stranaka je pogrešna. Vrijeme će pokazati koji je dobio bolji posao.
Više informacija
Ovaj je članak dio našeg Kako dobiti bogat vodič za nove investitore.