Strategija i obveznice

Strategija dvoručnog tegoba je način dobivanja izloženosti određenoj duljini dospijeća, a da ne morate uložiti svoj cijeli portfelj u isti segment tržišta. Na primjer, investitor koji je želio izloženost desetogodišnjem segmentu dospijeća mogao bi uložiti sav novac u desetgodišnje obveznice (pristup koji se naziva "strategija metaka"). Alternativno, investitor bi mogao uložiti pola svog portfelja u obveznice s petogodišnjim dospijećem, a druga polovina obveznica s rokom dospijeća od 15 godina kako bi se postigla prosječna dospijeća od deset godina.

Strategija dvoručnog tegljača tako je nazvana jer je portfelj teško ponderiran na dvije strane, baš kao što ste ga - pogađate - dvoručni uteg.

Dugotinjak obveznica ne mora nužno imati jednaku težinu s obje strane - može se nagnuti u jednom ili drugom smjeru na temelju izgleda investitora i zahtjeva prinosa.

Promet vrijednosnih papira u roštilju

Važno je imati na umu da je dvoručni obveznica aktivna strategija koja zahtijeva praćenje budući da se kratkoročni vrijednosni papiri moraju često uvesti u nova izdanja. Također, većina investitora pristupi dugoročnoj strani driblinga kupnjom novih vrijednosnih papira za zamjenu postojećih izdanja, čime se skraćuje njihovo dospijeće. Naravno, sadašnji prinos novih vrijednosnica, kao i veličina dobitka ili gubitka koju investitor ima u postojećim obveznicama, igra ulogu u toj odluci.

Prednosti grede

Potencijalne prednosti strategije dvoručnog trenja su:

• Veća raznolikost od strategije metaka
• Mogućnost postizanja većih prinosa nego što je to bilo moguće kroz metak s metkom
• Manje je rizik da padajuće kamatne stope prisiliti investitora da ponovno investiraju svoja sredstva na niže kamatne stope kada sazrijevaju njihove obveznice
• Ako se kamatne stope povećaju , investitor će imati priliku ponovno uložiti sredstva kratkoročnih vrijednosnica po višoj stopi

• Potencijalni način za postizanje većih prinosa nego što je to bilo moguće putem metak s metkom
• Činjenica da kratkoročne obveznice sazrijevaju često investitoru likvidnost i fleksibilnost za rješavanje hitnih slučajeva.

Koji su rizici?

Primarni rizik ovog pristupa leži u dugoročnom kraju dvoručnog teglena. Dugoročne obveznice obično su mnogo hlapljivije od njihovih kratkoročnih kolega, pa postoji mogućnost gubitka kapitala ako se stope rastave (s padom cijena ), a investitor odluči prodati obveznice prije njihova dospijeća. Ako investitor ima sposobnost držati obveznice sve dok ne sazrijevaju, intervencijske fluktuacije neće imati negativan utjecaj.

Najgori scenarij za dvoručni uteg je " krivulja prinosa zrna ". Ovaj izraz može zvučati vrlo tehnički, ali to jednostavno znači da se dugoročni prinosi obveznica povećavaju (i padaju cijene) puno brže od prinosa na kratkoročne obveznice , U takvoj situaciji, vrijednost dugog kraja dvoručne igle opada u vrijednosti, ali investitor se ipak može prisiliti da ulaže kraći kraj novca u obveznice s niskim prinosom. Suprotno krivulji prinosa zrna je krivulja prinosa, pri čemu se prinosi na kraćim rokovima povećavaju brže od prinosa na njihovim dugoročnim kolegama.

Ova je situacija mnogo povoljnija za strategiju dvoručnog bara.