Ako idućih pet do deset godina doista otvore razdoblje niskog i negativnog povratka na tržištu obveznica, mnogi će ulagači morati pronaći načine zaštite svojih portfelja od utjecaja krize.
Imajući to na umu, evo kratkog vodiča koji će pružiti nagovještaj onoga što može, a možda i ne, dobro raditi ako se obveznice uđu u tržište medvjeda.
Usredotočite se na kratke dospijeće, izbjegavajte dugoročne obveznice
Kratkoročne obveznice nisu uzbudljive, i ne nude mnogo u načinu prinosa. Međutim, oni su također vrlo konzervativna ulaganja koja vjerojatno neće imati značajne gubitke na tržištu medvjeda. Nasuprot tome, dugoročne obveznice imaju znatno veći rizik od kamatnih stopa od kratkoročnih obveznica, što znači da povećanje kamatnih stopa ima potencijal da zgusne svoje rezultate poslovanja .
Razmotrite ovo: U razdoblju od 1. svibnja do 31. srpnja 2013. godine tržište obveznica je bilo teško pogođeno, budući da je prinos na desetogodišnjoj bilježnici porastao s 1,64% na 2,59%. (Imajte na umu da se cijene i prinosi kreću u suprotnim smjerovima .) Tijekom tog vremenskog razdoblja, Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) bio je pogođen za gubitak od 10,1%, dok je Vanguard Intermediate Term Bond ETF (BIV) %.
U istom vremenskom razdoblju, Vanguard Short Term Bond ETF (BSV) pao je samo za 0,6%.
To vam pomaže ilustrirati da, iako kratkoročne obveznice ne moraju nužno zaraditi novac na tržištu medvjeda, mnogo je manje vjerojatno da će pretrpjeti značajne gubitke od njihovih dugoročnih kolega. Jednostavno rečeno: ako želite ostati na sigurnom, ostanite kratki.
Izbjegavajte visokorizične imovine
Nisu svi segmenti tržišta obveznica na isti način reagiraju na isti skup stimulusa. S vremenom su, primjerice, sektori s većim kreditnim rizikom - kao što su obveznice korporativnih i visokih prinosa za investicijske kredite - pokazale sposobnost da se nadmašuju kada se povećavaju dugoročni prinosi. Postoji još jedan čimbenik koji može doći u igru, međutim: brzina kojom se prinosi rastu.
Ako se očekivana prilagodba prema dolje u cijenama obveznica odvija postupno tijekom duljeg razdoblja, vrlo je vjerojatno da ove kategorije sredstava mogu isporučiti višak učinka, dijelom zbog prednosti koje osiguravaju njihovi veći prinosi . Međutim, ako tržište obveznica doživljava brži prodajni nalog - poput onih koji su se dogodili početkom 80-ih, 1994. i drugog tromjesečja 2013. - tada će ta područja vjerojatno pretrpjeti znatne slabije rezultate.
Investitori bi stoga trebali pristupiti tržištu s strategijom prikladnom za bilo koji scenarij. Razmotriti sredstva na tim područjima, ali potražite konzervativnije opcije - uključujući kratkoročne obvezne fondove s visokim prinosom koji nude kombinaciju pristojnog prinosa i nižeg kamatnog rizika ili sredstava zrelosti , koja su do određene mjere zaštićena njihovim fiksni rok dospijeća.
Opet, igrajući ga konzervativno - a ne uzimajući više rizika u nastojanju da pokupi dodatne prinose - bit će naziv igre na tržištu medvjeda.
Nemojte pasti u zamku za Bond-Proxy
Jedan popularan tijek akcije u doba niskim stopama bio je tražiti mogućnosti u dionicama koje plaćaju dividendu i hibridnim investicijama kao što su preferirane dionice i konvertibilne obveznice . Ove investicije su u stvari uspješno obavile u razdoblju 2010-2012., Ali ne čine pogrešku: takozvani "obveznički opsisi" imaju veći rizik od obveznica, a vjerojatno će se poduzeti u vrijeme porasta stope. Zapravo, to je točno ono što se dogodilo tijekom drugog tromjesečja 2013 . Ulagači koji gledaju izvan tržišta obveznica za prihod neće nužno pronaći sigurnost na tim područjima.
Najbolja oklada: nemojte riskirati povezane s burzom - čak iu "konzervativnim" investicijama - osim ako nemate toleranciju za izdržavanje kratkoročnih gubitaka.
Saznajte više o rizicima vezanosti za obveznice ovdje .
Četiri investicije koje treba razmotriti
Mnogi investitori preferiraju indeksne fondove za svoje niske troškove i relativnu predvidljivost, ali tržište medvjeda je razlog da razmotre sljedeće investicije:
- Aktivno upravljani fondovi : Aktivni menadžeri obično naplaćuju više naknade od svojih pasivno vođenih partnera, ali imaju i mogućnost pomicanja svojih portfelja kako bi smanjili rizik i uhvatili vrijednosti kako to dopuštaju. Na taj način ulagači imaju koristi od profesionalnog menadžera koji poduzima korake kako bi nadoknadio utjecaj tržišta medvjeda. Najbolja oklada: ostanite fokusirani fondovi s niskim iznosima s dugogodišnjom upraviteljem i snažnim rezultatima.
- Ograničena sredstva obveznica : "Neobuzdan" je relativno novi naziv za fondove u kojima menadžer kao sposobnost da "ide bilo gdje" u smislu kreditne kvalitete , dospijeća ili zemljopisnih područja. Ovo je sljedeći korak od aktivnog upravljanja, budući da aktivna sredstva mogu biti ograničena na određeno područje tržišta, dok neobvezujući fondovi nemaju takva ograničenja. Širi raspon mogućnosti, barem u teoriji, trebao bi se izjednačiti s većim brojem načina za zaobilaženje tržišnog pada.
- Obveznice s promjenjivom kamatnom stopom : Umjesto da plaćaju fiksnu kamatnu stopu, ove obveznice imaju prinose koji su prilagođeni prema gore s prevladavajućim stopama. Iako nije savršen čuvar protiv slabe tržišne uspješnosti, može se očekivati da će se obveznice s promjenjivom kamatnom stopom obavljati bolje nego tipične investicije s fiksnim kamatama na tržištu.
- Međunarodne obveznice : budući da međunarodne ekonomije ne mogu utjecati iste okolnosti kao što su Sjedinjene Države, one ne moraju nužno činiti slabo na tržištu medvjeda. Napominjemo, međutim, da je operativna riječ ovdje "svibanj". U sve povezanijoj globalnoj ekonomiji strane obveznice bi mogle vrlo dobro pogoditi hit koji je isti - ili još gore - od onoga što se zbiva na američkom tržištu. Najbolji je pristup, za sada, pratiti kako međunarodna tržišta rade u odnosu na Sjedinjene Države. Razvojno tržišne korporativne obveznice, koje su se relativno dobro zadržale u padu u travnju i srpnju, možda će biti vrijedne uvida u izvor potencijalnih nadmašivanja u narednim godinama.
Pojedinačne obveznice imaju bolju ulogu od sredstava na tržištu dolara
Za razliku od obveznica, pojedine obveznice imaju određeni datum dospijeća. To znači da bez obzira što se događa na tržištu obveznica, investitorima je zajamčeno da dobiju povrat glavnice, osim ako izdavatelj ne zadovolji dug. Daniel Putnam iz InvestorPlace piše u svom kolovozu 2013, "Najbolji način ulaganja u obveznice tijekom umirovljenja":
"Pojedinačne obveznice ... nude dvije ključne prednosti. Prvo, ulagači koji naglašavaju visoku kvalitetu obveznica s niskom vjerojatnosti neispunjavanja obveza mogu smanjiti ili čak eliminirati glavne gubitke koji mogu nastati s obvezničkim fondovima. Čak i ako se prinosi oštro povećavaju, investitori mogu spavati noću znajući da tržišna fluktuacija neće uzeti cestarina na njihovu teško zarađenu štednju. Drugo, rast stope može zapravo djelovati na dobrobit ulagača u pojedinačnim obveznicama, dopuštajući im da kupuju vrijednosne papire s većim prinosima, kako njihovi trenutni udjeli zrele. U okruženju s negativnim povratkom, vrijednost tih dvaju atributa ne može se pretjerivati. "
To je definitivno pristup koji valja razmotriti, ali budite spremni da pošaljete vrijeme potrebno za odgovarajuća istraživanja.
Donja linija
Dok tržište medvjeda nije sigurno, jasno je da su izgledi slabije budućih prinosa nadmašili izglede za povratak vrsti visokoučinkovitog okruženja koje je obilježavalo razdoblje 2010-2012. Investitori - osobito oni u ili u blizini mirovine - trebaju stoga razmotriti načine kako zaštititi svoje portfelje od potencijalnog najgoreg scenarija.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne bi se trebale tumačiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Uvijek se savjetujte s investicijskim savjetnikom i poreznim stručnjakom prije ulaganja.