Od kriptoznanih valuta do mineralnih prava, strukturirana naselja u drvarnici, potvrde o poreznim založnim uvjetima za stanarske lease, alternativna ulaganja mogu biti uvjerljiv izbor za pravog investitora, u primjerenim okolnostima; osobito za one s posebnim znanjem u određenom području ili za obitelji s visokom neto vrijednošću, što često može imati više koristi od određenih poreznih offseta ili entitetskih struktura od onih s skromnim dohotkom kućanstva.
U ovom uvodu za alternativnu imovinu, postavit ćemo se na četiri važna pitanja:
- Što je alternativno ulaganje ili alternativno sredstvo?
- Koji su primjeri alternativnih ulaganja ili alternativnih sredstava?
- Zašto investitori traže alternativna ulaganja ili alternativnu imovinu?
- Koje su neke od glavnih prednosti i nedostataka uključivanja alternativnih ulaganja ili alternativnih sredstava u diversificirani portfelj ?
Nadam se da ćete imati puno bolje razumijevanje koncepta dok pregledavamo svaku od ovih tema u narednih nekoliko minuta; osobito s obzirom na neke od značajnih rizika koji bi mogli uzrokovati mnogo financijskih i emocionalnih boli i patnji. (U ulaganju, puno je toga potrebno reći da se usredotočuje na ono što može poći po zlu. Dobra vijest se obično brine za sebe.)
Što je alternativna investicija ili alternativna imovina?
Da biste ocijenili kako su definirane alternativne imovine, trebate razumjeti dva povezana koncepta poznata kao klase imovine i alociranje sredstava .
Jednostavno rečeno, klasa imovine je vrsta imovine koja ima određeni niz sličnih obilježja; npr. kako stvara povratak, rizike vezane uz njegovo posjedovanje ili držanje, njegovu povezanost s drugim klasama imovine ili ekonomskim snagama kao što su kamatne stope .
Alokacija imovine odnosi se na izgradnju modela ili preslikavanje opće smjernice o grubom postotku portfelja kojeg investitor želi imati u svakoj klasi imovine.
Obično će ova raspodjela sredstava biti navedena u dokumentu koji se naziva izjavom o investicijskoj politici . Razgovarali smo o nekim pitanjima koja biste možda htjeli razmatrati kada se suočite s određivanjem odgovarajućeg cilja klase imovine u članku pod nazivom Stvari koje treba uzeti u obzir pri uravnoteženju izloženosti klasi imovine .
Tradicionalno, postoji pregršt onoga što biste mogli nazvati "jezgrom" klase imovine koja razumna osoba može razmisliti o dodavanju u svoj investicijski portfelj. To jest, ako ste upravljali fondom s uravnoteženim povjerenjem ili unajmljivanjem tvrtke za upravljanje imovinom ili registriranim investicijskim savjetnikom za sastavljanje i održavanje raznovrsnog portfelja za vas ili vaše nasljednike, taj portfelj bi sadržavao jedan ili više od sljedećeg:
- Gotovina i gotovinski ekvivalenti
- zalihe
- okovi
Zašto je to važno? U svom najširem smislu, alternativno ulaganje ili alternativno sredstvo je bilo koji tip sredstava koji ne spada u jednu od tih kategorija. To je, alternativna investicija je sve što nije sastavljeno od novca, dionica ili obveznica .
Koji su neki primjeri alternativnih ulaganja ili alternativnih sredstava?
Dok je popis alternativnih ulaganja opsežan, neki od onih koje možete susresti u stvarnom svijetu uključuju, ali nisu nužno ograničeni na sljedeće:
- Nekretnine i sve njegove mnogobrojne izvedenice, uključujući nekretnine u izravnom vlasništvu, partnerstva s nekretninama, tvrtke za razvoj nekretnina i REITs
- Master partnerstva koja mogu posjedovati i upravljati sve od naftovoda do tematskih parkova s velikim kapitalom
- Potvrde poreznog opterećenja
- Dionice ili udjele u privatnom vlasništvu
- Robe, uključujući plemenite metale poput zlata , srebra, platine i paladija, kao i sirove nafte, prirodnog plina, etanola, kukuruza, soje, pšenice, kakao, kave, šećera, smrznutog koncentriranog soka od naranče, zobi, žive stoke, bakra , olovo, cink, kositar, aluminij, nikal i kobalt
- Upravljane futures
- obrađena zemlja
- šumovita zemlja
- Mineralna prava
- Intelektualno vlasništvo kao što su autorska prava, prava pjesama, patenti i zaštitni znakovi
- Privatni potpisani hipoteke
- Leasing opreme
- Strukturirana naselja
- Umjetnost i kolekcionarstvo
- Privatni kapital
- Vino
- Novčići koji imaju numizmatičku vrijednost
- Venture capital
- Posudba ravnopravnih klijenata
- Viaticals
- Hedge fondovi
- rente
- Porezni krediti
Zašto ulagači traže alternativne investicije ili alternativne imovine?
Postoji nekoliko razloga zbog kojih će investitor ili menadžer portfelja vjerojatno razmotriti dodavanje alternativnih ulaganja u bilancu.
U nekim slučajevima, dolar novčanog tijeka generiranog iz alternativne investicije mogao bi biti podložan mnogo povoljnijem poreznom tretmanu od dolara generiranog od tradicionalnijeg ulaganja; npr. ako investitor ili klijent ima značajne porezne gubitke ili porezne olakšice koje se mogu primijeniti na određenu vrstu djelatnosti ili izvor prihoda.
U drugim slučajevima, čimbenici i uvjeti koji su specifični za određenu vrstu imovine u vrijeme kada se investicija razmatra, može značiti da je klasa imovine znatno jeftinija i stoga privlačnija za dugoročni vlasnik od drugih vrsta ulaganja dostupnih na tržištu; primjerice, bilo je razdoblja nakon Velike recesije kad su bogati ulagači kupovali duboko diskontirane stanove u gradovima kao što su Miami, plaćajući djelić onoga što smatraju krajnjom tržišnom vrijednošću u budućnosti.
Ponekad investitor ili njegovi savjetnici imaju duboko znanje ili jedinstvenu vještinu postavljenu na određenom području koje može uzrokovati alternativna ulaganja da imaju smisla. Na primjer, ako iskusni poduzetnik u industriji nafte i plina ima resurse i strpljenje da iskoristi prednost velikim količinama ulja i / ili plina, to jedinstveno znanje i iskustvo mogu se lijepo isplatiti jer omogućava investitoru da snizi svoju rizik na način na koji neiskusni investitor možda čak i ne razmišlja, a kamoli da zna postojati.
U drugim situacijama, određeno alternativno ulaganje ili alternativna klasifikacija imovine emocionalno i intelektualno može privući pažnju investitora više od ostalih klasa imovine. Na primjer, postoje uspješni ulagači koji su duboko privučeni u rizični kapital jer uživaju u procesu identifikacije, financiranja i preuzimanja vlasništva u startupima i relativno novim poduzećima; vidjeti ih kako rastu i napreduju, znajući da su dio nje.
Postoje neki investitori, osobito oni koji su stariji, koji ne vole posjedovanje dionica i obveznica, preferirajući potpisivanje vlastitih hipoteka na nekretninama koje su stekli i obnovljeni. Imaju smisla za njih. Osjećaju da mogu bolje razumjeti potencijalne dobitke i gubitke, osobito u usporedbi s dnevnom volatilnošću koja je dio i parcela posjedovanja javnih dionica.
Postoje neki investitori koji stječu katalozi glazbenih prava, bilo na dražbi, u pregovaračkim transakcijama ili putem stečajnog postupka jer razumiju kako upravljati tim licencama i licencirati ih zainteresiranim stranama. Vjerojatno među najpoznatijim alternativnim ulagačima tzv. "Zlatni nedostaci" koji zalijevaju zlatne poluge u obliku novčića i barova. Za mnoge koji ulaze u ovaj kamp, zlato postaje gotovo opsesija koja se često ne čini sasvim racionalnim onima koji ne osjećaju jednaku silu da skupljaju legendarni metal.
Prednosti i nedostatke alternativnih ulaganja u raznolikim portfeljima
Već smo raspravljali o nekim potencijalnim prednostima alternativnih ulaganja - novčanih tokova s povoljnim porezima ili zaklonjenima u određenim okolnostima, manje učinkovita tržišta koja mogu dovesti do iskoristivih mogućnosti, intelektualnog i emocionalnog zadovoljstva kada se bave imovinom koju investitori vole, razumiju, i osjeća da ima konkurentsku ili stratešku nogu na natjecanju - pa je vjerojatno najbolje usredotočiti se na negativne, od kojih mnogi. Popis takvih negativnih bi bio iscrpan pa bih radije pokrio dvije stvari za koje vjerujem da su posebno opasne.
Prvo, alternativna ulaganja mogu biti komplicirana i uključivati značajne skrivene rizike. Često, kada ulažete u stvari kao što su udružene strukture, može doći do nedostatka transparentnosti koja vam omogućuje da doista razumijete rizike koje poduzimaju. Jedna ilustracija u stvarnom svijetu: u službenom izvješću Vlade o financijskoj krizi 2007.-2009. Komisija je utvrdila da su određena sredstva koja sponzoriraju investicijske banke angažirala u onome što se često naziva "presvlačenje prozora" prodajom rizične imovine i / ili smanjenju duga prije kraja izvještajnog razdoblja kako bi sredstva bila sigurnija vlasnicima.
Ovi vlasnici su dobili lažni osjećaj ugode o tome što im je u vlasništvu i rizicima kojima je izložen njihov kapital. Nije nečuveno da će alternativne investicije biti izbrisane u potpunom, potpunom gubitku za investitore. Zdrav strah je mudar kada se upušta u mnoga područja navedena ranije u ovom članku. Vaša sposobnost da kažete "ne" - da se maknete s ulaganja koju ne razumijete u potpunosti - može smanjiti šanse da budu prisiljeni gledati kako se vaša bogatstva prepuštaju pred vašim očima. Nemojte dopustiti da se strah od nestanka iz nečega uzbudljivog uzrokuje da učinite nešto glupo.
Drugo, alternativna ulaganja mogu stvoriti noćnu moru, a ponekad i izravno katastrofalne porezne posljedice. Na primjer, zamislite da imate samoobvezujući plan mirovine. Možda je SEP-IRA . Vi odlučite želite li imati vlastito društvo s ograničenom odgovornošću naftovoda , ili MLP , putem svog SEP-a. Iako to ovisi o nizu čimbenika, stvorili ste situaciju u kojoj će vaš SEP-IRA sada morati podnijeti vlastitu poreznu prijavu i, još gore, platiti porez! To će biti puno dodatne složenosti i troškova koji bi, pod određenim uvjetima, mogli biti vrijedni, ali to bi moglo biti neugodno iznenađenje ako ne znate da je to bila mogućnost.
Još jedna ilustracija: razmotrite ulaganje u privatno partnerstvo. Partnerstvo nema obveznu klauzulu o raspodjeli poreza unatoč tome što je strukturirana za prolaznu oporezivu. Možete završiti s ogromnim poreznim računom koji morate platiti iz džepa, čak i ako vas partnerstvo ne distribuira bilo kakav novac u toj poreznoj godini! To bi moglo biti u redu ako imate puno slobodne likvidnosti kako sjedite i osjećate da investicija još ima smisla, ali mogla bi stvoriti pravi poteškoće ako ste morali prodati drugu imovinu ili posuditi novac kako biste platili račun IRS-u.
Odricanje od odgovornosti: Sadržaj na ovoj web stranici pruža se samo u svrhu informiranja i diskusije i ne smije se pogrešno shvatiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira.