Ulaganje u lekciju 3 - Analiza bilance stanja
Općenito, imovina, postrojenja i oprema ne mogu se brzo pretvoriti u gotovinu. Ako može, obično je po ničemu ničoj u blizini. Umjesto toga, stvarna vrijednost leži u njegovoj sposobnosti da produktivno služi poduzeću. Ilustracija vam može pomoći da razumijete ovaj važan koncept.
Nekretnine, postrojenja i oprema gotovo uvijek najviše vrijednosti kada je produktivna, a ne kada je prodana
Razmislite o nevjerojatnom poslu kao Colgate-Palmolive. Djeluje od kada je Thomas Jefferson bio u Bijeloj kući. To je napravio puno kupiti i držite ulagače izuzetno bogat i imao je stalno rastuće dividende za generacije. Proizvodi čine život boljim za milijarde ljudi, dominirajući njihovim nišama (na nekim mjestima, kao što je ruralna Indija, Colgate ponekad dolazi blizu drži zapanjujući 80% tržišnog udjela). Da biste ga stavili u perspektivu, unatoč tome što ste već bili jedan od najcjenjenijih dionica zaliha čipova u svijetu, da ste kupili 100.000 dolara dionica u tvrtki na dan rođenja još 1982., sada biste sjedili na oko 7.285.450 dolara , od čega je 5 928 985,20 dolazilo od vaših 82.210 dionica dionice i 1.356.465 dolara od dividendi prikupljenih tijekom godina.
To čak i ne pretpostavlja nikakvu reinvestuciju dividendi , što je, ako su te dividende plutale natrag u kupnju više dionica Colgate-Palmolivea, bili u rasponu od osam stupnjeva kao rezultat izuzetne snage spajanja .
Na kraju fiskalne godine 2015. Obrazac 10-K je pokazao 3.796 milijuna dolara neto ulaganja u nekretnine i opremu.
("Neto" se odnosi na činjenicu da mnoge bilance bilježe stalnu imovinu na neto osnovi tako da, umjesto da vam pokazujete bruto dugotrajnu imovinu i akumuliranu amortizaciju zasebno, oni pokazuju da je prethodno oduzeto potonje.) Ako Colgate -Palmolive je to pokušao prodati na dražbi, dobit će samo mali dio tog iznosa. Pravi izvor vrijednosti ne dolazi od strojeva. Nije u opremi. Umjesto toga, to je u franšiznoj vrijednosti tvrtke . Mogli biste imati isti imovinu, postrojenje i opremu, a ne biste mogli mnogo oštetiti tvrtki Colgate-Palmolive jer ima stoljeća dovoljno vremena za privlačenje ljudi u svoje proizvode. Trebate i intelektualno vlasništvo; naziv robne marke, zaštitni znakovi, poslovne tajne.
Izvrsna poduzeća gotovo uvijek imaju nisku imovinu, postrojenja i opremu u odnosu na tijek novčanih tokova i neto dobit
Tijekom godina razgovarao sam dosta o tome što znači za tvrtku izvrstan posao . Jedna od značajki izvrsnog poslovanja je to što generira visoku stopu povrata na kapital koji su održivi. To dovodi do veće zarade vlasnika - profita koja se može izvući iz poslovanja bez narušavanja konkurentske pozicije.
Ona također nudi ugrađenu zaštitu kupovne moći kada inflacija nastavi uzgajati svoju ružnu glavu jer traje manje dolara izdanih za nadogradnju opreme na kraju korisnog vijeka trajanja.
Zapravo, neke od najboljih tvrtki koje želite posjedovati uopće ne zahtijevaju imovinu, postrojenje i opremu. Moj muž i ja posjedujemo tvrtku koja ima ugovor s tvornicom. Stvorili smo rješenje za e-trgovinu koje je riješilo mnoge probleme. U zamjenu, primili smo pravo na neprekinuto smanjenje prihoda koje je proizvela ova tvrtka. Poslovanje kroz koje držimo ovaj ugovor, društvo s ograničenom odgovornošću , nema imovine, postrojenja i opreme. Prikuplja gotov novac tijekom cijele godine, a mi ga distribuirati sami, kao vlasnici udjela, za uporabu drugdje. To je daleko bolje od plaćanja svih strojeva, izgradnje nadogradnji, računala i drugih dugotrajnih sredstava.
Ekonomski, naše poslovanje je superiornije, jer dobivamo radosti vlasništva bez rizika, imajući u vidu sintetički kapital u proizvodnoj tvrtki.
Prilikom analize bilance poduzeća u određenom sektoru ili industriji , svakako usporedite relativnu imovinu, postrojenje i opremu tvrtki u odnosu na dolar ostvarene dobiti nakon oporezivanja. Ako je jedna ili više tvrtki puno produktivnija, to može biti znak da se bolje pogleda jer bi se moglo pokazati kao temeljno superiorno poduzeće.