Definicija, objašnjenje i pregled derivata
Počnimo na početku odgovarajući na najosnovnije pitanje: Što je derivat?
Što je derivat?
Pojam derivata često se definira kao nešto - sigurnost, ugovor - koji proizlazi svoju vrijednost iz svog odnosa s drugom imovinom ili tokom novčanih tokova. Postoje mnoge vrste derivata i mogu biti dobre ili loše, upotrebljene za produktivne stvari ili kao spekulativne alate. Derivati mogu pomoći u stabilizaciji gospodarstva ili privlačenju gospodarskog sustava na koljena u katastrofalnoj imploziji uslijed nemogućnosti prepoznavanja stvarnih rizika, pravilne zaštite od njih i predviđanja takozvanih događaja "lančanog lanca" u kojima međusobno povezane korporacije, institucije, i organizacije se trenutno zateknu zbog lošeg pisanog ili strukturiranog položaja izvedenice s drugom tvrtkom koja nije uspjela; domino učinak.
Glavni razlog zbog kojeg je ova opasnost ugrađena u izvedenice je zbog nečega što se naziva rizikom suprotnih strana.
Većina izvedenica temelji se na osobi ili instituciji s druge strane trgovine koja može živjeti do dogovorenog posla. Ako društvo dopušta ljudima da koriste posuđene novac kako bi ušli u sve vrste složenih izvedenih izvedbi, mogli bismo se naći u scenariju gdje svi oni nose ove pozicije derivata na svojim knjigama u velikim vrijednostima samo da otkriju da, kada je sve to razotkrilo, ima vrlo malo novac tamo jer jedan jedini propust ili dva na putu brisači svatko.
Problem postaje pogoršan jer mnogi privatni pisani derivativni ugovori imaju ugrađene pozive na kolateralima koji zahtijevaju od druge ugovorne strane da izdrže više gotovine ili instrumenata osiguranja u trenutku kada im je vjerojatno da će trebati sav novac koji mogu dobiti, čime se ubrzava rizik od bankrota. Zbog toga je milijarder Charlie Munger, dugog kritičara izvedenica, pozivao većinu izvedenih ugovora "dobro dok se ne postigne", kao trenutak u kojem stvarno trebate iskoristiti novac, može se dobro ispariti na vama bez obzira na to što ste noseći ga na vašoj bilanci .
Munger i njegov poslovni partner Warren Buffett slavno se okupljaju oko toga dopuštajući samo njihovom holdingu , Berkshire Hathawayu , da napiše izvedene ugovore u kojima drže novac i bez ikakvog uvjeta mogu biti prisiljeni postavljati dodatne osiguranja na putu.
Koje su neke uobičajene vrste izvedenica?
Među najpopularnijim i najčešćim vrstama derivata koje možete susresti u stvarnom svijetu jesu:
Razmjena burzovnih opcija: Opcije poziva i put opcije , koje se mogu koristiti konzervativno ili kao iznimno rizični mehanizmi kockanja, predstavljaju ogromno tržište. Praktično, sve velike javne trgovačke korporacije u Sjedinjenim Državama navode opcije poziva i stavljaju opcije.
Posebna pravila koja reguliraju one u Sjedinjenim Državama razlikuju se od onih koji upravljaju tim derivativnim ugovorima u Europi, ali su vrijedan alat ovisno o tome kako ih želite koristiti. Na primjer, možete dobiti druge ljude koji će vam platiti da kupite dionicu koju ste htjeli kupiti. Budući da smo već spomenuli milijardera Warren Buffett, ponovno ćemo ga koristiti kao primjer. Koristio je ovu strategiju prije nekoliko desetljeća kada je gomila golemog Coca-Cole. Opcije kojima se trguje na burzi su, s gledišta sustava, među najstabilnijima, jer trgovac derivatima ne treba brinuti o tzv. Riziku druge ugovorne strane.
Iako oni mogu biti iznimno rizični za pojedinog trgovca, iz stajališta stabilnosti na razini cijelog sustava, derivati koji se trguju razmjenom kao što je ovo su među najmanje zabrinjavajućim jer kupac i prodavatelj svakog opcijskog ugovora ulaze u transakciju s razmjenom opcija, postaje sugovornik.
Zamjena opcija jamči izvedbu svakog ugovora i naplaćuje pristojbe za svaku transakciju kako bi izgradila ono što predstavlja neku vrstu osiguranja kako bi se pokrili svi kvarovi koji bi mogli nastati. Ako osoba s druge strane trgovine uđe u nevolju uslijed nevažećeg poziva, druga osoba neće ni znati o tome.
Opcije dionica zaposlenika: Odobreno kao dio naknade za rad za tvrtku, opcije dionica zaposlenika su vrsta derivata koja zaposleniku omogućuje da kupi dionice po određenoj cijeni prije određenog roka. Nada zaposlenika je da dionice povećavaju vrijednost znatno prije nego što je derivat istekao kako bi on ili ona mogla ostvariti opciju i, obično, prodaju dionice na otvorenom tržištu po višoj cijeni, stavljajući tu razliku kao bonus. Rijetko, zaposlenik svibanj odlučiti da se s cijeli trošak vježbe iz džepa i zadržati svoje vlasništvo, akumulirajući veliki udio u poslodavca.
Futures Contracts: Dok futures ugovori postoje na sve vrste stvari, uključujući indekse burzovnih indeksa kao što su S & P 500 ili The Industrial Average Dow Jones , futures se uglavnom koriste u robnim tržištima. Zamislite da ste vlasnik farme. Rasteš mnogo kukuruza. Morate biti u mogućnosti procijeniti ukupnu strukturu troškova, dobit i rizik. Možete ići na futures tržište i prodati ugovor za isporuku kukuruza, na određeni datum i unaprijed dogovorenu cijenu. Druga strana može kupiti taj futures ugovor i, u mnogim slučajevima, zahtijeva od vas fizički isporučiti kukuruz. Na primjer, Kellogg's ili General Mills, dva najveća svjetska proizvođača žitarica, mogu kupiti futrole kukuruza kako bi se osiguralo da imaju dovoljno nadolazećih sirovih kukuruza žitaricama proizvođača, istovremeno proračunavši svoje rashode tako da mogu predvidjeti zaradu od menadžmenta za izradu planova.
Zrakoplovi često koriste futures kako bi zaštitili svoje troškove mlaznih goriva. Rudarske tvrtke mogu prodati futures kako bi osigurale veću stabilnost novčanog toka znajući unaprijed što će dobiti za svoje zlato, srebro i bakar. Rančeri mogu prodati futures za svoje stoke. Svi ovi derivativni ugovori zadržavaju realnu ekonomiju kada se pažljivo koriste jer omogućuju prijenos rizika između voljnih stranaka da vode do veće učinkovitosti i poželjnih ishoda u odnosu na ono što osoba ili institucija želi i može izložiti šansi gubitka ili volatilnost .
Zamjene: Tvrtke, banke, financijske institucije i druge organizacije rutinski ulaze u derivativne ugovore poznate kao kamatni swapovi ili valutni swapovi. To je značilo da se smanji rizik. Oni mogu učinkovito pretvoriti duga s fiksnom stopom u duga s promjenjivom stopom ili obrnuto. Mogu smanjiti šansu za velikim kretanjem valute, što je puno teže isplatiti dug u valuti druge zemlje. Učinak zamjene može biti značajan na bilanci i dohodak u bilo kojem vremenskom razdoblju jer služi za kompenzaciju i stabilizaciju novčanih tijekova, imovine i obveza (pod pretpostavkom da su ispravno strukturirani).
Opće pravilo u životu za pojedine investitore: izbjegavajte spekulativne izvedenice, izravno u svom portfelju i na bilancama tvrtki u kojima ulažete
Dok pojedinci i obitelji koji imaju znatnu neto vrijednost mogu inteligentno implementirati određene izvedene strategije kada rade s visoko kvalificiranim registriranim investicijskim savjetnikom - npr. Moglo bi se smanjiti porez i zaštititi od tržišnih fluktuacija kada polako odlaganje koncentriranog stanja dionica stekne preko dug život ili uslugu za određenu tvrtku ili generiranje dodatnih prihoda pisanjem opcija pokrivenih poziva ili prodajom potpuno osiguranih gotovinskih stavki , oboje su daleko izvan dosega onoga o čemu ovdje raspravljamo - dobro je pravilo u životu izbjegavanje izvedenica po svemu sudeći u onoj mjeri u kojoj govorite o svom dioničkom portfelju. Ne mogu vam reći koliko ste ljudi promatrali bankrotirali ili uklonili desetljeća uštede od svojih knjiga nakon što ste kupili opcije poziva u pokušaju bržeg bogatstva.
Isto vrijedi i za ulaganje u složene financijske institucije ili tvrtke. Ako ne možete shvatiti izvedene izloženosti poslovanja nakon što ste kopirali kroz svoje dokumente za otkrivanje, vjerojatno ste bolje od toga izbjegavati. To jest, ići bih toliko daleko da kažem da vjerojatno ne biste uložili u svoje dionice, niti biste trebali kupiti svoje obveznice, ali, opet, kao i kod samog zapošljavanja derivata, to je nešto što vi i vaš investicijski savjetnik trebate odlučiti zajedno nakon što uzmete u obzir vaše jedinstvene potrebe, okolnosti i toleranciju na rizik.
Saldo ne pruža porezne, investicijske ili financijske usluge i savjete. Informacije se prikazuju bez razmatranja investicijskih ciljeva, tolerancije rizika ili financijskih okolnosti bilo kojeg investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prošlost nije pokazatelj budućih rezultata. Ulaganje uključuje rizik uključujući mogući gubitak glavnice.