Priroda burze i kako se dionice izdaju
Na kraju, čitajući i proučavajući ove lekcije, nadam se da ćete moći podići bilancu i doista razumjeti što znače brojevi. U ovoj prvoj obroci razgovarat ćemo o tome zašto tržište dionica postoji i objasniti kako poslovanje odlazi iz male tvrtke u vlasništvu obitelji u korporaciju s javnim dionicama.
Financijski uvjeti
Kroz ovaj članak i ostale ovdje na ovim stranicama naići ćete na financijske uvjete s kojima možda još niste upoznati. Ovdje neću doći do velike dubine, ali su sljedeći pojmovi neki od najčešćih.
- Zarada po dionici : Iznos dobiti kojoj pripada svaka dionica.
- Going Public : Slang za kada tvrtka planira IPO.
- IPO : Kratak za početnu javnu ponudu. IPO je kada tvrtka prvi put prodaje dionice po sebi.
- Market Cap : iznos novca koji biste morali platiti ako ste kupili svaki pojedini udio u tvrtki. (Da biste izračunali tržišnu kapu , broj dionica povećajte po cijeni po dionici.) Kratak za tržišnu kapitalizaciju.
- Dionice : Dionice ili pojedinačna dionička zaliha predstavlja vlasništvo ulagača u "udjelu" dobiti, gubitaka i imovine tvrtke. Stvorena je kada se posao zaroni u komade i prodaje ih investitorima u zamjenu za gotovinu.
- Simbol za označavanje: Kratka skupina slova koja predstavlja određenu zalihu (npr. "Coca-Cola Company" ima simbol oznake "KO", "Johnson & Johnson" ima simbol oznake "JNJ")
- Underwriter : financijska institucija ili investicijska banka koja radi sve papire i orkestrira IPO tvrtke.
Uvod u burzu
Dioničko tržište može biti velik izvor konfuzije za mnoge ljude. Prosječna osoba obično spada u jednu od dvije kategorije. Prvo vjeruje da je ulaganje oblik kockanja; oni su sigurni da ako uložite, više ćete vjerojatno izgubiti svoj novac. Često su ti strahovi vođeni osobnim iskustvima članova obitelji i prijatelja koji su pretrpjeli slične sudbine ili su živjeli kroz Veliku depresiju. Ti osjećaji nisu utemeljeni na činjenicama. Netko tko vjeruje po toj liniji razmišljanja jednostavno ne razumije što je tržište dionica ili zašto postoji.
Druga kategorija sastoji se od onih koji znaju da bi trebali uložiti na dugi rok, ali ne znaju gdje početi. Mnogi se osjećaju kao da ulažu neka vrsta crne magije koju samo neki ljudi znaju koristiti. Češće nego ne, ostavljaju svoje financijske odluke do profesionalaca i ne mogu vam reći zašto posjeduju određeni fond ili uzajamni fond . Njihov stil ulaganja je slijepa vjera ili ograničena na "Ovo zalihe rastu ... trebamo kupiti." Iako to možda ne izgleda kao na površini, ova skupina je daleko opasnija od prvog.
Ulažu se poput mase, pa se pitaju zašto su njihovi rezultati osrednji (ili u nekim slučajevima, devastatni).
U ovom nizu lekcija krenuo sam dokazati da prosječni investitor može procijeniti bilancu neke tvrtke i nakon nekoliko relativno jednostavnih izračuna doći do onoga što smatra "stvarnom" ili intrinzičnom vrijednošću tvrtke. To će omogućiti osobi da pogleda dionicu i zna da je vrijedno, na primjer, 40 dolara po dionici. To svakom investitoru daje slobodu da zna kada je sigurnost podcijenjena, povećavajući njihov dugoročni povrat znatno ili precijenjen.
Priroda poslovanja i burza
Prije nego što ispitamo kako valorizirati tvrtku, važno je razumjeti prirodu poslovanja i burze. Ovo je kamen temeljac učenja za dobro ulaganje.
Gotovo svaka velika korporacija započela je kao mala, mama i pop operacija, i kroz rast, postala financijski divovi. Na primjer, 2016. godine Wal-Mart, Amazon.com i McDonalds su do kraja godine ujedinili dobit od oko 20,7 milijardi dolara. Wal-Mart je izvorno poslovanje s jednom trgovinom u Arkansasu. Amazon.com je počeo kao na online knjižaru u garaži. McDonalds je nekoć bio mali restoran od kojeg nitko izvan San Bernardina, Kalifornija nikad nije čuo. Kako su ove male tvrtke porasle od malih, rodnih poduzeća do tri od najvećih tvrtki u američkoj ekonomiji? Podigli su kapital prodajom zaliha u sebi.
Kada tvrtka raste, najveća prepreka često podiže dovoljno novca za proširenje. Vlasnici obično imaju dvije mogućnosti da to prevladaju. Oni mogu posuditi novac od banke ili venture capitalist, ili prodati dio poslovanja investitorima i koristiti novac za financiranje rasta. Uzimanje kredita je uobičajeno, obično je lako za stjecanje i vrlo korisno - do točke. Banke neće uvijek davati novac tvrtkama, a pretjerani menadžeri mogu pokušati posuditi previše u početku, što pogađa bilancu. Čimbenici poput ovih često izazivaju vlasnike malih poduzeća da izdaju zalihe. U zamjenu za odustajanje od sitnog dijela kontrole, oni dobivaju gotovinu za proširenje poslovanja. Osim novca koji se ne mora vratiti, "javni poziv" [kako se zove kada tvrtka prvi put prodaje dionice po sebi] daje poslovnim menadžerima i vlasnicima novi alat: umjesto plaćanja gotovine za stjecanja, oni mogu koristiti svoje zalihe.
Kako je izdana dionica?
Da bismo bolje razumjeli kako izdavanje zaliha djeluje, pogledajmo neku izmišljenu tvrtku "ABC Furniture, Inc." Nakon što se oženio, mladi par odlučio je započeti posao. To bi im omogućilo da rade za sebe, kao i organizirati svoje radno vrijeme oko svoje obitelji. I muž i žena uvijek su bili jako zainteresirani za namještaj, tako da odluče otvoriti trgovinu u svom rodnom gradu. Nakon posuđivanja novca iz banke, oni nazivaju svoje poduzeće "ABC Furniture" i idu u posao. Tijekom prvih nekoliko godina tvrtka donosi malo dobiti, jer se zarada plowed natrag u trgovinu, kupnja dodatnih inventara i pregradnja i širenje zgrade za smještaj sve veće razine robe.
Deset godina kasnije, posao je brzo narastao. Par je uspio isplatiti dug tvrtke i dobit više od 500.000 dolara godišnje. Uvjeren da bi ABC Namještaj mogao raditi iu nekoliko većih susjednih gradova, par odluči da žele otvoriti dvije nove grane. Oni istražuju svoje mogućnosti i saznaju da će koštati više od 4 milijuna dolara za proširenje. Ne želeći posuditi novac i biti ponovno povezani s kamatama, odlučili su prodati dionice u tvrtki.
Tvrtka se približava "underwriteru", kao što su Goldman Sachs ili JP Morgan, koji prenose svoje financijske izvještaje i određuju vrijednost poslovanja. Kao što je prije spomenuto, ABC Namještaj godišnje ostvaruje profit od 500.000 USD nakon oporezivanja. Ona također ima knjigovodstvenu vrijednost od 3 milijuna USD [vrijednosti zemljišta, zgrade, inventara, itd. Oduzete dugom tvrtke]. Underwriter istražuje i otkriva prosječno dioničko pokućstvo trgovanje na 20 puta zaradi [koncept ćemo kasnije razgovarati o detaljnijem].
Što to znači? Jednostavno rečeno, vi ćete umnožiti zaradu od 500.000 $ do 20. U ABC slučaju, odgovor je 10 milijuna dolara. Dodajte knjigovodstvenu vrijednost, a dolazite na 13 milijuna dolara. To znači, prema mišljenju osiguravatelja, ABC Namještaj vrijedi 13 milijuna dolara.
Naš mladi par, sada u svojim tridesetima, mora odlučiti koliko tvrtke su spremni prodati. Trenutno posjeduju 100% posla - to je njihovo potpuno. Što više prodaju, to će više novca prikupiti, ali moraju imati na umu da će prodajom više od njih odustati veći dio vlasništva. Kako tvrtka raste, to će vlasništvo biti vrijedno više, tako da mudri poduzetnik ne bi prodao više nego što je morao.
Nakon što je raspravlja o tome, par odluči zadržati 60% tvrtke i prodati drugi 40% javnosti kao zaliha. [To znači da će zadržati tvrtku vrijednu 7,8 milijuna dolara, a budući da posjeduju većinu zaliha, oni će i dalje imati kontrolu nad trgovinom.] Drugi 40% koje su prodali javnosti vrijedi 5,2 milijuna dolara. Potpisnik nalazi investitore koji su spremni kupiti dionice i dati ček za 5,2 milijuna dolara paru.
Iako manje posjeduju tvrtku, njihov će se ulog nadati da će brže rasti sada kada imaju sredstva za brzo širenje. Korištenje novca iz javne ponude, ABC Furniture uspješno otvara dvije nove trgovine i ima preostalo 1,2 milijuna dolara gotovine [sjetite se da će za nove trgovine stajati 4 milijuna dolara]. Poslovanje je još bolje u novim granama. Dvije nove trgovine čine oko $ 800.000 godišnje u dobiti, dok je stara trgovina još uvijek čini isti 500.000 dolara. Između triju trgovina, ABC sada ostvaruje godišnju zaradu od 2,1 milijuna dolara.
Ovo je sjajna vijest jer, iako nemaju slobodu jednostavno zatvarati trgovinu, posao se sada procjenjuje na 51 milijuna dolara [umnožiti novu zaradu od 2,1 milijuna dolara godišnje za 20 i dodati knjigovodstvenu vrijednost od 9 milijuna dolara (svaki trgovina ima knjigovodstvenu vrijednost od 3 milijuna dolara)]. Par 60% udjela sada vrijedi 30,6 milijuna dolara.
Uz ovaj primjer, lako je vidjeti kako male tvrtke izgledaju kao da eksplodiraju u javnosti kada se javljaju. Izvorni vlasnici tvrtke su, u neku ruku, bogatiji preko noći. Prije, iznos koji bi mogli izvući iz poslovanja ograničen je na dobit koja je generirana. Sada, oni mogu slobodno prodati svoje dionice u tvrtki u bilo kojem trenutku, brzo podizanje novca.
Taj je proces osnova Wall Streeta. Tržište dionica je, u svojoj srži, velika dražba na kojoj je vlasnik tvrtki poput ABC Namještaja svakom danu prodan najvišem ponuđaču. Zbog ljudske prirode i emocija straha i pohlepe, tvrtka može prodati za daleko više ili daleko manje od svoje inherentne vrijednosti. Dobar posao investitora je identificirati one tvrtke koje prodaju ispod svoje prave vrijednosti i kupiti onoliko koliko mogu.