Ponekad niske cijene i zarade te visoka stopa prinosa su iluzija
Trenutno, pogled na tablice dionica pokazuje da trgovačka društva imaju dobit od 3-4 puta s gotovo 10% -tnim prinosom dividendi - ili više od dvostrukog troška financiranja 30-godišnje hipoteke s fiksnom kamatnom stopom. Takva situacija u vrijednosti nije postojala od užasnog pada 1970-ih, ali to ne znači da biste trebali izaći i početi kupovati sve što možete dobiti, pogotovo ako ste osjetljivi na gubitak posla ili ne imate višak gotovine za hitne slučajeve . Da, postoje ogromne vrijednosti. Da, u mojim tvrtkama iskoristili smo situaciju proširivanjem poslovnih tvrtki i korištenjem prekomjernog novčanog toka za kupnju dionica . Međutim, potpuno smo svjesni da postoji vrlo realan potencijal za ono što je poznato kao zamka za dividendu.
Što je zamka za dividendu? Jednostavno rečeno, zamka za dividendu je fenomen koji se javlja kada se cijena dionica poduzeća koja isplati dividendu brže od prijavljenih zarada.
Iz toga proizlazi da je omjer p / e niži nego što to zapravo jest, a prinos dividende, koji možda nije održiv, pojavljuje se veći nego što je vjerojatno da će napredovati u budućnost kada bi došlo do smanjenja dividende zbog štiteći tvrtku. Iskusni investitori i trgovci, koji su vozili cijenu dionica, to znaju.
Neiskusni investitori koji žure kupuju ono što misle da je podcijenjena jednakost koja će vjerojatno imati štetu.
Ilustracija bi vam mogla pomoći da shvatite kako bi to moglo izgledati u stvarnom svijetu.
Hipotetski primjer onoga što trač dividende može izgledati
Zamislite da je vaša obitelj nadzorni dioničar maloprodajne trgovine nakitom zvanom Super Luxury Jewelry (SLJ). Prije nesreće, vaša tvrtka zaradila je 10 milijuna dolara u neto prihodu, a Wall Street je dodijelio omjer od 15, što je rezultiralo tržišnom kapitalizacijom od 150 milijuna dolara. Plaćate dividendu od 3 milijuna dolara iz neto dobiti i ponovno uložite ostatak u širenje. Ako bi bilo deset milijuna dionica, brojevi bi izgledali ovako: dionička cijena od 15 $, osnovna zarada po dionici od $ 1 i dividende od 0,30 dolara po dionici za dividendu od 2,0%.
Kada se ekonomija spremala, vaša je dionica pala na ap / e samo 4x zarade, što je rezultiralo tržišnom kapitalizacijom od samo 40 milijuna dolara. Ponekad, došlo je do zaostajanja između panike Wall Streeta i kada rezultat lošeg gospodarstva pogodi knjige tvrtke, osobito račun dobiti i gubitka . Nakon pada, brojevi će izgledati ovako: cijena dionica $ 4, osnovna zarada po dionici od $ 1, dividenda od 0,30 USD s prinosom od 7,5%.
Drugim riječima, izgleda da možete parkirati 100.000 dolara u zalihi i zaraditi 7.500 dolara godišnje u novčanim dividendama, dok čekate da se tržište oporavi. Razmislite o tome kako ste plaćeni za strpljenje.
Problem? Vjerojatno će prodaja i dobit SLJ-a biti teško pogođeni, jer nitko ne želi kupiti dijamantnu narukvicu kad će izgubiti kuću. Ako bi dobit trebala pasti, recimo 60%, zarada po dionici bi iznosila samo 0,40 dolara - ne 1,00 dolara kao što su bili prošle godine. To čini dividendu od 0,30 USD jednaku 75% godišnje dobiti tvrtke. Upravni odbor bi možda želio zadržati ta likvidna sredstva kako bi se pripremila za još lošiji pad za izbjegavanje otpuštanja ili kršenja obveza na bankovnim kreditima. Jedini način da to popravimo? Pogodili ste točno. Smanjite dividendu.
Neposredni učinak značajnog smanjenja dividende vjerojatno će biti ogroman pad cijene dionica.
To je zato što su mnogi investitori spremni pričekati da se stvari okrenu ako dobiju provjere u pošti (ili se pohranjuju na svoj račun brokerskog računa , što je češće slučaj). Kad se taj tok novca isušuje, oni nisu toliko strpljivi.
Možda je SLJ dobra dugoročna investicija . Možda nije. Nije u tome stvar. Stvar je, ako se oslanjate na pasivni dohodak , bilo da financiramo svoj životni stil ili opravdavamo procjenu intrinzične vrijednosti, gledajući isključivo na prinos dividende, izlažete se riziku. Morate dublje ukopati u financijske izvještaje. Trebate razumjeti poduzeće. Inače biste mogli biti u ulozi mnogih novčanih boli. Je li dividenda održiva? Može li, i hoće li se, pokriti neograničeno na čak materijalno niže novčane tijekove i dobit?