Prilagodite ili napustite poziciju?
Kada trgovac pomiče poziciju, to je učinjeno s idejom smanjenja rizika. Međutim, to je također učinjeno s nadom da se pretvori podvodni položaj u jednu s poboljšanom šansom da se oporavi sadašnji gubitak - i vidi položaj izlazi s ukupnom dobiti (računajući od datuma kada je izvornu trgovinu napravljena ). A to razmišljanje može biti problem.
Kada je pravi cilj roll-a zadržati nadu da će zaraditi profit živo, prečesto trgovac izgubi iz vida koliko je riskantan položaj prilagođen.
Novo valjani položaj često izgleda bolje i osjeća se sigurnije. I to bi trebalo, jer nikada nije dobar razlog za prilagodbu postojećeg položaja i pretvoriti ga u nešto ružno (visoki rizik, niska vjerojatnost zarađivanja). Nažalost, pojava dodatne sigurnosti često je imaginarna - i to omogućava trgovcu da padne u zamku vjerujući da je postigao nešto dobro s prilagodbom kada se u stvarnosti rizik nije smanjio dovoljno da bi se prilagodba isplatila.
Nemojte krivo razumjeti. Da bi se bilo koji položaj mogao nalaziti unutar zone trgovine , mora postojati nešto o položaju koji privlači trgovca. Dakle, nema ničeg lošeg u osjećanju bolje o pozicijama koje posjedujete - u usporedbi s pozicijom koju ste nedavno prilagodili. Međutim, za bilo koju strategiju (na primjer, za valjanje) kako bi se dugoročni ekonomski smisao trgovina mora uistinu predstavljati poboljšanje (manje rizično) u usporedbi s položajem prije prilagodbe.
Ako se rizik zanemaruje ili pogrešno shvaća, vjerojatnost da trgovac koji puše svoj račun povećava.
Primjer željeza :
Otvorili ste konditorsko željezo širokog indeksa s 10 točaka gdje su i kratke opcije stavljanja i pozivanja 60 poena iz novca. Ovaj položaj je u skladu s vašom udobnošću, a prikupljena premija dovoljna je da trgovina vrijedi (tj. Nagrada opravdava rizik).
Vrijeme je prošlo i sada je kratka opcija poziva gotovo na novcu dok se tržište preselilo više.
Već ste izgubili novac na ovoj trgovini i zabrinuti zbog gubitka novca. Vaš je plan praksa dobre tehnike upravljanja rizikom i želite izaći iz ove pozicije. Međutim, budući da vjerujete da je preuzimanje pozicije , a ne izlaska, održiva strategija, to želite razmotriti prije zatvaranja pozicije.
Za mnoge trgovce, postoje dva kriterija za valjanje: Trgovina mora biti napravljena za gotovinsko plaćanje; i rizična opcija (u ovom primjeru, to je opcija poziva) mora se premjestiti mnogo dalje od novca.
Recimo da ste vlasnik položaja kondenzatora željeza na INDX-u (indeks s opcijama europskog izbora u jutarnjim satima) koji se, nakon rallya, bavi trgovinom blizu 800. Već ste prodali 810/820 poziv. Kasno je četvrtak poslijepodne, a još 10 dana trgovanja prije nego što opcije prestanu trgovati. (To se događa na kraju poslovanja u četvrtak, dan prije isteka petka .)
Nakon nekog vremena provedenog na proučavanju opcijskih cijena i Grka (koji vam omogućuje mjerenje rizika povezanih s posjedovanjem nove pozicije), odlučite pokriti trenutni kondor željeza - da, uključujući i jeftin put raspoređivanje - [ Citiram : "Vi treba razmotriti pokrivanje ili širenja poziva ili stavljanja širenja, kad god cijena dosegne nisku razinu ...
ostaje malo živice kada je cijena jedne od širenja "mala" ... nije dobra strategija čekati "dugo vremena" za sakupljanje male preostale premije. "] Zatim otvorite novi željezni kondor Novi položaj mogao bi biti 750 / 760P, 840 / 850C željezni kondor, jer je isteklo tako blizu, manje je riskantno premjestiti položaj tako da istekne jedan mjesec (4 ili 5 tjedana) kasnije.
Kada trgovina završi, kratka opcija više nije 10 bodova OTM. Umjesto toga, oba stavka i poziv su 40 bodova OTM. Očito je to odgovara zahtjevima vaše zone udobnosti, inače ne biste napravili ovu trgovinu. Zadovoljni ste prilagodbom. Budući da su kratke dvije različite opcije, svaki 40 bodova OTM se osjeća toliko manje rizičnim, a sigurni ste da nova pozicija predstavlja puno veću vjerojatnost zarade novca.
Pretpostavimo da ste uspjeli prebaciti položaj i prikupiti premiju jednaku 0,50 USD. NAPOMENA: ovisno o tržišnim uvjetima i podrazumijevanom volatilnošću opcija INDX, možete prikupiti još veći gotovinski kredit pri izvršavanju ove trgovine - ili je možda potrebno platiti terećenje.
NAPOMENA: Nećete moći izraditi "pravilo" koje odgovara svakoj situaciji. Na primjer, u trenutku kada stvorite položaj kondicije željeza, nije moguće planirati određenu prilagodbu. Ne možete planirati postavljanje opcija na određeni rok trajanja, niti znate koliko će daleko od novca biti nova pozicija. Zbog ovog razloga,
potrebno je znati kako donijeti dobru odluku o tome koja je specifična prilagodba najprikladnija za vas i vašu toleranciju na rizik - u toplini bitke (u trenutku donošenja odluke).
To također znači da možete doći do odluke da se ne prilagodite. Drugim riječima, jednostavno zatvaranje položaja i uzimanje dobiti ili gubitka često je najbolja stvar za učiniti.
Naravno, možete izaći iz bilo kojeg položaja kada budete zadovoljni profitom. Podešavanje položaja nije rezervirano za vrijeme kada je trgovina u nevolji. Zaključavanje u dobit je samo još jedan način smanjivanja rizika.
Pitanje: Je li ta prilagodba smanjila rizik?
Izvršili ste gore podešavanje. Je li to bila smanjena trgovina rizikom, ili je to samo izgledala na taj način?
Pretpostavljajući da je implicirana volatilnost (IV) 30, a da je iskrivljiva sklonost neuobičajeno, možete izračunati položaj Grka.
Delta Call 820 je 35. Ako se izvorni položaj drži kroz istek - bez prilagodbi - postoji 35% šanse da će se raspodjela poziva 810/820 završiti s obje opcije u novcu. To bi rezultiralo maksimalnim mogućim gubitkom (1.000 dolara po širenju, manje premije prikupljene pri pokretanju trgovine željezni kondor).
Pogledajmo sada novi kondor željeza. 750 put nosi 18 Delta i 850 poziva ima 16 Delta. Mogućnost da jedna od tih opcija završi ITM kada stigne istek 34% . Dakle, vjerojatnost da najveći mogući gubitak nastaje po isteku ostaje isti. Ova realizacija je često otvarač za oči za trgovce. NAPOMENA: Sigurno, nikada ne biste izgubili toliko novaca jer biste izvršili drugu prilagodbu - ako to bude potrebno. Međutim, važno je napomenuti da se rizik pozicije može ispitati na više načina. I za ovu trgovinu, vi (uz većinu drugih trgovaca) zadovoljni ste što je neposredni rizik (tj. Kratak poziv koji je samo 10 bodova iz novca) eliminiran. Ali nemojte se prevariti kad mislite da je nova pozicija mnogo sigurnija od izvornika.
Donja crta : brojevi ne leže - i zato je upotreba Grka za mjerenje rizika smisla. Ni jedno polje nije sigurnije od druge. Podešavanje se osjeća dobro (i preporučujem), ali nije "sigurnije". Ponekad sigurnost može biti iluzija.