Razumjeti grčku kriza duga u 5 minuta
Od 2008, čelnici EU-a se borili da se dogovore oko rješenja. U to je vrijeme grčka ekonomija pala za 25 posto zahvaljujući smanjenju potrošnje i povećanju poreza koje zahtijevaju vjerovnici. Omjer duga i BDP-a Grčke porastao je na 179 posto.
Neslaganje je pitanje čega zemlje više gube.
Grčka želi da EU oprostiti dio duga. Od veljače 2015. razne europske vlasti i privatni ulagači posudili su Grčkoj 294,7 milijardi eura. Grčka je samo vratila 41,6 milijardi eura.
EU će oprostiti dug ako Grčka usvoji mjere štednje . Te reforme ojačat će svoju vladu i financijske strukture. Njemačka i njegovi bankari vodili su ovaj pristup jer je najviše posudio.
Kriza je izazvala krizu duga eurozone i stvorila strahove globalne financijske krize . To je dovodilo u pitanje održivost same eurozone . Upozorila je na to što bi se moglo dogoditi i drugim teško zaduženim članicama EU. Sve to iz zemlje čija ekonomska proizvodnja nije veća od američke države Connecticut.
Objasnila je kriza Grčke
Grčka je 2009. godine priopćila kako će proračunski deficit biti 12,9 posto bruto domaćeg proizvoda . To je više od četiri puta od granice EU od 3 posto.
Agencije za ocjenjivanje Fitch, Moody's i Standard & Poor's smanjile su kreditne ocjene Grčke. To je uplašilo investitore. Također je dovelo do troškova budućih zajmova. Grčka nije imala dobre izglede za pronalaženje sredstava za povrat duga.
Grčka je u 2010. objavila plan smanjenja deficita na 3 posto BDP-a u dvije godine.
Grčka je pokušala uvjeriti EU zajmodavce da je fiskalno odgovorna. Samo četiri mjeseca kasnije Grčka je upozorila da bi mogla biti zadana.
EU i Međunarodni monetarni fond osigurali su 240 milijardi eura hitnih sredstava u zamjenu za mjere štednje. EU nije imala izbora nego stajati iza svog člana financiranjem pomoći. Inače će se suočiti s posljedicama koje Grčka može napustiti eurozonu ili zanemariti.
Mjere štednje zahtijevale su od Grčke povećanje poreza na dodanu vrijednost i poreza na dobit poduzeća . Moraju zatvoriti porezne rupe i smanjiti izbjegavanje. To bi trebalo smanjiti poticaje za prijevremeno umirovljenje. Ona mora podići doprinose radnika u mirovinski sustav. Značajna promjena je privatizacija mnogih grčkih poduzeća, uključujući prijenos električne energije. To smanjuje moć socijalističkih stranaka i sindikata.
Čelnici EU i agencije za ocjenjivanje obveznica željele su osigurati da Grčka ne bi koristila novi dug kako bi isplatila stare. Njemačka, Poljska, Češka, Portugal, Irska i Španjolska već su koristile mjere štednje za jačanje vlastitih gospodarstava. Budući da su plaćali za spašavanje, htjeli su da Grčka slijedi njihove primjere. Neke zemlje EU-a poput Slovačke i Litve odbile su tražiti od svojih poreznih obveznika da kopaju u svoje džepove kako bi Grčkoj odvezao kuku.
Ove su zemlje upravo podnijele svoje mjere štednje kako bi izbjegle stečaj bez pomoći EU.
Kredit je samo dao Grčkoj dovoljno novca da plati kamate na svoj postojeći dug i da banke kapitaliziraju. Mjere štednje dodatno usporile su grčko gospodarstvo. To je smanjilo porezne prihode potrebne za otplatu duga. Nezaposlenost je porasla na 25 posto, a na ulicama su izbijale nerede. Politički sustav bio je u preokretu kada su birači okrenuli svakome tko je obećao bezbolan način izlaska.
U 2011. godini , Europski sustav financijske stabilnosti dodao je 190 milijardi eura za spašavanje. Unatoč promjeni imena, taj je novac također dolazio iz zemalja EU.
Do 2012. godine , omjer duga i BDP-a u Grčkoj porastao je na 175 posto, gotovo tri puta više od ograničenja EU-a od 60 posto. Obveznici su se konačno dogovorili o šišanju, razmjenjujući 77 milijardi dolara obveznica za duga vrijednih 75 posto manje.
Grčki premijer Alexis Tsipris 27. lipnja 2015. objavio je referendum o mjerama štednje. Obećao je kako bi glasovanje "ne" omogućilo Grčkoj veći utjecaj na pregovaranje o olakšavanju duga od 30 posto u EU. Grčka je 30. lipnja 2015. propustila plaćanje od 1,55 milijardi eura. Obje strane su to zvale kašnjenje, a ne službeni propust. Dva dana kasnije, MMF je upozorio kako je Grèkoj potrebna 60 milijardi eura novih potpora. Istaknuo je vjerovnicima da poduzimaju daljnje otpisivanje na više od 300 milijardi eura koje im je Grčka dugovao.
6. srpnja grčki birači izjavili su "ne" na referendumu. Nestabilnost je stvorila trčanje na obali. Grčka je pretrpjela veliku ekonomsku štetu tijekom dva tjedna oko izbora. Banke su zatvorile i ograničile povlačenje bankomata na 60 eura dnevno. Prijetila je turizmu na vrhuncu sezone, s 14 milijuna turista koji posjećuju zemlju. Europska središnja banka dogovorila je dokapitalizaciju grčkih banaka sa 10 eura na 25 milijardi eura, dopuštajući im da se ponovno otvore.
Banke su nametnuli tjedni limit od 420 eura na isplate. To je spriječilo deponente da ispuste svoje račune i pogoršavaju problem. Također je pomogao u smanjenju utaje poreza. Ljudi su se pretvorili u debitne i kreditne kartice za kupnju. Kao rezultat toga, savezni prihod je porastao za milijardu eura godišnje. (Izvori: BBC, New York Times, WSJ, Financial Times)
Grčki parlament 15. srpnja usprkos referendumu usvojio je mjere štednje. Inače, ne bi dobio zajam od 86 milijardi eura iz EU. ECB se složio s MMF-om da moraju smanjiti dug Grčke. To znači da će produljiti uvjete, čime se smanjuje neto sadašnja vrijednost. Grčka i dalje duguje isti iznos, može ga platiti samo duže vrijeme.
Grčka je 20. srpnja izvršila uplatu ECB-u, zahvaljujući zajmu od 7 milijardi eura iz EU hitnog fonda. Velika Britanija zahtijeva da ostale članice EU osiguraju svoj doprinos spašavanju.
20. rujna Tsipras i Syriza pobijedili su na brzim izborima. To im je dao mandat da nastave s pritiskom na olakšanje duga u pregovorima s EU. Ali oni su također morali nastaviti s nepopularnim reformama obećanim EU.
U studenom, četiri najveće banke u Grčkoj privatno su prikupile 14,4 milijardi eura, kako to traži ECB. Sredstva su pokrivala loše zajmove i vratila banke na punu funkcionalnost. Gotovo polovica zajmova koje banke imaju na svojim knjigama bila je u opasnosti od propusta. Bankovni ulagači doprinijeli su ovom iznosu u zamjenu za 86 milijardi eura zajmova za spašavanje.
U ožujku 2016. godine Grčka je predvidjela da će se gospodarstvo vratiti rastu do ljeta. Samo je smanjenje od 0,2 posto u 2015. godini. Ali grčke banke i dalje gube novac. Nerado se zalažu za lošim dugom, vjerujući da će im zajmoprimatelji vratiti nakon što se ekonomija popravila. Ta vezana sredstva mogli su posuditi novim pothvatima.
17. lipnja europski mehanizam stabilnosti EU-a isplaćivao je Grčkoj 7,5 milijardi eura. Planira se koristiti sredstva za plaćanje kamata na svoj dug. Grčka je nastavila s mjerama štednje. Donesen je zakon o modernizaciji sustava mirovinskog i poreza na dohodak. To će privatizirati više tvrtki i prodati zajmove koji ne ostvaruju.
U svibnju 2017. Tsipras je pristao smanjiti mirovine i proširiti porezne osnovice. Zauzvrat, EU joj je posudio još 86 milijardi eura. To je omogućilo Grčkoj plaćanje postojećeg duga. Tsipras se nadao da će mu pomirbeni ton pomoći da smanji 293,2 milijardi eura nepodmirenog duga. No, njemačka vlada neće puno priznati prije predsjedničkih izbora u rujnu.
Grčka je u srpnju ponovno mogla izdati obveznice. Planira zamijeniti bilješke izdane u restrukturiranju s novim bilješkama kao potez povratiti povjerenje ulagača.
15. siječnja 2018. grčki parlament složio se oko novih mjera štednje. Treba se kvalificirati za sljedeći krug plaćanja spašavanja. Od 22. siječnja ministri financija eurozone očekuju da će odobriti 6 milijardi do 7 milijardi eura. Nove mjere otežavaju sindikate da štrajkaju. Zemlja je često paralizirana štrajkovima. Pomaže bankama smanjiti loš dug, otvara tržište energije i ljekarni te preračunava dječje beneficije.
Program spašavanja zakazan je za kraj u kolovozu 2018. Godišnja stopa nezaposlenosti u Grčkoj pala je na 20 posto u odnosu na više od 25 posto u 2013. godini. Njegovo gospodarstvo poraslo je 2,5 posto, u usporedbi s gotovo 10 posto smanjenjem u 2011. godini. 75 posto duga do 2060. Do tada će europski vjerovnici nadzirati poštivanje mjera štednje.
Uzroci krize u Grčkoj
Kako su Grčka i EU ušle u prljavštinu? Sjeme je posijano još 2001. kada je Grčka usvojila euro kao svoju valutu. Grčka je bila članica EU od 1981. godine, ali nije mogla ući u eurozonu. Njegov proračunski deficit bio je previsok za Maastrichtove kriterije eurozone.
Sve je prošlo dobro prvih nekoliko godina. Kao i ostale zemlje eurozone, Grčka je imala koristi od moći eura. To je smanjilo kamatne stope i donijelo investicijski kapital i zajmove.
Grčka je 2004. godine priopćila da je lagala da se približi Maastrichtskim kriterijima. EU nije nametnula sankcije. Zašto ne? Tri su razloga.
Francuska i Njemačka također su potrošile iznad granice u to vrijeme. Oni bi bili licemjerni sankcionirati Grčku sve dok nisu najprije nametnuli svoje mjere štednje.
Bilo je neizvjesno točno o tome koje će se sankcije primjenjivati. Oni bi mogli protjerati Grčku, ali to bi ometalo i oslabjelo euro.
EU je željela ojačati moć eura na svjetskim tržištima valuta. Jaki euro bi uvjerio druge zemlje EU, poput Velike Britanije, Danske i Švedske, da usvoje euru. (Izvori: "Grčka se varao", Bloomberg, 26. svibnja 2011. "Grčka pridružuje eurozoni", BBC, 1. siječnja 2001. "Grčka pridružiti se Euro", 1. lipnja 2000.)
Kao rezultat toga, grčki je dug nastavio rasti sve do izbijanja krize u 2009. godini.
Što se događa ako Grčka napusti eurozonu
Bez sporazuma, Grčka će napustiti euro i vratiti drašmu. To bi okončalo mrske mjere štednje. Grčka vlada mogla bi zaposliti nove radnike, smanjiti stopu nezaposlenosti od 25 posto i potaknuti gospodarski rast. Pretvorio bi svoj dug prema euru na drahme, ispisati više valute i smanjiti tečaj eura. To bi smanjilo dug, smanjilo troškove izvoza i privlačio turiste na destinaciju za odmor s nižim troškovima.
U početku bi to bilo idealno za Grčku. No, strani državljani grčkog duga trpjet će gubitke gubitka jer je drachma pala. To bi smanjilo vrijednost otplata u vlastitoj valuti. Neke banke bi bankrotirale. Većina duga je u vlasništvu europskih vlada, čiji će porezni obveznici podnijeti račun.
Povećanje vrijednosti drahme moglo bi izazvati hiperinflaciju , budući da se uvoz uvozi . Grčka uvozi 40 posto hrane i lijekova i 80 posto svoje energije. Mnoge tvrtke odbili su izvoziti ove artikle u zemlju koja možda ne bi platila svoje račune. Zemlja nije mogla privući nova izravna strana ulaganja u takvu nestabilnu situaciju. Jedine zemlje koje su signalizirale da će posuditi Grčkoj su Rusija i Kina. Dugoročno, Grčka će se vratiti tamo gdje je sada: opterećen dugom koji ne može vratiti.
Kamatne stope na druge zadužene zemlje mogu porasti. Agencije za ocjenu bi se brinuli da će također ostaviti euro. Vrijednost samoga eura može se oslabiti, jer se trgovci valutama služe kriznom kao razlogom kladiti se protiv nje.
Što se događa ako se zadane vrijednosti u Grčkoj
Široko rasprostranjena grčka šteta bi imala neposredniji učinak. Prvo, grčke banke će bankrotirati bez zajmova Europske središnje banke . Gubici bi mogli ugroziti solventnost drugih europskih banaka, osobito u Njemačkoj i Francuskoj. Oni, zajedno s drugim privatnim ulagačima, drže 34,1 milijardu eura grčkim duga.
Vlade Eurozone imaju 52,9 milijardi eura. To je pored 131 milijarde eura u vlasništvu EFSF-a, u biti vladama eurozone. Neke zemlje, poput Njemačke, neće biti pod utjecajem spašavanja. Iako Njemačka posjeduje najveći dug, to je mali postotak svog BDP-a. Velik dio duga ne dolazi do 2020. ili kasnije. Manja zemlja suočava se s ozbiljnijom situacijom. Finska je dio duga 10 posto godišnjeg proračuna. (Izvor: "Finska otkriva što je uloga Grčkoj", Breitbart, 7. srpnja 2015.)
ECB drži 26,9 milijardi eura grčkog duga. Ukoliko Grčka ne zadovolji, neće riskirati budućnost ESB-a. To je zato što nije vjerojatno da će druge zadužene zemlje odlučiti o propustu.
Iz tih razloga, grčki propust ne bi bio lošiji od dugovne krize LTCM iz 1998. godine . Tada je ruska zadana postavka dovela do plimnog vala zadanih u drugim zemljama u nastajanju . MMF je spriječio mnoge propuste pružanjem kapitala sve dok se njihova gospodarstva nisu poboljšala. MMF posjeduje 21,1 milijardu eura grčkog duga, što nije dovoljno za iscrtavanje. (Izvor: "MMF odlazi iz razgovora o spašavanju s Grčkom", Wall Street Journal, 12. lipnja 2015.)
Razlike bi bile mjerilo zadane vrijednosti i da su u razvijenim tržištima. To bi utjecalo na izvor velikog dijela sredstava MMF-a. Sjedinjene Države ne bi mogle pomoći. Dok je ogroman potporu financiranju MMF-a, sada je previše zadužen. Ne bi postojao politički apetit za američkim jamstvom europskog državnog duga.
Zašto je EU uvela mjere štednje
Dugoročno, mjere bi unaprijedile grčku komparativnu prednost na svjetskom tržištu. Mjere štednje zahtijevale su Grčku da poboljša način na koji je uspio svoje javne financije. Morao je modernizirati financijsku statistiku i izvješćivanje. To je smanjilo trgovinske barijere, povećavajući izvoz.
Najvažnije, zahtijevala je Grčku da reformira svoj mirovinski sustav. Prije toga, apsorbirao je 17,5 posto BDP-a, veći nego u bilo kojoj drugoj zemlji EU. Javne mirovine su 9% nedovoljno financirane, u usporedbi s 3% za druge zemlje. Mjere štednje zahtijevale su od Grčke smanjenje mirovina za 1 posto BDP-a. Također je zahtijevao veći mirovinski doprinos zaposlenih i smanjenje prijevremenog umirovljenja.
Polovica grčkih domaćinstava oslanja se na dohodak od plaćanja mirovine, a jedan od pet Grka stari 65 ili više godina. Nezaposlenost mladih iznosi 50 posto. Radnici nisu oduševljeni plaćanjem doprinosa kako bi starije osobe mogle dobiti veće mirovine. (Izvor: "Neodrživa futures: Dilemma grčkoga mirovina objasnio je" The Guardian, 15. lipnja 2015.)