Američke tvrtke ocijenile su AAA, viši od državnih obveznica SAD-a

Godinama je vlada SAD-a smatrala zlatnim standardom dobrog kredita. Zbog svoje porezne moći i zdravih financijskih sredstava, smatra se jednim od najsigurnijih ulaganja u svijetu. Danas se ta slika promijenila - i sada, četiri nefinancijska poduzeća sa sjedištem u SAD-u imaju veće kreditne ocjene od same zemlje: Microsoft, Johnson & Johnson i Exxon Mobil.

Da bi se dobio bolji osjećaj zašto je to, pomaže razumjeti čimbenike koji podupiru kreditnu sposobnost izdavatelja obveznica.

Ocjene su dodijeljene od strane glavnih agencija za ocjenu kreditne sposobnosti kao što su Standard & Poor's, Moody's i Fitch, a temelje se na vjerojatnosti da će izdavatelj zadani, temeljem financijskog zdravlja i budućih izgleda. Na primjer, agencije će procijeniti čimbenike kao što su:

• Jačina bilance izdavatelja; konkretno, ukupni dug i snagu novčane pozicije
• Njegova sposobnost da duga svoje usluge putem gotovine preostali nakon troškova se oduzimaju od prihoda
• Njezini trenutni uvjeti poslovanja - uključujući rast zarade, profitne marže, itd., Kao i buduće izglede, uključujući potencijalni utjecaj trendova u industriji, regulatorno okruženje, porezno opterećenje, sposobnost izdržavanja gospodarskih nepogoda itd.

Agencije procjenjuju svaki izdavatelj na pismo veličini na temelju tih i drugih čimbenika. Ocjene se nešto razlikuju među tri agencije, ali najviši rang - AAA za Fitch i S & P, Aaa za Moody's - ukazuje na to da je zajmoprimac iznimno malo vjerojatno da će zaduživati ​​svoje dugove.

Kako su četiri AAA tvrtke dobivale veće ocjene od Vlade

Zbog sve većeg duga, nastavka proračunskog manjka i snažnog pogoršanja odnosa duga u BDP-u , Sjedinjene Države više se ne smatraju da nude isti stupanj dugoročne sigurnosti čak i nedavno kao i kasnih 1990-ih. Iz perspektive kreditnog rejtinga, najvažniji događaj dogodio se u kolovozu 2011., kada su Standard & Poor's smanjili Sjedinjene Američke Države od smanjenja američkog duga iz AAA-e na drugu najvišu ocjenu AA +.

Primarni razlog zbog kojeg je S & P naveo za njegovo smanjenje bio je niži stupanj predvidljivosti u američkoj političkoj slici, što je podiglo neizvjesnost koja se povezivala s pitanjima poput stropnog duga .

Sami, odstupanje nije imalo značajan utjecaj na tržište. Druge dvije agencije zadržale su svoje visoke ocjene, pa čak i S & P razlikuje razliku između AAA i AA kao "izuzetno snažnog kapaciteta za ispunjavanje financijskih obveza" u odnosu na "vrlo jaki kapacitet" da to učini.

Međutim, činjenica da SAD ne dobiva najvišu ocjenu od svih triju agencija, dok Microsoft, ExxonMobil i Johnson & Johnson zadržavaju taj status, znači da se četiri tvrtke smatraju manje kreditnim rizikom od vlade. Ova prednost je opravdana u smislu da sva tri poduzeća imaju puno bolje dugačke profili od zemlje u cjelini. U isto vrijeme, međutim, Sjedinjene Države imaju mogućnost "unovčiti" - ili isplatiti dug ispisivanjem novca - nešto što se naravno ne može reći za korporacije.

AAA ocjena nije sve

Prilikom uspoređivanja obveznica tih korporacija s US Treasury , važno je imati na umu nekoliko pitanja:

• Iako su ove četiri tvrtke više ocijenjene od američke vlade, oni i dalje nude veće prinose od trgovanja korporativnim obveznicama s višim prinosom od državnih obveznica. Taj je jaz poznat kao " širenje prinosa ". Budući da su te tvrtke toliko financijski jake - pa stoga niže rizik od neispunjavanja obveza - njihova je širina obično niža od prosječne korporativne obveznice.
• Bez obzira koliko visoko ocijenili izdavatelja, učinak svojih obveznica - osobito dugoročnih izdavanja - utječe kamatni rizik kao i kreditni rizik. Drugim riječima, samo zato što je obveznica ocijenjena AAA ne znači da je investitor siguran od utjecaja glavnih fluktuacija.
• Dok je AAA najviša ocjena, obveznice s oznakom AA ili ekvivalentima također su iznimno sigurne u smislu rijetkosti zadanog. Iako postoje samo četiri tvrtke koje su ocijenile AAA, to ne znači da nema obilje obveznica izvan ove grupe koja je gotovo jednako sigurna.

Završna bilješka

Ocjene, iako su korisne, ni u kom slučaju nisu ni jedina razmatranja koju bi investitor trebao imati prilikom odabira obveznice. Na svojoj internetskoj stranici Standard & Poor's nudi sljedeću izjavu, koja je namijenjena odricanju od odgovornosti, ali koja je i zvuk savjeta: "Iako je kvaliteta kredita važno razmatranje u procjeni ulaganja, ne može poslužiti kao jedini pokazatelj investicijskih zasluga. U procjeni investicijske kupnje ulagači bi trebali razmotriti širok raspon čimbenika, uključujući trenutni sastav njihovih portfelja, strategiju ulaganja i vremenski horizont, njihovu toleranciju na rizik i procjenu relativne vrijednosti sigurnosti u odnosu na druge vrijednosne papire koje bi mogle odabrati. "