Kada su Milton Friedman i monetaristi vladali
Monetaristi upozoravaju da povećanje novčane mase pruža privremeno poticaj gospodarskom rastu i stvaranju novih radnih mjesta. Dugoročno će povećati inflaciju . Kako potražnja nadmašuje opskrbu, cijene će porasti.
Monetaristi vjeruju da je monetarna politika učinkovitija od fiskalne politike . To je vladina potrošnja i porezna politika. Poticajna potrošnja dodaje novčane mase, ali stvara deficit. To doprinosi državnom dugu države. To će povećati kamatne stope. Monetaristi kažu da su središnje banke snažnije od vlasti jer kontroliraju novčanu ponudu.
Monetaristi prate stvarne kamatne stope umjesto nominalnih stopa. Najviše objavljenih cijena su nominalne stope. Stvarne stope uklanjaju učinke inflacije . Oni daju istinitiju sliku troška novca.
Danas je monetarizam iskoristio. To je zato što je ponuda novca manje korisna mjera likvidnosti nego u prošlosti. Likvidnost uključuje investicijske fondove u gotovini, kreditima i novčanom tržištu. Kredit uključuje zajmove, obveznice i hipoteke. No, novčana ponuda ne mjeri drugu imovinu, kao što su dionice , roba i domaći kapital.
Ljudi imaju veću vjerojatnost da će uštedjeti novac na tržištu dionica kao tržišta novca. Dobivaju bolji povratak.
To znači da ponuda novca ne mjeri tu imovinu. Ako burza raste, ljudi se osjećaju bogatima. Oni su spremniji potrošiti. To povećava potražnju i povećava gospodarstvo. Ove imovine stvorile su snage koje Fed ignorira.
Oni su doveli do recesije i velike recesije 2001. godine .
Kako radi?
Kada se ponuda novca širi, snižava kamatne stope, jer banke imaju više prilika za posudbu pa su spremni naplatiti niže stope. To znači da potrošači posuduju više za kupnju velikih artikala, poput kuća, automobila i namještaja. Smanjenje novčane mase podiže kamatne stope, čime je skuplji zajmovi i usporavanje gospodarskog rasta.
U Sjedinjenim Američkim Državama Savezna rezidencija upravlja novčanim sredstvima uz stopu hranjenih sredstava . To je ciljana stopa koju Fed nalaže da se banke međusobno naplaćuju kako bi preko noći spremile svoje prekomjerne novčane mase i utjecale na sve ostale kamatne stope. Fed koristi druge monetarne alate , kao što je obvezna pričuva , koja govori bankama koliko novca moraju imati na pričuvu svake noći.
Fed smanjuje inflaciju povećanjem stope hranjenih sredstava ili smanjenjem ponude novca. To je poznato kao kontrakcijska monetarna politika . Medutim, Fed mora biti oprezan da ne privlači gospodarstvo u recesiju. Da bi se izbjegla recesija i rezultirajuća nezaposlenost, Fed mora smanjiti stopu hranidbenih sredstava i povećati ponudu novca. To je poznato kao ekspanzivna monetarna politika .
Milton Friedman je Otac monetarizma
Milton Friedman stvorio je teoriju monetarizma u svojoj adresi 1967. Amerićkoj ekonomskoj udruzi .
Rekao je da je protuotrov inflacije bio veći kamatnjak. To bi smanjilo ponudu novca. Cijene bi morale pasti jer ljudi imaju manje novca za potrošnju.
Milton je također upozorio na preveliku povećanu ponudu novca. To bi stvorilo inflaciju. No, postupno povećanje je potrebno kako bi se spriječile visoke stope nezaposlenosti . Ako je Fed ispravno upravljao novcem, stvorio bi ga Goldilocksovo gospodarstvo . To je niska nezaposlenost s prihvatljivom razinom inflacije.
Friedman je okrivio Fed za Veliku depresiju . Rekao je da je Fed pooštrio novčanu opskrbu kad bi to trebalo olabaviti. Fed je podigao kamatne stope kako bi obranio vrijednost dolara . Potonuo je jer su ljudi otkupili novčanu papirnicu za zlato. U to je vrijeme Sjedinjene Države još uvijek bile na zlatnom standardu . Podizanjem stopa, Fed je otežao dobivanje kredita.
To je pogoršalo recesiju u depresiji.
Primjeri
Predsjednik Savezne rezerve Paul Volcker iskoristio je monetarizam kako bi zaustavio stagflaciju . Podigao je stopu hranidbenih sredstava na 20 posto u 1980. To je završilo inflaciju. Ali to je bilo po visokoj cijeni. Stvorio je recesiju 1980.-1982.
Fed Chairman Ben Bernanke složio se s Miltonovim prijedlogom da Fed kultivira blagu inflaciju. Bio je prvi čelnik Fed-a koji je postavio službeni cilj inflacije od 2 posto u odnosu na isto razdoblje prošle godine. To je temeljna stopa inflacije koja uklanja isparljive cijene plina i hrane . (Izvori: Monetarna objašnjenja o velikoj stabilnosti 1970-ih, "NBER, veljača 2000." Monetarizam, "Econlib", Milton Friedman, "Econlib.")