Zašto kamatne stope ikada trebaju rasti?
Cilj FED-a za inflacijom je stopa temeljne inflacije od 2 posto. Temeljna inflacija je porast cijena na godišnjoj razini, umanjen za hlapljive cijene hrane i nafte . Indeks potrošačkih cijena je indikator inflacije koji je najpoznatiji javnosti.
Fed preferira indeks cijena potrošnje osobne potrošnje . Koristi formule koje omogućuju veću volatilnost nego CPI.
Ako PCE indeks za temeljnu inflaciju raste puno iznad 2 posto, tada Fed provodi kontrakcijsku monetarnu politiku.
Kako se primjenjuje suprotna monetarna politika
Prva linija obrane Fed je povećanje cilja za stopu hranjenih sredstava . Time se povećava stopa koju banke međusobno naplaćuju kako bi zadužile sredstva za zadovoljavanje obvezne pričuve . Federalna rezerve zahtijevaju da banke imaju svaku večer svaku večer kad zatvore svoje knjige. Za većinu banaka to je 10 posto ukupnih depozita. Bez ovog zahtjeva, banke bi posudile svaki pojedini depozit svakog dolara. Oni ne bi imali dovoljno novca u rezervi kako bi pokrili troškove poslovanja ako bilo koji od zajmova nije zadovoljan.
Povećanje stope hranjenih sredstava je kontrakcija jer smanjuje ponudu novca .
Banke naplaćuju veće kamatne stope na njihove zajmove kako bi nadoknadile višu stopu fed fondova. Tvrtke posuđuju manje, ne proširuju se toliko i zapošljavaju manje radnika. To smanjuje potražnju . Smanjena potražnja smanjuje cijene, ukinujući inflaciju.
Drugo, Fed bi mogao povećati obveznu pričuvu. Ovo je neuobičajeno.
Zabranjuje bankama da mijenjaju procedure i propise kako bi udovoljili novom zahtjevu. Povećanje stope hranjenih sredstava je lakše i postiže isti cilj.
Treći alat je operacija na otvorenom tržištu . Tada Fed kupuje ili prodaje svoje udjele bilježaka američke trezora . Kako bi implementirao kontrakcijsku politiku, Fed prodaje Treasurys jednoj od svojih banaka članica. To smanjuje novac koji je dostupan za posudbu. To daje banci poticaj da naplaćuje višu kamatnu stopu. Kvantitativno olakšanje bilo je suprotno od toga. Za više informacija pogledajte Alati monetarne politike .
Primjeri
Nema puno primjera kontrakcijske monetarne politike iz dva razloga. Prvo, Fed obično želi gospodarstvo rasti, a ne smanjiti. Još važnije, inflacija nije problem već od sedamdesetih godina prošlog stoljeća.
Godine 1973. inflacija je porasla sa 3,9 posto na 9,6 posto. Fed je porastao kamatne stope od 5,75 posto na 13 posto do srpnja 1974. Unatoč inflaciji, gospodarski rast bio je spor, situacija pod nazivom stagflacija . Fed je reagirao na politički pritisak i smanjio stopu na 7,5 posto u siječnju 1975. Finska monetarna politika zaustavljanja emitirala je inflaciju u rasponu od 10-12 posto do travnja 1975. Tvrtke nisu smanjile cijene kada su kamatne stope pale.
Nisu znali kada će ih Fed ponovno podići. Kada je Paul Volcker postao Fed Chair u 1979, on je podigao stopu hrane fed na 20 posto. Držao ju je tamo, konačno stavljajući kocku kroz srce inflacije.
Bivši predsjednik Federalne banke Ben Bernanke izjavio je kako je kontrakcijska monetarna politika izazvala Veliku depresiju . Fed je pokrenuo kontrakcijsku monetarnu politiku kako bi zaustavio hiperinflaciju krajem dvadesetih godina 20. stoljeća. No, tijekom recesije ili pada burze od 1929. godine , nije se prebacila na ekspanzivnu monetarnu politiku kakva bi trebala imati. To je nastavila kontrakcijsku monetarnu politiku i povećala stope .
To je bilo zbog toga što su dolari još uvijek bili podržani zlatnim standardom . Fed nije htio da špekulanti prodaju svoje dolare za zlato i iscrpe rezervate Fort Knoxa. Ekspanzivna monetarna politika stvorila bi malo zdrave inflacije.
Umjesto toga, Fed je zaštitio vrijednost dolara i stvorio masivnu deflaciju . To je pomoglo pretvoriti recesiju u dugotrajnu depresiju .