Općinske obveznice Ukupno povrata, 1991-2013
| Godina | Općinske obveznice | Barclays Agg. |
| 1991 | 12,14% | 16.00% |
| 1992 | 8,82% | 7,40% |
| 1993 | 12.28% | 9.75% |
| 1994 | -5,17% | -2,92% |
| 1995 | 17.46% | 18.46% |
| 1996 | 4,43% | 3,64% |
| 1997 | 9,19% | 9,64% |
| 1998 | 6.48% | 8,70% |
| 1999 | -2,06% | -0,82% |
| 2000 | 11,69% | 11,63% |
| 2001 | 5,13% | 8.43% |
| 2002 | 9,60% | 10.26% |
| 2003 | 5,31% | 4,10% |
| 2004 | 4,48% | 4,34% |
| 2005 | 3,51% | 2,43% |
| 2006 | 4,84% | 4,33% |
| 2007 | 3,36% | 6.97% |
| 2008 | -2,48% | 5,24% |
| 2009 | 12.91% | 5,93% |
| 2010 | 2,38% | 6,54% |
| 2011 | 10.70% | 7,84% |
| 2012 | 6.78% | 4,22% |
| 2013 | -2,55% | -2,02% |
Ovi podaci o povratu pomažu ilustrirati kako dva čimbenika - rizik kamatnih stopa i kreditni rizik - igraju ulogu u performansama općinskih obveznica. (Saznajte više o rizicima općinskih obveznica ovdje.)
Opći rizik kamatne kamatne stope obveznica
S obzirom na kamatni rizik, očito je da općine općenito prate izvedbu šireg tržišta. U tri kalendarske godine u kojima su cijene porasle i Barclays Aggregate Index izgubio zemlju (1994, 1999 i 2013), municipals također završio s negativnim povratkom.
S druge strane knjige, munis je donio pozitivan povrat u 19 od 20 godina u kojem je tržište obveznica završilo godinu dana na pozitivnom teritoriju.
Kreditni rizik općinskih obveznica
Kreditni rizik također igra ulogu u povratu municipalnih obveznica. Kreditni rizik je rizik da će obveznica biti zadana (ne podmiriti kamate ili otplata glavnice), a obuhvaća šire čimbenike koji uzrokuju promjenu zadanih postavki.
Na primjer, ekonomska kriza povećava rizik od neispunjavanja obveza, vaganje na obveznice čija izvedba uključuje aspekt kreditnog rizika. Budući da općinske obveznice nude širok spektar izdavatelja - od država i velikih gradova do malih gradova i specifičnih subjekata (kao što su zračne i kanalizacijske četvrti) - kreditni rizik također može utjecati na performanse.
To je vidljivo u rezultatima objavljenim 2008. godine, kada su cijene pala, a tržište obveznica je steklo više od 5%, ali municipalne obveznice su izgubile teren. To odražava godinu obilježenu ne samo recesijom i povećanom averzijom rizika investitora, već i kolapsom stambenog tržišta. S druge strane, to je dovelo do snažnog smanjenja poreznih prihoda za općinske subjekte, potičući zabrinutost zbog mogućeg povećanja zatezne kamate .
Slično tome, općine su imale slabije rezultate u godinama koje su karakterizirale glavni rizik: 1994. (bankrot Orange Country), 2010. (Meredith Whitneyjev predviđanje "vala neispunjavanja obveza") i 2013. (Detroitov bankrot, financijski problemi Puerto Rica). Utjecaj ovih događaja također pomaže istaknuti činjenicu da više ima performansi komunalnih obveznica nego jednostavno smjer kamatnih stopa.
Međutim, dugoročno, prinosi komunalnih obveznica bili su prilično bliski onima tržišta investicijskih razreda .
Na dan 31. prosinca 2013. godine prosječna godišnja ukupna godišnja stopa povrata Barclays Municipal Bond Indexa bila je 4,29%, približno 4,55% povrata Barclays Aggregata. Imajte na umu, međutim, da ovo nije usporedba jabuka s jabukama jer je kamata na municipalne obveznice bez poreza . Kao rezultat toga, ukupni povrat općina nakon oporezivanja zapravo je bliži onoj obveznica od investicijskih razreda nego što se čini na prvi pogled.
Konačna misao
Često se navodi da obveznice daju niže rizične prinose prikladne za konzervativne investitore i one koji se bliže ili već odlaze u mirovinu. No gornja tablica, sa 20 točaka razlike između najboljih dobitaka i najlošije, također pokazuje da obveznice nisu ni na koji način bez rizika. Oni su manje volatilni od dionica (možda), ali su i dalje hlapljivi.
I, kao kod zaliha, važno je kada počnete ulagati. Bond vraća u ranim osamdesetim godinama bio je izvanredno visok, a zbog činjenice da je složenjem dala obveznice investitorima glavni početak da investitori koji ulažu kasnije nisu vjerojatno ikad odgovarati. Slično tome, obveznički ulagači koji su počeli ulagati u područje post-financijskog taljenja koji su započeli 2007. godine pretrpjeli su gotovo desetljeće ekstremno niskih prinosa. Čak ni eventualni povratak na visoke kamatne stope vjerojatno neće nadoknaditi ovaj početak obeshrabrenja.