Munis je pravo za vas?
Premda ideja o obveznici bez poreza u početku može zvučati sjajno, primarna korist poreznog oslobođenja prikuplja oni koji su u najvišim poreznim zagradama. Ulagači u nižim poreznim zagradama mogu, zapravo, biti bolji u oporezivim obveznicama jer imaju tendenciju da plaćaju veći prinos od poreza nego općinske obveznice. Drugim riječima, za one u nižim zagradama porezna korist munisa možda nije dovoljno velika da nadoknađuje niže prinose obveznica.
Jednostavan način za određivanje koji je bolji tijek djelovanja jest izračunavanje porezno ekvivalentnog prinosa (TEY) određene obveznice putem ovog jednostavnog procesa u dva koraka:
Najprije pronađite uzajamnu stopu poreza pomoću jednadžbe 1 - poreznoj stopi . Ako plaćate 28%, recipročna je jednostavno 1 - .28 ili .72 (72%).
Drugo, podijelite ovo u prinos na obveznici bez poreza kako biste saznali prinos koji je jednak poreznoj valuti. Ako dotična veza daju 4%, jednadžba je: 4,0 podijeljena s .72, ili 5,56%.
Više o ovom procesu možete saznati, kao i neke posebne razloge koje treba imati na umu prilikom uspoređivanja poreznih i oporezivih vrijednosnica, u članku Kako izračunati porezni ekvivalentni prinos .
Munis i IRA nisu dobra mješavina
Prilikom određivanja je li vam munis za vas pravo, važno je razmotriti i vrstu računa koju ćete koristiti za ulaganje.
Oni koji koriste oporezivi račun dobit će punu korist od oporezivanja Munisa. Međutim, upotreba računa s odgodom od poreza kao što je IRA ili 401 (k) nema smisla jer je prihod od kamata na takvim računima već oslobođen poreza. Ne postoji pravilo protiv ulaganja u munis u računu s odgodom od poreza, ali ako investitor ima izbor između toga ili ulaganjem putem oporezivog računa, ovaj drugi tečaj ima više smisla.
Povratak i rizik općih obveznica
U bilo kojoj godini, općinske obveznice obično donose prinose koji su slični u smjeru onih šireg tržišta obveznica investicijskog razreda, iako ne nužno u veličini. Ovaj grafikon prikazuje prinose Barclays Municipal Bond indeksa u svakoj kalendarskoj godini od 1991. do 2013. godine. Munis je isporučio pozitivne ukupne prinose u 19 posljednjih 23 kalendarske godine, s visokom od 17,46% (1995.), s niskom od -5,17 % (1994) i prosječni godišnji prihod od oko 6%.
Performanse općinskih obveznica utječu na tri ključna čimbenika:
- Kamatni rizik : To je rizik da će šire tržišne fluktuacije tržišta obveznica utjecati na performanse na tržištu municipalnih obveznica. Kada prinosi na američkoj riznici pada, kao i u razdoblju od 2009. do 2012., pomaže stvoriti pozitivnu pozadinu za munis. (Imajte na umu, cijene i prinosi se kretati u suprotnim smjerovima ). Istodobno, razdoblja rastućih prinosa od riznice - kao što je 2013 , kada je indeks Barclays općinskih obveznica vratio -2,55% - stvara tzv.
- Kreditni rizik : Kreditni rizik je način na koji rizik promjene potencijalne zadane vrijednosti izdavatelja može utjecati na njegovu obveznicu. Primjerice, općina koja ima veće porezne prihode trebala bi imati pozitivan utjecaj na njegovu cijenu, a negativan utjecaj na onu koja izgleda kao da je u porastu financijske opasnosti.
Kreditni rizik također uključuje utjecaj koji širi gospodarski uvjeti mogu imati na opću kreditnu sposobnost izdavatelja komunalnih obveznica. Na primjer, kada su gospodarstvo i stambeno tržište jaki, investitori obično stječu veće povjerenje u odnosu na temeljnu financijsku snagu gradskih izdavatelja. S druge strane, recesija smanjuje povjerenje i uzrokuje investitore da zahtijevaju veće prinose (i niže cijene). To je vidljivo iu općinskim obveznicama -2,48% povrata od 2008. godine. Iako su prinosi na riznicu pao, a obveznice za investicijske kredite vratile su se gotovo 5,5%, općinske su obveznice izgubile zbog zabrinutosti zbog šireg utjecaja financijske krize u toj godini.
- Glavni rizik : Općinske obveznice također utječu na glavni rizik ili rizik da će vijesti uzrokovati gubitak povjerenja investitora. Primjeri uključuju ne samo financijsku krizu 2008. nego i bankrot Orange County u 1994. godini, Meredith Whitney predviđanje "vala" općinskih propusta u 2010. godini. Tipično, međutim, prodaji koji se odnose na rizik naslova pokazali su se uvjerljivim kupnjom mogućnosti, a ne razlog za paniku.
Ova se razmatranja detaljnije raspravljaju u članku " Rizici komunalnih obveznica ".
Kako ulagati u općinske obveznice
Ulagači općenito odabiru između tri opcije za ulaganje u municipalne obveznice: pojedinačne vrijednosnice, investicijski fondovi, burzovani fondovi (ETF) ili zatvoreni fondovi .
Ulaganje u pojedine vrijednosnice može biti izazov za mnoge pojedince. Iako ovaj pristup pruža mogućnost pronalaženja specifičnih ulaganja s atraktivnim otkupom rizika i povrata, taj proces može biti teško i za one koji nemaju specifično znanje o analizi kredita. Ovdje je opasnost da će netko jednostavno odabrati obveznicu temeljenu na njegovu prinosu , umjesto da dublje potraži kako bi saznali zašto njegov prinos može biti iznad prosjeka. Osim toga, ulaganje u pojedine obveznice i njihovo držanje do dospijeća pomaže ublažavanju utjecaja rizika kamatnih stopa i rizika glavnice koji su gore opisani.
Većina početnika do srednjih investitora odlučuje ulagati u municipalne obveznice putem investicijskih fondova ili ETF-ova. Ovi proizvodi pružaju kombinaciju profesionalnog menadžmenta i raznolikog portfelja koji se može pristupiti putem jedinstvenog ulaganja. Međutim, velika većina sredstava nema određeni datum dospijeća. To znači da čimbenici poput rizika kamatnih stopa mogu uzrokovati pad cijena i dugotrajno zadržavanje, potencijalno prisiljavajući investitora da zaključa gubitak ako on ili ona moraju prodati fond.
Ulagači stoga trebaju biti sigurni da mogu kupiti i držati komunalni obveznički fond barem tri godine prije kupnje. Osim toga, fondovi općinske obveznice - dok su sigurniji od, recimo, obveznički fondovi s visokim prinosom, obveznica na tržištu u nastajanju ili dionice - nisu odgovarajuća investicija za nekoga s kratkoročnim horizontom ulaganja ili za koje je sigurnost glavnice prioritetni prioritet ,
Ovdje možete naći listu Morningstarove općinske obvezničke fondove, a ovdje možete pročitati pregled raznih ETF-ova općinske obveznice.
Visoki prinos vs. Investicijski stupanj
Dok se izraz "obveznice s visokim prinosom" obično povezuje s dugom poduzeća, investitori mogu ulagati i u općinske obveznice s visokim prinosom. Poput korporacija s visokim prinosom, visoki prinosi munis obično imaju veći kreditni rizik (ili veći rizik od neispunjavanja obveza), ali nude i veće prinose. Ulagači koji imaju duži vremenski horizont i koji mogu podnijeti veći rizik, mogu koristiti visoki prinos munis kao način za povećanje njihovog poreza na dohodak. Saznajte više o ovom neotkrivenom segmentu tržišta .
Vrste općih obveznica
Općinske obveznice dolaze u različitim okusima, kako je navedeno u donjem popisu. Ako želite više informacija, veze na kraju ovog odjeljka pružaju više pojedinosti o svakoj vrsti obveznice.
- Opće obvezujuće obveznice: Zove se GO , to su obveznice koje podupire "puna vjera i kredit" izdavatelja, bez određenog projekta identificiranog kao izvor sredstava.
- Obveznice s prihodima : Obveznice koje podupiru prihod od posebnog projekta koji se financira izdavanjem obveznica.
- Predviđanja Napomene : Obveznica koju izda subjekt koji treba ispuniti kratkoročnu novčanu potrebu. Jednom kada entitet primi gotovinu, "predviđa", koristi ta sredstva da isplati vrijednosne papire po dospijeću.
- Općinske obveznice unaprijed refundirane : Obveznica koju izdavatelj otkupi ili "poziva" od obveznika prije datuma dospijeća. Kada kamatne stope pada, izdavatelji mogu "pozvati" obveznice koje su izdali po višim stopama kako bi smanjili troškove kamata. Nakon što izdavatelj prodaje novu (najučinkovitiju) obveznicu, koristit će sredstva za kupnju trezorskih vrijednosnica koje dospijevaju u isto vrijeme ili u isto vrijeme. Interes iz izdanja Riznice plaća kamatu na predbilježenu obveznicu do dospijeća, a glavnica iz trezorske satezinga otplaćuje glavnicu.
- Osigurane općinske obveznice : Osigurane municipalne obveznice su izdanja obveznica koja nose privatno osiguranje koje jamči glavnicu obveznice i kamate će biti plaćene u slučaju da izdavatelj to ne može učiniti.
- Gradnja američkih obveznica : Također poznat kao "BAB", to su municipalne obveznice izdane od travnja 2009. do prosinca 2010. godine, kao dio američkog Zakona o oporavku i ponovnom ulaganju. Za razliku od tradicionalnih munisa, dohodak je u cijelosti oporeziva ulagačima.
- Zelene obveznice : obveznica čiji se prihod koristi za financiranje projekata koji štite okoliš. Mnoga izdanja obveznica posvećuju dio prihoda takvim uzrocima, ali zelene veze su one posebno određene za okoliš.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne bi se trebale tumačiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Uvijek se savjetujte s investicijskim savjetnikom i poreznim stručnjakom prije ulaganja.