Veći rizici, veći povratak
Visoka stopa prinosa komunalnim obveznicama 101
Visoki prinos munis obveznice su izdane od strane države ili lokalne samouprave koje nisu ocijenjene od strane glavnih rating agencija ili koji imaju kreditne ocjene koji su ispod investicijske ocjene.
Investitori posjeduju munis visoke prinose zbog očiglednog razloga: oni nude veći dohodak od svojih kolega investicijskog stupnja - obično za oko tri postotna boda - i oni su bez poreza na saveznoj razini, a ponekad i na državnoj i lokalnoj razini također. Međutim, s tim višim prinosom dolazi i nekoliko bitnih razlika u usporedbi s tržištem ulaganja:
Likvidnost : Muni tržište visokih prinosa je mnogo manji od tržišta investicijskih razreda, pa je mnogo manje "tekuće" - što znači da su količine trgovanja niže. Za investitore u investicijskim fondovima ili burzama kojima se trguje, to nije problem; ulazi samo u ulogu investitora u pojedinačne vrijednosne papire. Međutim, to također znači da visoki prinos munis može imati veći downside kada cijene obveznica slabi.
Različiti skup rizika : Dok općinske obveznice investicijskih razreda više utječu kamatni rizik i manje su pogođene kreditnim rizikom , suprotno je obično za visoki prinos.
Drugim riječima, performanse više potiču financijska snaga temeljnih izdavatelja, a ne kretanja kamatnih stopa. To znači da su visoki prinosi munis osjetljiviji na fluktuacije u gospodarstvu od investicijskih izdanja. Visoki prinos munis može stoga ponuditi mjeru diverzifikacije portfelju koji je znatno ponderiran u kvalitetnijim vezama.
Veći rizik nepodudarnosti: U razdoblju od 1970.-2011. Samo je 0,8% općinskih obveznica ocijenilo neplaćenu investicijsku ocjenu (tj. Nije izvršilo plaćanje kamata ili glavnice) u roku od deset godina od izdavanja. Za razliku od toga, 7,94% muni-obveznica ispod investicijskog stupnja nije bilo zadano tijekom tog vremena. To ukazuje na to da je zadani rizik, iako nije osobito visok apsolutnom, puno veći za munis ispod investicijskih razreda - potencijalno pitanje kada slabije gospodarstvo pritisne na financije državnih i lokalnih vlada.
Više volatilnost : Kao i uvijek, veći prinos znači veći rizik . Kao rezultat toga, fluktuacije cijena mogu biti znatno veće u segmentu visokih cijena muni u usporedbi s investicijskim izdanjima.
Ovo je krajnji primjer: tijekom visine financijske krize krajem 2008. godine, većina komunalnih obveznica s visokim prinosom izgubila je oko 20-25% u razdoblju od tri mjeseca od rujna do studenog. Nasuprot tome, sredstva za investicijske fondove prosijavaju oko 10-13%. Ovo je bilo jedinstveno vremensko razdoblje, ali služi ilustraciji da su obveznice visokih prinosa izložene riziku za veći gubitak od obveznica investicijskih razreda kada se tržište okreće prema jugu.
Dugoročni povrat : Dok veći rizik može prevesti na veće prinose, to ne znači uvijek veći ukupni povrat u određenom razdoblju.
Primjerice, na dan 31. siječnja 2014. prosječni godišnji ukupni prinos sredstava u kategoriji sredstava javnih sredstava javnog natječaja Morningstar s visokim prinosom iznosio je 3,67%, u skladu sa 3,50% povrata za kategoriju Općinske nacionalne srednje fondove.
Oni koji razmišljaju o općinskim obveznicama s visokim prinosom trebaju težiti ovim čimbenicima pri razmatranju da li ih dodatni prinos nadoknađuje za dodatne rizike. Visoki prinos munis najprikladniji je za agresivne investitore ili one s dugoročnim vremenskim horizontima koji im omogućuju da apsorbiraju neke kratkotrajne volatilnosti.
Treba li biti u općinskim obveznicama na prvom mjestu?
Prije odlučivanja o udjelu vašeg portfelja da ulažete u visoki prinos u odnosu na investicijske ocjene, prvo je nužno utvrditi trebate li uistinu biti porezno oslobođeni, a ne oporezivi izdaci.
Tipično, investitori u nižim poreznim zagradama su bolji u potonjem, dok oni u višim poreznim zagradama imaju koristi od poreznih beneficija u Muniji. Da biste saznali trebate li razmotriti obvezne ili oporezive obveznice, kliknite ovdje .
Kako ulagati u visoke prinose općinske obveznice
Budući da je stopa neurednosti između pojedinih vrijednosnih papira relativno visoka u ovom segmentu tržišta, samo najsloženiji investitori s visokom neto vrijednošću trebaju pokušati izgraditi vlastite portfelje komunalnih obveznica s visokim prinosom. Srećom, postoji obilje opcija dostupnih u oba investicijska fonda i burzovnih sredstava (ETF). Cijeli popis investicijskih fondova komunalnih obveznica s visokim prinosom, zajedno s jednim, tri i pet godina povratka, dostupan je od Morningstar. Postoje i dva ETF-ova koji se usredotočuju na klasu imovine: SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF (ticker: HYMB) i Market Vectors High-Yield Općinski obveznički indeks ETF (HYD), koji se može kupiti s brokerskim računom.
Donja linija
Visoka dobitak prednosti dobara municije svakako se može s vremenom zbližiti, ali pazite da u potpunosti razumijete rizike prije ulaganja.
Odricanje od odgovornosti : Informacije na ovoj web stranici pružaju se samo u svrhu rasprave i ne bi se trebale tumačiti kao investicijski savjeti. Ni pod kojim okolnostima ove informacije ne predstavljaju preporuku za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Uvijek se savjetujte s investicijskim savjetnikom i poreznim stručnjakom prije ulaganja.