Kako se stopa banaka tereti jedni drugima upozorava na krizu
Libor je kratak za London Interbank Offered Rate. Izvorno, londonske banke u British Banking Association objavile su ga kao mjerilo za svjetske banke.
U siječnju 2014. InterContinental Exchange je preuzeo svoju administraciju. To je zato što je BBA proglašen krivim za fiksiranje cijena . Istraga o utvrđivanju stopa otkrila je kako banke manipuliraju kamatnim stopama za vlastiti dobitak.
Povijesne kamatne stope za Libor
Tablica u nastavku prikazuje kratki pregled povijesnih stopa Libora u usporedbi s stopom hranidbenih sredstava za svaku godinu, od 31. prosinca 1986. Obratite posebnu pozornost na Libor stope u razdoblju od 2006. do 2009. godine, kada se odstupio od hranjenih stopa sredstava.
U travnju 2008. godine, 3-mjesečni Libor porastao je na 2,9 posto, čak i kada je Federalna banka smanjila stopu hranidbenih sredstava na 2 posto. To je bilo nakon što je Fed u posljednjih sedam mjeseci agresivno smanjio stopu šest puta. Trenutna stopa fed fondova vratila se na više normalne razine.
Zašto se Libor iznenada odvojio od ciljanog kamatnog stopa Fed? Banke su počele paniku kada je Fed odbacio Bear Stearnsa .
Bankrotirao je zbog ulaganja u subprime hipoteke . Tijekom proljeća i ljeta, bankari su postali neodlučniji posuditi jedni drugima. Bojali su se kolaterala koji je uključivao hipoteke subprime . Libor je stalno porastao kako bi ukazao na veće troškove zaduživanja.
Fed je 8. listopada 2008. godine pao na 1,5 posto.
Libor je 13. listopada porastao na visok postotak od 4,8 posto. Kao odgovor, Dow je u listopadu pao 14 posto.
Do kraja 2009. Libor se vratio na više normalne razine zahvaljujući mjerama Federalne rezerve za vraćanje likvidnosti .
Od 2010, Libor je stalno odbio da budu bliže stopi hrane fed. Od 2010. do 2013. godine, Fed je koristio kvantitativno ublažavanje da zadrži stope niske stope. Kupio je američke trezorske bilješke i vrijednosne papire pod hipotekom od svojih banaka članica.
U ljeto 2011. Fed je najavio Operaciju Twist , još jedan oblik kvantitativnog ublažavanja. Unatoč olakšavanju, stopa Libora porasla je krajem 2011. godine. Ulagači su rasli zabrinuti zbog mogućih zadršaka zaduživanja iz Grčke i ostalih suradnika na dug krizu eurozone .
Krajem 2015. Libor se ponovno počeo dizati. Ulagači su očekivali da će Savezni odbor za otvoreno tržište povećati stopu hranidbenih sredstava u prosincu. Isto se dogodilo 2016. godine.
3-mjesečni Libor u usporedbi s tablicom stopa Fed fondova
| Datum | Stopa Fed fondova | 3-mjesečna LIBOR stopa |
|---|---|---|
| 31. prosinca 1986 | 6.00 | 6,43750 |
| 31. prosinca 1987 | 6.88 | 7,43750 |
| 30. prosinca 1988 | 9.75 | 9,31250 |
| 29. prosinca 1989 | 8.25 | 8,37500 |
| 31. prosinca 1990 | 7.00 | 7,57813 |
| 31. prosinca 1991 | 4.00 | 4,25000 |
| 31. prosinca 1992 | 3.00 | 3,43750 |
| 31. prosinca 1993 | 3.00 | 3,37500 |
| 30. prosinca 1994 | 5.50 | 6,50000 |
| 29. prosinca 1995 | 5.50 | 5,62500 |
| 31. prosinca 1996 | 5.25 | 5,56250 |
| 31. prosinca 1997 | 5.50 | 5,81250 |
| 31. prosinca 1998 | 4.75 | 5,06563 |
| 31. prosinca 1999 | 5.50 | 6,00375 |
| 29. prosinca 2000 | 6.50 | 6,39875 |
| 31. prosinca 2001 | 1.75 | 1,88125 |
| 31. prosinca 2002 | 1.25 | 1,38000 |
| 31. prosinca 2003 | 1.00 | 1,15188 |
| 31. prosinca 2004 | 2.25 | 2,56438 |
| 30. prosinca 2005 | 4.25 | 4,53625 |
| 31. siječnja 2006 | 4.50 | 4,68000 |
| 28. ožujka 2006 | 4.75 | 4,96000 |
| 10. svibnja 2006 | 5.00 | 5,16438 |
| 29. lipnja 2006 | 5.25 | 5,50813 |
| 18. rujna 2007 | 4.75 | 5,58750 |
| 31. listopada 2007 | 4.50 | 4,89375 |
| 11. prosinca 2007 | 4.25 | 5,11125 |
| 22. siječnja 2008 | 3.50 | 3,71750 |
| 30. siječnja 2008 | 3.00 | 3,23938 |
| 18. ožujka 2008 | 2.25 | 2,54188 |
| 30. travnja 2008 | 2.00 | 2,85000 |
| 8. listopada 2008 | 1.50 | 4,52375 |
| 29. listopada 2008 | 1.00 | 3,42000 |
| 16. prosinca 2008 | 0 | 2,18563 |
| 31. ožujka 2009 | 0 | 1,19188 |
| 17. lipnja 2009 | 0 | 0,61000 |
| 18. prosinca 2009 | 0 | 0,25125 |
| 31. prosinca 2010 | 0 | 0,30281 |
| 31. prosinca 2011 | 0 | 0,58100 |
| 31. prosinca 2012 | 0 | 0,30600 |
| 31. prosinca 2013 | 0 | 0,24420 |
| 31. prosinca 2014 | 0 | 0,25560 |
| 31. prosinca 2015 | .50 | 0,62000 |
| 31. prosinca 2016. godine | 0,75 | 0,99789 |
(Izvor: "Povijesna stopa Fed fondova", Federal Reserve.)
Rana povijest
U 1980-ima banke i hedge fondovi počeli su trgovati opcijama temeljem kredita. Derivatni ugovori obećali su visok prinos. Bilo je samo jedno. Obje strane su se morale dogovoriti o kamatnim stopama temeljnih kredita. Trebali su standardnu metodu kako bi odredili što bi banka naplatila za budući zajam.
Tada je stupio Britanska udruga banaka. Godine 1984. stvorila je ploču banaka. Pitao ih je što kamatnu stopu naplaćuju za različite dužine kredita u različitim valutama. Banke su sada mogle koristiti rezultate na cijene derivata.
Stvarno ispitivanje pitanje bilo je: "Koju ćete stopu smatrati da će jedna premijera banaka u drugoj premijeri banke ponuditi razumnu veličinu tržišta danas u 11 sati?"
2. rujna 1985. BBA je objavio prethodnicu Liboru. Bila je nazvana BBAIRS, kratka za britansko bankarsko udruženje kamatni swap. U siječnju 1986. objavila je prve Libor stope za tri valute: američki dolar , britanski britanski i japanski jen.
BBA je reagirala na financijsku krizu 2008. godine izmjenom pitanja ankete. Pitao je članove povjerenstva: "Koju biste stopu mogli posuditi, jeste li to učinili tako što ste tražili i prihvatili inter-banke u razumnoj veličini tržišta prije 11 sati ujutro?" Pitanje je bilo realnije. To je dala bolje rezultate tražeći od banke što bi zapravo moglo učiniti, a ne ono što je mislilo.