Brzo razmišljanje koje je spasilo stambeno tržište
Fed može kupiti onoliko dug koliko god želi, bilo kada to želi.
To je zato što ima ovlasti da izbaci kredit iz tankog zraka . Ima tu sposobnost da brzo pumpa likvidnost u gospodarstvo po potrebi.
Kupnja programa QE1 trajala je od prosinca 2008. do ožujka 2010. Dodatne transakcije izvršene su od travnja do kolovoza 2010. kako bi se olakšalo rješavanje početnih kupnji.
QE1 raspored
Fed je lansirao QE1 26. studenog 2008. godine. Fed predsjednik Ben Bernanke najavio je agresivni napad na financijsku krizu 2008. godine . Fed je počeo kupovati 600 milijardi dolara vrijednosnih papira pod hipotekom i 100 milijardi dolara u drugom dugu. Fannie Mae i Freddie Mac su to zajamčile. QE je podržao stambeno tržište koje je kriza subprime hipoteke devastirala.
Sljedećeg mjeseca Fed je smanjio stopu fed fondova i njezinu diskontnu stopu na nulu. Fed je čak počeo plaćati kamate banke za rezervnu obvezu . Kao rezultat toga, svi najvažniji alati Federacije ekspanzivnih monetarnih politika sada su dosegli svoje granice.
Stoga je kvantitativno ublažavanje postalo primarno sredstvo središnje banke za poticanje gospodarskog rasta.
Do ožujka 2009. Fed portfelj vrijednosnih papira dosegnuo je rekordnih 1,75 trilijuna dolara. Ipak, središnja je banka nastavila širiti QE1 u borbi protiv pogoršanja recesije. Najavio je kako će kupiti 750 milijardi dolara više u vrijednosnim papirima s hipotekom, 100 milijardi dolara u fondu Fannie i Freddie, te 300 milijardi dolara dugoročnijih Treasurys u idućih šest mjeseci.
Do lipnja 2010, portfelj FED-a proširio se na alarmantno 2,1 bilijun dolara. Bernanke zaustavio daljnje kupovine od gospodarstva poboljšana. Fedovi fondovi počeo je padati prirodno dok je dug dospio. Zapravo, predviđali su se da će do 2012. iznositi 1,7 bilijuna dolara.
Unatoč QE1, banke nisu posuđivale
No, do kolovoza, Bernanke je nagovijestio da bi Fed mogao nastaviti QE jer je gospodarstvo još uvijek bilo slabo. Banke još uvijek nisu posuđivale onoliko koliko se Fed nadao. Umjesto toga, skupljali su gotovinu. Koristili su je kako bi napisali ostatak duga subprime hipoteka koji su imali na svojim knjigama. Drugi su povećali svoje kapitalne pokazatelje, upravo u slučaju.
Mnoge banke su se žalile na to da jednostavno nisu imali dovoljno kredita dužnika. Možda je to bilo zato što su banke također podigli svoje standarde kreditiranja. Iz bilo kojeg razloga, FED-ov program QE1 izgledao je kao da gura niz. Fed nije mogao prisiliti banke da posuđuju, pa je stalno davala poticaje da to učine.
Usprkos tri nedostatke, QE1 je radio
QE1 je imao neke značajne nedostatke, ali je sveukupno radilo. Prvi problem, kao što je spomenuto, bio je to što nije bilo učinkovito u prisiljavanju banaka na posudbu. Ako bi milijardu dolara, ili tako da je Fed upao u banke, bio posuđen, to bi povećalo gospodarstvo za 10 trilijuna dolara.
To je zato što banka mora zadržati samo 10 posto svoje ukupne imovine u pričuvi. To je poznato kao obvezna pričuva . Može posuditi ostatak, koji se zatim položi u druge banke. Zadržavaju samo 10 posto rezervi, posuđujući ostatak. Tako će 1 trilijuna dolara u kreditima FED-a postati 10 trilijuna dolara u gospodarskom rastu. Nažalost, Fed nije imao ovlasti da banke daju zajam, pa nije uspjelo kako se očekivalo.
To je dovelo do drugog problema. Fed je sada imao rekordnu razinu potencijalno opasne imovine na svojoj bilanci. Neki su se stručnjaci zabrinuli da je Fed upio kriznu hipotekarnu kriza. Masivna količina toksičnih zajmova mogla bi ga gušiti kao banke. Ali Fed ima neograničenu sposobnost stvaranja novca za pokrivanje bilo kakvog otrovnog duga. Bila je u stanju sjesti na dug sve dok se stambeno tržište nije oporavilo.
Tada su ti "loši" krediti postali dobri. Imali su dovoljno kolateralnih kako bi ih podržali.
To naravno dovodi do trećeg problema s kvantitativnim olakšanjem. U nekom trenutku, to bi moglo stvoriti inflaciju ili čak hiperinflaciju . To je zato što više dolara koje Fed stvara, manje vrijedni postojeći dolari. S vremenom, to smanjuje vrijednost svih dolara, koja tada kupuje manje. Rezultat je inflacija.
Ali Fed je pokušavao stvoriti blagu inflaciju. To je zato što je suprotstavljao deflaciji u stambenom, gdje su cijene pale 30 posto od njihovog vrhunca u 2006. Fed se bavio neposrednom krizom. Nije zabrinuta zbog inflacije. Zašto? Budući da se inflacija ne događa dok gospodarstvo ne napreduje. To je problem koji će Fed pozdraviti. U to doba imovina u knjigama Fed-a također bi se povećala u vrijednosti. Fed neće imati problema pri prodaji. Prodaja imovine također bi smanjila dobavu novca i hladi svaku inflaciju.
Zato je QE1 bio uspješan. To je smanjilo kamatne stope gotovo cijeli postotni bod. Cijene su smanjene sa 6,33 posto u studenom 2011 na 5,23 posto u ožujku 2010 za 30-godišnju fiksnu kamatnu hipoteku.
Te niske stope zadržale su stambeno tržište na životnoj potpori. Također su gurnuli ulagače u alternative. Nažalost, ponekad je to uključeno i na naftu i zlato, cijene snimanja neizmjerno visoke. No, rekordno niske kamatne stope pružale su podmazivanje koje je potrebno kako bi se američki gospodarski motor ponovno pokrenuo.